媒體：繼續(xù)關(guān)注主題性機會 薦12股 2015-11-01 類別：行業(yè)研究 機構(gòu)：華泰證券 研究員：王禹媚

　　[摘要]

　　投資要點：

　　本周傳媒指數(shù)累計下跌1.62%，跑贏創(chuàng)業(yè)板指數(shù)（-2.37%）0.75個百分點。

　　短期來看：三季報披露完畢，傳媒公司業(yè)績整體平淡，其中樂視、東財表現(xiàn)略超預(yù)期；影視板塊由于項目確認節(jié)奏，略低預(yù)期（詳見表1）；經(jīng)過短期快速反彈上漲，部分成長股已經(jīng)回歸合理價值區(qū)間，繼續(xù)關(guān)注主題性投資機會：1）體育行業(yè)：互聯(lián)網(wǎng)彩票發(fā)行或?qū)⒅貑?；國家體育總局等12部門聯(lián)合發(fā)文關(guān)注老年人體育，建議關(guān)注：

　　道博股份、華錄百納（停牌）、雷曼股份、中體產(chǎn)業(yè)、人民網(wǎng)。2）IP相關(guān)：禾欣股份（方案已公布）。3）二孩相關(guān)：奧飛動漫、中南傳媒、鳳凰傳媒、大地傳媒。

　　中長期看：建議兩條主線把握：1）互聯(lián)網(wǎng)龍頭公司：樂視網(wǎng)、東方財富。2）行業(yè)景氣度高，基本面良好，估值合理的確定性龍頭：奧飛動漫、華策影視、光線傳媒、天神娛樂、昆侖萬維、禾欣股份（慈文傳媒）。另外關(guān)注國企改革受益標的：歌華有線、城市傳媒、中南傳媒、鳳凰傳媒、華數(shù)傳媒、浙報傳媒（停牌）、人民網(wǎng)。

　　行業(yè)近況政策監(jiān)管：1）五中全會強調(diào)實施“互聯(lián)網(wǎng)+”行動和大數(shù)據(jù)戰(zhàn)略。2）消息稱彩票十三五規(guī)劃向各省征求意見，互聯(lián)網(wǎng)彩票發(fā)行或重啟。3）國家體育總局等12部門聯(lián)合發(fā)文，關(guān)注老年人體育。4）全國人大常委會首次審議《電影產(chǎn)業(yè)促進法(草案)》，將簡化劇本及攝制資格審查，降低行業(yè)準入。

　　A股重點公告：1）樂視網(wǎng)：賈躍亭協(xié)議轉(zhuǎn)讓1億股，獲得現(xiàn)金32億元免息借給公司5年以上，引入重慶市政府等戰(zhàn)略投資者；減持計劃完成。2）禾欣股份非公開發(fā)行募集10.6億元用于電視劇及網(wǎng)絡(luò)劇制作；11億元收購贊成科技100%股權(quán)。3）巨人網(wǎng)絡(luò)擬作價130.9億元借殼世紀游輪A股上市。4）電廣傳媒以21.4億元對價購買成都古羌79.25%股權(quán)、北京掌闊80%股權(quán)和上海久之潤30%股權(quán)。5）世紀華通擬收購點點互動100%股權(quán)。6）皖新傳媒投資1億元參股滬江網(wǎng)，占股1.4%。7）游久游戲擬參股游視科技（龍珠直播）21%股權(quán)。

　　互聯(lián)網(wǎng)：1）樂視：發(fā)布手機新品樂1S，超級電視累計銷量近400萬；樂視體育1.1億美元斬獲亞足聯(lián)國內(nèi)全媒體版權(quán)。2）攜程：通過與百度換股形式與去哪兒合并，百度以25%的總投票權(quán)成為攜程第一大股東。3）阿里傳2億美元投資增強現(xiàn)實公司MagicLeap。

　　電影市場：1）截至10月31日（周六），光線影業(yè)《我是證人》2天累計8,262萬元，首周票房過億無懸念；新麗傳媒&萬達影業(yè)《夏諾特?zé)馈防塾?4億元。2）下周預(yù)熱光棍節(jié)，多部愛情片上映，建議關(guān)注華策《勝者為王》和華誼《前任攻略2》。

　　電視市場：1）湖南衛(wèi)視招標：藍月亮4億冠名《旋風(fēng)孝子》、中秋晚會及《爸爸去哪兒》合作伙伴；伊利11億獲得《我是歌手4》及《爸爸去哪兒4》冠名，OPPO7億冠名《偶像來了》。2）CSM33（10月19日-10月25日）：華錄百納《笑傲江湖第2季》東方衛(wèi)視收視率2.44；華策影視《挑戰(zhàn)者聯(lián)盟》浙江衛(wèi)視收視率2.11。

　　風(fēng)險提示：行業(yè)增長不達預(yù)期；政策監(jiān)管的不確定性。