金融：人民幣持續(xù)大跌 降準概率增加 2015-08-17 類別：行業(yè)研究 機構：華融證券 研究員：趙莎莎

　　[摘要]

　　人民幣中間價三日累計跌近3000個基點，累計跌幅超過4%。人民幣若持續(xù)弱勢可能導致貶值預期進一步加強，加劇資本外流的壓力，沖擊資金面，降準的概率增加公司動態(tài)興業(yè)銀行在北京舉辦“服務"一帶一路"新疆新三板企業(yè)專題路演會”平安銀行公布2015年半年報，非息收入維持高增長行情回顧截至2015年8月14日，銀行業(yè)指數（中信）較上周下跌1.22%，同期滬深300指數上漲4.26%，銀行業(yè)指數跑輸滬深300指數5.48個百分點投資策略下半年銀行業(yè)利好因素主要包括：（1）社會融資成本下降，地方債臵換額度進一步增加，政府托底房地產市場意愿明朗，有效緩解銀行資產質量壓力；（2）降準預期，以及PSL、MLF等信貸投放工具的靈活使用讓我們維持了資金市場流動性相對充裕的判斷；（3）交通銀行混合所有制改革方案終于落地，銀行板塊混改概念不斷發(fā)酵；（4）銀行繼續(xù)深化部分業(yè)務板塊的事業(yè)部制或子公司化改革，不僅有利于風險的隔離，還將進一步提升該業(yè)務的市場競爭力；（5）經濟進入新常態(tài)，利率市場化改革也將完成，傳統(tǒng)息差收入走入困境。監(jiān)管環(huán)境趨松，鼓勵混業(yè)競爭。大型商業(yè)銀行通過混業(yè)經營增收提效的同時，也為銀行板塊估值向上打開空間。我們維持行業(yè)“看好”評級風險提示宏觀經濟復蘇乏力，社會融資信用風險大幅上升；來自互聯(lián)網企業(yè)和非銀行金融機構的外部競爭；外國貨幣政策變動，導致人民幣兌主要外幣匯率風險提升。