科創(chuàng)成長層標(biāo)準(zhǔn)明確

　　32家存量的尚未盈利公司直接入層調(diào)出條件實施“新老劃斷”

　　7月13日，上海證券交易所制定并發(fā)布《科創(chuàng)板上市公司自律監(jiān)管指引第5號——科創(chuàng)成長層》(下稱“科創(chuàng)成長層指引”)，并自發(fā)布之日起施行。該指引共計12條，從業(yè)務(wù)規(guī)則的角度對科創(chuàng)成長層的具體定位、納入調(diào)出條件、信息披露要求、投資者適當(dāng)性管理等加以細化。規(guī)則發(fā)布實施后，上交所表示將重點抓好上述四方面工作，推動改革盡快落地見效。

　　中信建投（601066）證券董事總經(jīng)理董軍峰認(rèn)為，科創(chuàng)成長層的設(shè)立，為處于不同發(fā)展階段、具有不同規(guī)模和特點的科技創(chuàng)新企業(yè)提供登陸資本市場的機會，同時也讓公眾投資者能夠分享企業(yè)快速發(fā)展期的收益?？苿?chuàng)成長層的設(shè)立也豐富了科創(chuàng)板的市場層次，滿足了不同風(fēng)險偏好投資者的投資需求，進一步提升了科創(chuàng)板市場的包容性和吸引力。

　　科創(chuàng)成長層調(diào)出條件實施“新老劃斷”

　　從定位來看，科創(chuàng)成長層精準(zhǔn)支持技術(shù)實現(xiàn)較大突破、商業(yè)前景廣闊、持續(xù)研發(fā)投入大、上市時處于未盈利階段的科技型企業(yè)。設(shè)置科創(chuàng)成長層后，現(xiàn)有和新注冊的未盈利科技型上市公司將全部納入其中，調(diào)出條件則實施“新老劃斷”。

　　具體而言，在企業(yè)入層方面，此次改革沒有針對未盈利企業(yè)納入科創(chuàng)成長層設(shè)置額外的上市門檻。對于32家存量的上市至今尚未盈利的科創(chuàng)板公司(下稱“存量公司”)，將自指引發(fā)布實施之日起進入科創(chuàng)成長層。新注冊的上市時未盈利的科創(chuàng)板公司(下稱“增量公司”)，則將自上市之日起納入。

　　在企業(yè)調(diào)出方面，“科創(chuàng)成長層指引”細化調(diào)出條件及程序，調(diào)出條件實施“新老劃斷”。其中，為降低改革對存量公司及投資者的影響，存量企業(yè)調(diào)出條件保持不變，仍為上市后首次實現(xiàn)盈利。

　　同時提高增量公司調(diào)出條件，推動其加速技術(shù)研發(fā)和市場拓展。增量公司調(diào)出條件為符合科創(chuàng)板第一套上市標(biāo)準(zhǔn)，即“最近兩年凈利潤均為正且累計凈利潤不低于5000萬元”“最近一年凈利潤為正且營業(yè)收入不低于1億元”兩個條件之一的調(diào)出科創(chuàng)成長層。

　　在調(diào)出程序方面，建立科創(chuàng)成長層調(diào)整機制，要求公司在披露年度報告的同時，披露符合條件且將被調(diào)出科創(chuàng)成長層的公告，上交所原則上在2個交易日內(nèi)將企業(yè)調(diào)出。

　　若科創(chuàng)成長層公司未按規(guī)定披露年度報告，或者財務(wù)會計報告被出具無法表示意見或否定意見的審計報告的，上交所不對其層次進行調(diào)整。而在科創(chuàng)成長層公司層次調(diào)整后，因會計差錯更正等原因?qū)е鹿静环稀翱苿?chuàng)成長層指引”相關(guān)規(guī)定的，上交所將其調(diào)回科創(chuàng)成長層。

　　復(fù)旦大學(xué)金融研究院金融學(xué)教授張宗新表示，科創(chuàng)成長層的設(shè)立有利于更好維護市場穩(wěn)定，減少改革阻力，為增量制度改革提供更可控的“試驗空間”，也有利于集中管理未盈利科技型企業(yè)，便于投資者更好識別風(fēng)險，更好保護投資者合法權(quán)益。

　　增加特殊標(biāo)識“U”強化風(fēng)險揭示

　　“科創(chuàng)成長層指引”對科創(chuàng)成長層公司的股票或者存托憑證進行特殊標(biāo)識管理，即科創(chuàng)成長層股票簡稱后將增加特殊標(biāo)識“U”。

　　為幫助投資者直觀地區(qū)分存量和新注冊科創(chuàng)成長層股票，上交所已經(jīng)組織市場對行情終端和交易終端展示進行優(yōu)化，對新注冊科創(chuàng)成長層股票添加標(biāo)簽“成”，提示信息為“新注冊科創(chuàng)成長層股票”；對存量科創(chuàng)成長層股票添加標(biāo)簽“成1”，提示信息為“存量科創(chuàng)成長層股票”。

　　同時，為幫助投資者充分識別未盈利企業(yè)風(fēng)險、保護投資者合法權(quán)益，“科創(chuàng)成長層指引”針對科創(chuàng)成長層企業(yè)的風(fēng)險提示作出更高的要求。

　　據(jù)悉，本次改革沒有對個人投資者參與科創(chuàng)成長層股票交易新增投資交易門檻，仍為具備“50萬元資產(chǎn)+2年經(jīng)驗”的資金門檻和投資經(jīng)驗即可。但投資者投資科創(chuàng)成長層新注冊的未盈利科技型企業(yè)之前需要簽署專門風(fēng)險揭示書。

　　針對該項規(guī)定，上交所同步制定并發(fā)布《科創(chuàng)板科創(chuàng)成長層企業(yè)股票投資風(fēng)險揭示書必備條款》，并匯編至《上海證券交易所會員管理業(yè)務(wù)指南第2號——風(fēng)險揭示書必備條款》，并自發(fā)布之日起施行。

　　中信證券投行委主任孫毅表示，科創(chuàng)板成長層要求個人投資者參與科創(chuàng)成長層股票交易，應(yīng)當(dāng)滿足現(xiàn)有科創(chuàng)板投資者適當(dāng)性基本要求，同時，針對成長層企業(yè)的信息披露和風(fēng)險提示也作出更高要求，在一定程度上保障了中小投資者的知情權(quán)，幫助其充分識別未盈利企業(yè)風(fēng)險。