9月3日，A股市場(chǎng)呈現(xiàn)震蕩調(diào)整態(tài)勢(shì)，波動(dòng)有所加劇。創(chuàng)業(yè)板指表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)，逆勢(shì)上漲0.95%。市場(chǎng)成交額縮量，但場(chǎng)內(nèi)資金活躍度未減，截至目前，A股市場(chǎng)成交額已連續(xù)16個(gè)交易日突破2萬(wàn)億元。

　　分析人士表示，當(dāng)前市場(chǎng)震蕩調(diào)整，短期波動(dòng)加劇，但中長(zhǎng)期上行趨勢(shì)不改。配置層面上積極把握結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)，當(dāng)前仍可采用杠鈴策略，進(jìn)攻方向關(guān)注算力芯片、創(chuàng)新藥及光刻膠等，防守方向關(guān)注銀行、貴金屬等。

　　市場(chǎng)震蕩調(diào)整

　　9月3日，A股市場(chǎng)震蕩調(diào)整，上證指數(shù)、深證成指高開(kāi)低走，尾盤(pán)跌幅收窄；創(chuàng)業(yè)板指震蕩上行，全天表現(xiàn)強(qiáng)于主板市場(chǎng)。截至收盤(pán)，上證指數(shù)、深證成指、科創(chuàng)50指數(shù)、北證50指數(shù)分別下跌1.16%、0.65%、1.64%、1.49%，創(chuàng)業(yè)板指上漲0.95%，報(bào)收2899.37點(diǎn)。

　　當(dāng)日A股市場(chǎng)成交額為2.40萬(wàn)億元，較前一個(gè)交易日減少5167億元。盡管市場(chǎng)成交額有所縮量，但場(chǎng)內(nèi)資金成交仍然活躍，市場(chǎng)成交額已連續(xù)16個(gè)交易日突破2萬(wàn)億元。

　　從盤(pán)面上看，光伏、貴金屬、光模塊（CPO）、游戲板塊逆勢(shì)上漲，軍工、證券、小金屬等板塊出現(xiàn)調(diào)整。申萬(wàn)一級(jí)行業(yè)中，綜合、通信、電力設(shè)備行業(yè)上漲，分別上漲1.64%、1.61%、1.44%，其他行業(yè)板塊震蕩調(diào)整。

　　光伏概念中，上能電氣（300827）20%漲停，鹿山新材（603051）漲停；艾羅能源漲逾19%，陽(yáng)光電源（300274）漲逾15%；錦浪科技（300763）、首航新能（301658）、晶瑞電材（300655）、固德威均漲逾6%。

　　貴金屬板塊中，西部黃金（601069）漲停，招金黃金（000506）漲逾6%，中金黃金（600489）、山東黃金（600547）、紫金礦業(yè)（601899）均漲逾2%。西部黃金已連續(xù)三個(gè)交易日漲停，當(dāng)日收盤(pán)價(jià)為26.51元，股價(jià)創(chuàng)2016年底以來(lái)新高。

　　中泰證券（600918）策略首席分析師徐馳表示，短期A股市場(chǎng)波動(dòng)可能加劇，但總體而言，主要指數(shù)與科技板塊行情尚未結(jié)束。從杠桿資金角度來(lái)看，8月以來(lái)融資余額持續(xù)攀升，環(huán)比增速整體維持在較高位，并在近兩周出現(xiàn)明顯加速趨勢(shì)，說(shuō)明風(fēng)險(xiǎn)偏好正在逐步恢復(fù)，投資者對(duì)市場(chǎng)繼續(xù)加碼的信心持續(xù)增強(qiáng)。

　　短期博弈難改中長(zhǎng)期上行趨勢(shì)

　　6月23日以來(lái)，A股三大指數(shù)持續(xù)走強(qiáng)，截至9月3日，上證指數(shù)、深證成指、創(chuàng)業(yè)板指分別累計(jì)上漲13.50%、24.66%、44.26%。本周以來(lái)，指數(shù)波動(dòng)顯著加劇，多空博弈較為激烈。

　　“A股下一階段大概率將延續(xù)震蕩上行的走勢(shì)，但需要關(guān)注短期波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)?！敝袊?guó)銀河（601881）證券首席策略分析師楊超表示，市場(chǎng)在經(jīng)歷前期上漲行情后，或?qū)㈦A段性呈現(xiàn)震蕩整固態(tài)勢(shì)，投資者應(yīng)理性看待市場(chǎng)，避免過(guò)度投機(jī)。但當(dāng)前市場(chǎng)成交維持活躍，資金面持續(xù)驅(qū)動(dòng)疊加政策預(yù)期升溫，為市場(chǎng)行情提供支撐。同時(shí)，外部環(huán)境相對(duì)平穩(wěn)，美聯(lián)儲(chǔ)9月降息預(yù)期較高，全球資本流向重塑利好權(quán)益市場(chǎng)，A股向上趨勢(shì)不改，市場(chǎng)熱點(diǎn)仍將處于輪動(dòng)狀態(tài)中。

　　大同證券研究中心分析師景劍文認(rèn)為，整體來(lái)看，在資金、政策、預(yù)期及情緒等因素支撐下，行情下行有底，上行有力，短期或因階段性多空博弈導(dǎo)致市場(chǎng)波動(dòng)加劇，但中長(zhǎng)期無(wú)需過(guò)度擔(dān)憂(yōu)。中報(bào)業(yè)績(jī)披露收官后，由業(yè)績(jī)帶來(lái)的預(yù)期拉升和情緒上漲或出現(xiàn)短期回落、科技板塊內(nèi)部或出現(xiàn)輪動(dòng)，以消化市場(chǎng)強(qiáng)勢(shì)板塊持續(xù)拉升帶來(lái)的階段性風(fēng)險(xiǎn)。從結(jié)構(gòu)上看，“強(qiáng)者恒強(qiáng)”仍是貫穿本輪行情的核心邏輯，資金仍偏好具備敘事性且業(yè)績(jī)更強(qiáng)勢(shì)的板塊，而強(qiáng)勢(shì)板塊內(nèi)部輪動(dòng)或成為后續(xù)主線(xiàn)。

　　配置策略上，方正證券表示，投資者要積極把握結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)，當(dāng)前仍可采用杠鈴策略。進(jìn)攻方向，建議關(guān)注高景氣的新技術(shù)、新成長(zhǎng)方向，如算力芯片、創(chuàng)新藥及光刻膠等；防守方向，關(guān)注安全邊際較高的紅利高股息資產(chǎn)，如銀行、貴金屬等。

　　信達(dá)證券（601059）策略首席分析師樊繼拓表示，建議關(guān)注四大方向：一是受益于周期、業(yè)績(jī)改善確定性高且估值分位仍偏低的非銀金融；二是供需格局較好、受宏觀經(jīng)濟(jì)與風(fēng)格變化影響小、地緣沖突事件催化較多的軍工、有色金屬；三是政策利好密集、相較其他AI細(xì)分領(lǐng)域估值性?xún)r(jià)比更高且處于AI產(chǎn)業(yè)應(yīng)用端的傳媒；四是供給端政策落地后，后續(xù)或有需求端政策接力，且估值低、受益于絕對(duì)收益型增量資金增配的周期板塊，如鋼鐵、建材、化工。