(記者鄧貞)11月23日，上海科創(chuàng)基金與新加坡豐隆星河(簡稱“豐隆星河”)在滬簽署合格境外有限合伙人(QFLP)合作及上?？苿?chuàng)三期基金投資意向協(xié)議，后者擬通過設(shè)立5億元規(guī)模的QFLP基金投資上海科創(chuàng)三期基金，正式布局中國科創(chuàng)板塊。這一動作背后，是外資對中國科創(chuàng)賽道的堅(jiān)定看好，更折射出上海作為科創(chuàng)資源集聚地的獨(dú)特吸引力。上?？苿?chuàng)基金總裁楊斌就此接受了記者專訪，深度解析外資布局邏輯與基金的差異化發(fā)展路徑。

　　“豐隆星河的布局并非偶然，而是基于對中國硬科技領(lǐng)域全球競爭力的精準(zhǔn)判斷?！睏畋蟊硎荆S隆星河從境外視角觀察，中國在人工智能、綠色能源、集成電路、生物醫(yī)藥等領(lǐng)域的發(fā)展速度與全球領(lǐng)先度，讓外資機(jī)構(gòu)看到了明確的投資價值。而選擇通過上海科創(chuàng)基金切入，正是看中了母基金模式的獨(dú)特優(yōu)勢——相比直投單個項(xiàng)目或基金，母基金覆蓋行業(yè)更廣、地域更全，還能參與企業(yè)多輪次投資。

　　楊斌透露，上?？苿?chuàng)基金已投資超100只子基金，總規(guī)模超2500億元，實(shí)現(xiàn)全國化布局并覆蓋2500多個科創(chuàng)項(xiàng)目?！柏S隆星河希望借助我們的生態(tài)優(yōu)勢，快速摸清中國科創(chuàng)企業(yè)現(xiàn)狀，再逐步篩選直投項(xiàng)目，這是外資初入中國市場的穩(wěn)健策略?！?/p>

　　談及外資持續(xù)加碼中國資產(chǎn)的底層邏輯，楊斌從經(jīng)濟(jì)基本面與投資回報(bào)角度給出解讀：“中國GDP增速平穩(wěn)，每年增量規(guī)模依然可觀，是全球經(jīng)濟(jì)增長的重要引擎。從資產(chǎn)配置角度看，若不布局中國資產(chǎn)，全球資金的整體回報(bào)大概率會落后于市場均值。”

　　具體到配置路徑，楊斌拆解了外資參與中國科創(chuàng)的兩大核心模式：一是在境外設(shè)立美元基金，交由熟悉中國市場的管理人運(yùn)作；二是通過QFLP等渠道將外幣兌換為人民幣直接投資。“后者對本土上市企業(yè)尤為關(guān)鍵，因?yàn)榇罅恐袊苿?chuàng)企業(yè)不直接接受美元融資，QFLP相當(dāng)于打通了‘外幣-人民幣-科創(chuàng)項(xiàng)目’的轉(zhuǎn)換閉環(huán)?！贝舜呜S隆星河的投資，正是采用了后一種路徑。

　　上?？苿?chuàng)基金的差異化競爭力何在？楊斌從定位與運(yùn)作模式給出答案：“我們自2017年成立以來，始終堅(jiān)持市場化運(yùn)作，資金來源涵蓋國企、金融機(jī)構(gòu)及市場資本，決策更靈活；投資端75%聚焦VC階段的早期項(xiàng)目；更關(guān)鍵的是，我們采取‘全國布局、服務(wù)上海’的策略，不設(shè)注冊地門檻，以技術(shù)成長性為核心篩選標(biāo)的。”

　　他進(jìn)一步解釋，上海要加快建設(shè)具有全球影響力的科技創(chuàng)新中心，不能僅靠本地資源，必須匯聚全國創(chuàng)新力量?！拔覀兣惆榈?500多個早期項(xiàng)目(多為天使輪、A輪)，在5年到8年的成長周期中，不少會主動將總部、研發(fā)中心遷至上海，或與上海企業(yè)形成產(chǎn)業(yè)鏈協(xié)同，為科創(chuàng)中心注入源頭活水?！?/p>

　　在賽道布局上，上?？苿?chuàng)基金展現(xiàn)出長期主義特征。楊斌介紹，基金始終聚焦信息技術(shù)、先進(jìn)制造、生物醫(yī)藥、環(huán)保新能源四大領(lǐng)域，當(dāng)前布局占比分別為30%、30%、30%、10%，僅生物醫(yī)藥領(lǐng)域就投資了800多個項(xiàng)目?！拔覀兡富鹬芷陂L達(dá)10年，做決策時要預(yù)判10年后的產(chǎn)業(yè)價值，而非短期市場波動?！?/p>

　　對于今年回暖的創(chuàng)新藥行情，楊斌認(rèn)為這是產(chǎn)業(yè)價值的回歸：“前幾年的行業(yè)低谷，讓真正有核心競爭力的企業(yè)沉淀下來。隨著商務(wù)拓展(BD)活動日益活躍，企業(yè)國際化布局加速，明年這一趨勢會延續(xù)，國內(nèi)資本信心回升也將為創(chuàng)新藥企業(yè)帶來更多人民幣資金支持。”