數(shù)據(jù)顯示，10月20日滬深兩市主力資金凈流出84.46億元，較前一個(gè)交易日大幅減少，其中滬深300主力資金凈流入7.77億元。

　　10月20日，A股市場(chǎng)縮量上漲，成交額為1.75萬(wàn)億元，連續(xù)3個(gè)交易日成交額不足2萬(wàn)億元，創(chuàng)業(yè)板指漲近2%。培育鉆石、光模塊、鋰電電解液、煤炭等板塊爆發(fā)，整個(gè)A股市場(chǎng)超4000只股票上漲，逾90只股票漲停。

　　資金面上，上周A股市場(chǎng)融資余額減少超120億元，10月20日滬深兩市主力資金凈流出超80億元，滬深300主力資金出現(xiàn)凈流入。

　　分析人士認(rèn)為，A股增量資金仍處于初期階段，支撐本輪A股向上的中長(zhǎng)期邏輯并未發(fā)生破壞，當(dāng)前階段的震蕩不影響市場(chǎng)上升趨勢(shì)。

　　縮量上漲

　　10月20日，A股市場(chǎng)全線高開(kāi)，深證成指開(kāi)盤(pán)漲逾1%，創(chuàng)業(yè)板指開(kāi)盤(pán)漲逾2%。開(kāi)盤(pán)之后，A股市場(chǎng)走高，深證成指一度漲逾2%，創(chuàng)業(yè)板指一度漲逾3%，科創(chuàng)50指數(shù)一度漲逾2%。截至收盤(pán)，上證指數(shù)、深證成指、創(chuàng)業(yè)板指、科創(chuàng)50指數(shù)分別上漲0.63%、0.98%、1.98%、0.35%，北證50指數(shù)下跌0.25%。

　　小微盤(pán)股表現(xiàn)活躍，大盤(pán)股集中的上證50指數(shù)、滬深300指數(shù)分別上漲0.24%、0.53%，小微盤(pán)股集中的中證1000指數(shù)、中證2000指數(shù)、微盤(pán)股指數(shù)分別上漲0.75%、1.43%、2.15%。

　　個(gè)股方面，整個(gè)A股市場(chǎng)上漲股票數(shù)為4064只，95只股票漲停，1253只股票下跌，6只股票跌停。市場(chǎng)成交縮量，當(dāng)日A股市場(chǎng)成交額為1.75萬(wàn)億元，較前一個(gè)交易日減少2031億元。10月16日-10月20日，A股市場(chǎng)已連續(xù)3個(gè)交易日成交額不足2萬(wàn)億元，近日市場(chǎng)持續(xù)縮量。

　　從盤(pán)面上看，培育鉆石、光模塊、鋰電電解液、煤炭等板塊表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)，黃金、稀土等板塊出現(xiàn)調(diào)整。申萬(wàn)一級(jí)行業(yè)中，通信、煤炭、電力設(shè)備行業(yè)漲幅居前，分別上漲3.21%、3.04%、1.54%；有色金屬、農(nóng)林牧漁、美容護(hù)理行業(yè)跌幅居前，分別下跌1.34%、0.88%、0.38%。

　　領(lǐng)漲的通信板塊沖高回落，盤(pán)中一度漲逾5%。通信板塊中，線上線下（300959）漲逾14%，世嘉科技（002796）、劍橋科技（603083）、超訊通信（603322）、瑞斯康達(dá)（603803）漲停，恒信東方（300081）漲近10%，仕佳光子漲逾8%。

　　滬深300主力資金凈流入超7億元

　　從資金面來(lái)看，上周A股市場(chǎng)融資余額減少超120億元。10月20日，滬深兩市主力資金凈流出超80億元，較前一個(gè)交易日明顯減少，滬深300主力資金凈流入超7億元，主力資金情緒趨于樂(lè)觀。

　　從融資資金來(lái)看，數(shù)據(jù)顯示，A股兩融余額報(bào)24293.85億元，融資余額報(bào)24128.35億元，上周A股市場(chǎng)融資余額減少128.24億元。

　　從行業(yè)情況來(lái)看，上周申萬(wàn)一級(jí)31個(gè)行業(yè)中有13個(gè)行業(yè)融資余額增加，有色金屬、基礎(chǔ)化工、國(guó)防軍工行業(yè)融資凈買(mǎi)入金額居前，分別為61.47億元、12.85億元、8.53億元。在出現(xiàn)融資余額減少的18個(gè)行業(yè)中，電子、通信、電力設(shè)備行業(yè)融資凈賣(mài)出金額居前，分別為70.49億元、50.27億元、28.73億元。

　　從個(gè)股情況來(lái)看，上周融資客對(duì)104只股票加倉(cāng)金額超1億元，對(duì)紫金礦業(yè)（601899）、中金黃金（600489）、北京君正（300223）、興業(yè)銀錫（000426）、京東方A加倉(cāng)金額居前，分別為15.77億元、7.83億元、7.49億元、6.76億元、6.56億元。

