(劉禹希記者李雨琪)9月3日，中信建投（601066）最新研報觀點(diǎn)認(rèn)為，2025年半年報顯示出A股盈利周期迎來重要拐點(diǎn)，全A(非金融石油石化)歸母凈利潤同比大幅轉(zhuǎn)正，企業(yè)步入溫和復(fù)蘇通道。復(fù)蘇呈現(xiàn)顯著結(jié)構(gòu)性分化，“新舊動能轉(zhuǎn)換”成為核心主線。

　　中信建投分析，上半年A股公司營收改善主要受益于PPI企穩(wěn)緩解成本壓力、消費(fèi)信心邊際回升及政策發(fā)力。結(jié)構(gòu)上，市場風(fēng)格從避險轉(zhuǎn)向攻守兼?zhèn)?，成長風(fēng)格占優(yōu)，行業(yè)層面分化顯著。具體而言，科技制造在全球AI周期、自主可控及政策推動下業(yè)績亮眼；消費(fèi)板塊內(nèi)需有韌性但復(fù)蘇不均；“中游崛起、上游讓利”格局清晰。

　　從微觀看，市場定價邏輯回歸基本面，漲跌幅與業(yè)績高度正相關(guān)，市場情緒更為樂觀。但盈利改善廣度與強(qiáng)度存在差異，未來機(jī)會仍為結(jié)構(gòu)性行情。中信建投表示，當(dāng)前經(jīng)濟(jì)仍處于新動能驅(qū)動、緩慢修復(fù)進(jìn)程中，建議把握高景氣賽道結(jié)構(gòu)性機(jī)會，聚焦AI、科技制造、人形機(jī)器人等方向。