近期，包括基巖資本、華興資本、瑞威資本在內(nèi)的多家私募機(jī)構(gòu)尋求海外上市，重燃當(dāng)年私募機(jī)構(gòu)掛牌新三板的熱情。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，通過二級(jí)市場融資補(bǔ)充自有資金和加強(qiáng)公司建設(shè)，提高影響力，或是此番私募機(jī)構(gòu)海外上市的主要訴求。但此舉也意味著一級(jí)市場的競爭越來越激烈。在募資難的大背景下，不夠?qū)I(yè)的股權(quán)投資機(jī)構(gòu)將被淘汰，行業(yè)的洗牌將使資金更有效率地配置到實(shí)體經(jīng)濟(jì)中。不過，在上市過程中，除了GP和LP的長短期利益協(xié)調(diào)，估值問題也顯得更加重要。

　　多重因素助推

　　6月中旬，國內(nèi)主攻一級(jí)市場的私募基金管理機(jī)構(gòu)基巖資本，正式向美國證券交易委員會(huì)(SEC)公開遞交招股說明書，計(jì)劃登陸納斯達(dá)克主板市場；

　　6月25日，港交所正式披露主要業(yè)務(wù)為投行業(yè)務(wù)的華興資本遞交的A1申請(qǐng)，華興資本赴港IPO；

　　6月28日，主要投向商業(yè)不動(dòng)產(chǎn)項(xiàng)目、不良資產(chǎn)項(xiàng)目以及城市化及重新開發(fā)項(xiàng)目的私募基金管理公司瑞威資本向港交所遞交招股說明書。

　　這3家私募股權(quán)管理和服務(wù)機(jī)構(gòu)的海外上市之路，或只是一個(gè)開始。據(jù)報(bào)道，共有超過10家私募機(jī)構(gòu)有意向或是已經(jīng)著手謀劃奔赴海外上市。為何一向低調(diào)的私募突然扎堆準(zhǔn)備IPO？記者采訪的多位人士表示，公司融資難疊加項(xiàng)目募資難，或許是引發(fā)私募機(jī)構(gòu)密集謀求上市的主要因素之一，通過發(fā)行股票獲取資金是機(jī)構(gòu)的最后選擇。

　　“融資一直是重要原因之一。二級(jí)市場的好處是上市及后續(xù)定增的資金使用沒有時(shí)間限制，投資環(huán)境更好，尤其是海外上市或在港股上市，可以直接投資海外項(xiàng)目?！币晃粶纤侥脊蓹?quán)人士說，“私募基金公司在海外上市的并不少。個(gè)人認(rèn)為今后境內(nèi)上市也會(huì)成為一些私募基金的選擇之一，方便后續(xù)融資及人才激勵(lì)?！?/p>

　　“公司剛好在去年底募了一筆錢，還是比較慶幸的?！币患屹Y金來源主要是金融機(jī)構(gòu)、上市公司和高凈值客戶的私募表示，“從目前情況來看，國內(nèi)二季度消費(fèi)情況不佳、銀行等金融機(jī)構(gòu)又縮減放款等額度、上市公司無法回籠欠款等，均意味著現(xiàn)在許多私募基金已經(jīng)沒錢了?！?/p>

　　除了募資難，從已經(jīng)披露的IPO相關(guān)文件看，借助海外融資拓展自身業(yè)務(wù)范圍、提高核心競爭力也是私募機(jī)構(gòu)的核心訴求。華興資本在招股說明書中表示，募資用途中，40%用于擴(kuò)展投行業(yè)務(wù)，20%用于擴(kuò)展投資管理業(yè)務(wù)，20%用于發(fā)展私人財(cái)富管理業(yè)務(wù)，10%投資于所有業(yè)務(wù)的科技發(fā)展，最后10%用于一般公司用途。

　　基巖資本則表示，IPO募集資金將主要被用于拓展產(chǎn)業(yè)的上下游，包括增加人員、整合財(cái)富銷售業(yè)務(wù)、資產(chǎn)端業(yè)務(wù)優(yōu)化等，通過業(yè)務(wù)協(xié)同效應(yīng)，有效增加公司的核心競爭力。如在美上市后，公司仍然會(huì)堅(jiān)持私募股權(quán)基金的主營業(yè)務(wù)方向不動(dòng)搖。在做好主營業(yè)務(wù)的同時(shí)也會(huì)積極拓展產(chǎn)業(yè)上下游?；鶐r資本在接受記者采訪時(shí)表示，此前國內(nèi)并無私募赴美上市先例，基巖資本如率先登陸美國資本市場，可能將對(duì)同行產(chǎn)生示范效應(yīng)。

　　“私募機(jī)構(gòu)境外上市，既是自身發(fā)展到一定階段的必然結(jié)果，有助于進(jìn)一步樹立公司品牌，擴(kuò)大影響力；同時(shí)，在當(dāng)前金融去杠桿的大背景下，也可以滿足公司補(bǔ)充資本金的需要，有助于公司自身競爭力提升。私募機(jī)構(gòu)在內(nèi)地上市需要滿足的條件較多，尋求海外上市更加容易。”中科招商相關(guān)負(fù)責(zé)人認(rèn)為，“今年上半年，私募股權(quán)基金確實(shí)存在募資難的問題，但這主要是因?yàn)橘Y本市場處于周期性低谷，募資難并不是私募機(jī)構(gòu)海外上市的主要原因?！?/p>