4月29日市場昨日震蕩調(diào)整，三大指數(shù)小幅下跌。滬深兩市全天成交額1.06萬億，較上個(gè)交易日縮量572億。板塊方面，PEEK材料、游戲、銀行、鋼鐵等板塊漲幅居前，海南、房地產(chǎn)、旅游、食品等板塊跌幅居前。截至昨日收盤，滬指跌0.2%，深成指跌0.62%，創(chuàng)業(yè)板指跌0.65%。

　　在今天的券商晨會上，國泰海通證券提出，優(yōu)先配置綜合優(yōu)勢顯著，以及跨境資產(chǎn)配置能力更強(qiáng)的頭部券商；廣發(fā)證券認(rèn)為，2025年煤價(jià)中樞或有下行，龍頭公司預(yù)計(jì)盈利保持整體穩(wěn)健；華泰證券表示，看好2025年商業(yè)地產(chǎn)板塊的投資機(jī)會。

　　國泰海通證券：優(yōu)先配置綜合優(yōu)勢顯著，以及跨境資產(chǎn)配置能力更強(qiáng)的頭部券商

　　國泰海通證券表示，固收自營作為券商行業(yè)的支柱業(yè)務(wù)，在新時(shí)期亟待轉(zhuǎn)型。單一業(yè)務(wù)的變化，應(yīng)看作行業(yè)供給側(cè)改革的一個(gè)側(cè)面，轉(zhuǎn)型期、探索期，建議不確定性找確定性，優(yōu)先配置綜合優(yōu)勢顯著，以及跨境資產(chǎn)配置能力更強(qiáng)的頭部券商。

　　廣發(fā)證券：2025年煤價(jià)中樞或有下行 龍頭公司預(yù)計(jì)盈利保持整體穩(wěn)健

　　廣發(fā)證券表示，4月煤炭行業(yè)需求仍處于淡季，煤價(jià)總體較為弱勢，但后期穩(wěn)增長逆周期調(diào)節(jié)政策力度加大預(yù)期開始增強(qiáng)，且隨著工業(yè)需求回升，產(chǎn)量增長放緩及進(jìn)口煤預(yù)期下降，預(yù)計(jì)煤價(jià)在庫存回落后逐步回升。公司方面，2025年煤價(jià)中樞或有下行，考慮龍頭公司長協(xié)價(jià)格相對穩(wěn)定，成本費(fèi)用普遍控制有力，預(yù)計(jì)盈利保持整體穩(wěn)健。

　　華泰證券：看好2025年商業(yè)地產(chǎn)板塊的投資機(jī)會

　　華泰證券指出，2024年商業(yè)地產(chǎn)面臨挑戰(zhàn)，但頭部企業(yè)無論從規(guī)模擴(kuò)張還是運(yùn)營效能均有超行業(yè)表現(xiàn)?？春?025年商業(yè)地產(chǎn)板塊的投資機(jī)會，主要基于如下幾點(diǎn)原因：1)政策催化下消費(fèi)市場有望持續(xù)復(fù)蘇，賦予商業(yè)地產(chǎn)更堅(jiān)實(shí)的終端市場土壤；2)消費(fèi)REITs推動運(yùn)營商實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)變現(xiàn)+流動性和管理溢價(jià)+輕資產(chǎn)運(yùn)營空間延展；3)頭部運(yùn)營商的管理相對優(yōu)勢持續(xù)提升，強(qiáng)化α屬性，繼續(xù)演繹集中度提升邏輯；4)估值優(yōu)勢凸顯，持有物業(yè)板塊估值已基本與市值相當(dāng)，部分重資產(chǎn)運(yùn)營商開發(fā)業(yè)務(wù)板塊的市值已經(jīng)低于持有物業(yè)板塊的合理估值，進(jìn)一步強(qiáng)化企業(yè)投資價(jià)值。