臨近年中，中信建投（601066）、國(guó)金證券、中信證券、華泰證券、開(kāi)源證券、東北證券等多家券商密集召開(kāi)中期策略會(huì)或發(fā)布中期策略報(bào)告。今年前5個(gè)月A股呈現(xiàn)沖高回落態(tài)勢(shì)，滬指上漲3.73%，深成指下跌2%。展望下半年，大多券商表示看好后市行情，其中TMT板塊成為機(jī)構(gòu)關(guān)注的焦點(diǎn)。

　　展望下半年A股，中信建投證券策略首席分析師陳果認(rèn)為，目前A股主要指數(shù)位置不高，并無(wú)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，下半年隨著中國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，A股市場(chǎng)有望繼續(xù)逐浪上行。

　　陳果將下半年的市場(chǎng)特征概括為“價(jià)值重估，科技掘金”。他表示，市場(chǎng)認(rèn)同“中特估行情”的基礎(chǔ)在于在整體景氣不強(qiáng)的背景下紅利策略具備吸引力，隨著中特估相關(guān)優(yōu)質(zhì)國(guó)企估值有所修復(fù)和經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的持續(xù)，價(jià)值股行情也會(huì)有邏輯的演進(jìn)和分化，具有盈利復(fù)蘇彈性的價(jià)值股行情還將繼續(xù)演繹。

　　“A股市場(chǎng)新一輪盈利周期正在逐步啟動(dòng)?！蔽鞑孔C券（002673）首席策略分析師易斌指出，地產(chǎn)鏈的修復(fù)性增長(zhǎng)、線下消費(fèi)的持續(xù)復(fù)蘇等是本輪盈利周期改善的主要?jiǎng)恿?。從市?chǎng)層面看，當(dāng)前市場(chǎng)交易的核心邏輯正在由估值和情緒的修復(fù)回歸到基本面的驗(yàn)證，對(duì)全年市場(chǎng)可以更樂(lè)觀一些，但上行斜率將趨于平緩。

　　具體到板塊方面，中信建投陳果建議行業(yè)配置遵循“科技景氣+復(fù)蘇彈性”線索，主題投資上建議關(guān)注“中特估+數(shù)字經(jīng)濟(jì)”。

　　國(guó)金證券策略首席策略分析師艾熊峰表示，“TMT具備了成為未來(lái)2年至3年投資新主線的所有特征，本輪TMT主線短期的風(fēng)險(xiǎn)或來(lái)自市場(chǎng)整體的宏觀沖擊?！?/p>

　　太平洋證券認(rèn)為短期TMT科技行情可能面臨切換，但中長(zhǎng)期來(lái)看，TMT行情只是大的上漲周期的起點(diǎn)，在波動(dòng)率放大的背景下，需結(jié)合一季報(bào)細(xì)挖相關(guān)子行業(yè)。具體而言，計(jì)算機(jī)板塊中計(jì)算機(jī)設(shè)備與IT服務(wù)一季度盈利增速大幅改善，傳媒板塊中各二級(jí)行業(yè)除影視院線外都呈現(xiàn)較大的盈利改善；對(duì)半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)而言，當(dāng)前其處于景氣下行階段，但半導(dǎo)體設(shè)備盈利依然保持著高速增長(zhǎng)，細(xì)分板塊值得關(guān)注。

　　西部證券易斌建議則配置醫(yī)藥中消費(fèi)屬性較強(qiáng)的消費(fèi)醫(yī)療、中藥、藥房、醫(yī)療器械等細(xì)分領(lǐng)域；地產(chǎn)鏈上的家電、建材、輕工等行業(yè)；電子中的半導(dǎo)體設(shè)備、存儲(chǔ)、面板等細(xì)分行業(yè)。

　　中信證券則建議配置以業(yè)績(jī)?yōu)榫V，兼顧政策主線。首先，二、三季度建議繼續(xù)圍繞“安全”主線中有政策催化預(yù)期或業(yè)績(jī)優(yōu)勢(shì)的品種展開(kāi)配置，具體包括科技安全領(lǐng)域、能源資源安全領(lǐng)域、國(guó)防安全領(lǐng)域。其次，持續(xù)關(guān)注醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)在新周期的盈利兌現(xiàn)能力，看好生物醫(yī)藥概念的觸底反彈機(jī)會(huì)。最后，進(jìn)入四季度之后，市場(chǎng)有望從“安全”主線開(kāi)始切換至復(fù)蘇交易，回歸尋找長(zhǎng)期潛在回報(bào)的基本面策略。