　　從主力資金來(lái)看，數(shù)據(jù)顯示，10月20日滬深兩市主力資金凈流出84.46億元，較前一個(gè)交易日大幅減少，其中滬深300主力資金凈流入7.77億元。滬深兩市出現(xiàn)主力資金凈流入的股票數(shù)為1998只，出現(xiàn)主力資金凈流出的股票數(shù)為3154只。

　　行業(yè)板塊方面，10月20日申萬(wàn)一級(jí)行業(yè)中有9個(gè)行業(yè)出現(xiàn)主力資金凈流入，其中通信、輕工制造、家用電器行業(yè)主力資金凈流入金額居前，分別為39.98億元、4.97億元、3.38億元。在出現(xiàn)主力資金凈流出的22個(gè)行業(yè)中，有色金屬、計(jì)算機(jī)、汽車(chē)行業(yè)主力資金凈流出金額居前，分別為32.09億元、22.83億元、15.01億元。

　　個(gè)股層面，10月20日有60只股票主力資金凈流入超1億元，中際旭創(chuàng)（300308）、勝宏科技（300476）、新易盛（300502）、天孚通信（300394）、士蘭微（600460）主力資金凈流入金額居前，分別為21.08億元、9.59億元、8.57億元、7.27億元、7.02億元。

　　市場(chǎng)上升邏輯仍在

　　數(shù)據(jù)顯示，截至10月20日收盤(pán)，A股總市值為113.97萬(wàn)億元。全A滾動(dòng)市盈率為22.09倍，滬深300滾動(dòng)市盈率為14.22倍。

　　近期，A股市場(chǎng)出現(xiàn)風(fēng)格切換跡象，10月以來(lái)，煤炭、銀行、公用事業(yè)等紅利股集中的板塊連續(xù)上漲，領(lǐng)漲市場(chǎng)；而傳媒、電子、計(jì)算機(jī)、電力設(shè)備等科技成長(zhǎng)板塊連續(xù)調(diào)整，領(lǐng)跌市場(chǎng)。

　　對(duì)于A股市場(chǎng)風(fēng)格切換，機(jī)構(gòu)人士看法出現(xiàn)分歧。中信證券首席A股策略師裘翔表示，紅利板塊的反彈可能更多是投資者的“肌肉記憶”，是階段性的高切低方向，但只是舊邏輯下的輪動(dòng)，并非新的主線。

　　“A股增量資金仍處于初期階段，‘反內(nèi)卷’政策托底價(jià)格預(yù)期，宏觀流動(dòng)性充沛，AI科技產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)景氣度高，支撐本輪A股向上的這些中長(zhǎng)期邏輯并未發(fā)生破壞，當(dāng)前階段更類(lèi)似于市場(chǎng)上升階段的一次突發(fā)事件，并不影響市場(chǎng)上升趨勢(shì)?！敝秀y證券（601696）首席策略分析師王君表示，當(dāng)前市場(chǎng)僅存在風(fēng)格輪動(dòng)，風(fēng)格切換出現(xiàn)的基礎(chǔ)尚不牢固。

　　“繼9月初算力板塊交易過(guò)熱見(jiàn)頂后，市場(chǎng)進(jìn)入整理期，呈現(xiàn)資金高切低、指數(shù)橫盤(pán)、縮量輪動(dòng)的特征?！敝行沤ㄍ叮?01066）證券策略分析師夏凡捷認(rèn)為，總體上市場(chǎng)上升邏輯仍在，一方面資本市場(chǎng)改革進(jìn)入深水區(qū)，另一方面結(jié)構(gòu)性景氣提供支撐，資金面充裕，下修幅度或有限。目前風(fēng)格切換已經(jīng)開(kāi)始。

　　對(duì)于市場(chǎng)配置，裘翔表示，短期可以考慮用紅利股做高切低過(guò)渡，關(guān)注煤炭、保險(xiǎn)、火電、銀行、白電等板塊。紅利股輪動(dòng)結(jié)束后，需密切跟蹤可能貫穿明年的新線索，包括以稀土、磷為代表的戰(zhàn)略資源，以鋰電設(shè)備、光伏設(shè)備為代表的市場(chǎng)份額較高和技術(shù)優(yōu)勢(shì)較強(qiáng)的行業(yè)，以純電乘用車(chē)、消費(fèi)電子面板為代表的有競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的行業(yè)。科技端，密切關(guān)注端側(cè)AI的產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)。

　　夏凡捷表示，年底受盈利兌現(xiàn)和季節(jié)效應(yīng)影響，紅利及大盤(pán)價(jià)值風(fēng)格往往占優(yōu)；若后續(xù)市場(chǎng)資金充裕、流動(dòng)性改善，且明年科技成長(zhǎng)板塊增長(zhǎng)預(yù)期明確，不排除該板塊存在“提前搶跑”的跨年行情可能性。重點(diǎn)關(guān)注板塊包括：紅利、有色（稀土、貴金屬）、大金融（銀行、保險(xiǎn)）、鋼鐵、農(nóng)林牧漁、AI、電池、芯片、機(jī)器人、創(chuàng)新藥等。