地產(chǎn)：調(diào)整注意熱點(diǎn)切換 薦4股 2015-06-25 類別：行業(yè)研究 機(jī)構(gòu)：中銀國際 研究員：田世欣 袁豪

　　[摘要]

　　上周（2015/6/15-2015/6/21）17個(gè)城市合計(jì)成交389.7萬平米，環(huán)比下降5.5%，去化周期為13.2個(gè)月，較之前一周下降0.2，北京表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)，上海、深圳有所回落；二三線城市成交放緩。上周大盤出現(xiàn)中級(jí)調(diào)整，前期強(qiáng)勢(shì)股領(lǐng)跌，而中糧地產(chǎn)、首開、華僑城較為強(qiáng)勢(shì)，央企改革、通州副中心等主題較為抗跌。牛市下半場，地產(chǎn)作為享受財(cái)富效應(yīng)外溢的行業(yè)通常表現(xiàn)良好，主流藍(lán)籌股我們繼續(xù)推薦華僑城、萬科、保利等，上海、深圳、京津冀、自貿(mào)區(qū)等區(qū)域板塊值得繼續(xù)看好，我們推薦中洲控股、建發(fā)股份、天健集團(tuán)，推薦關(guān)注深振業(yè)。另外，轉(zhuǎn)型類公司我們繼續(xù)推薦冠城大通、華業(yè)地產(chǎn)、中南建設(shè)、天宸股份、世聯(lián)行等。

　　支撐評(píng)級(jí)的要點(diǎn)市場概況：上周我們觀察的17個(gè)城市合計(jì)成交面積389.7萬平米，環(huán)比下降5.5%，一線城市中北京表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)，上海深圳成交量有明顯回落；二三線城市成交放緩。價(jià)格指數(shù)環(huán)比下降3.7%至211.9；十五大城市新增可售面積495.9萬平方米，環(huán)比大漲44.6%，3個(gè)月移動(dòng)平均去化月數(shù)為13.2個(gè)月，較之前一周下降0.2，3個(gè)月移動(dòng)平均批售比為0.96，比上周上升0.04。

　　政策新聞動(dòng)態(tài)：上周，政策方面，住建部表示貨幣化安置將成棚改重要方向；傳京津冀綱要將公布；銀行間交易商協(xié)會(huì)擬推進(jìn)房地產(chǎn)央企注冊(cè)中期票據(jù)；廣州將開展個(gè)人公積金貼息貸款等業(yè)務(wù)；安徽提高住房公積金貸款額度；遼寧省再出5條新政穩(wěn)定樓市；南京公租房和廉租房并軌；廣東不動(dòng)產(chǎn)登記將在下半年啟動(dòng)。數(shù)據(jù)方面，統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示5月房價(jià)環(huán)比上漲，同比跌幅收窄；6月上旬標(biāo)桿房企購地金額上漲；傳監(jiān)管層正考慮放開外資購買中國樓市。

　　上市公司動(dòng)態(tài)：并購方面，華僑城通過收購恒祥基房地產(chǎn)介入深圳舊城改造業(yè)務(wù)；多元化投資方面，蘇寧環(huán)球與韓國動(dòng)漫企業(yè)OCN公司合作；迪馬股份擬參與設(shè)立三峽人壽保險(xiǎn)；華聯(lián)控股擬設(shè)立騰邦梧桐在線旅游投資企業(yè)；中天城投擬設(shè)立普惠金融服務(wù)公司等；銀億股份增資川山甲供應(yīng)鏈；大名城擬認(rèn)購廣西廣電網(wǎng)絡(luò)定增股份；世榮兆業(yè)參與共建橫琴國際生命科學(xué)中心項(xiàng)目；天業(yè)股份收購博申融資租賃公司股權(quán)。融資方面，中潤資源發(fā)布定增預(yù)案，金豐投資重組事項(xiàng)獲證監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)；。其他方面，兩家更名有進(jìn)展，華業(yè)地產(chǎn)更名為華業(yè)資本；多倫股份更名完成工商登記；兩家重大事項(xiàng)終止，萬通地產(chǎn)收購、萊茵置業(yè)與威尼斯人路氹公司合作；中糧地產(chǎn)、中洲控股、美好集團(tuán)現(xiàn)股東減持；另外，城投控股發(fā)布吸收合并陽晨B、并分立環(huán)境集團(tuán)預(yù)案。

　　投資評(píng)級(jí)和建議：

　　上周地產(chǎn)指數(shù)跌幅11.1%，跌幅小于上證指數(shù)2.4個(gè)百分點(diǎn)，近期板塊維持跑贏大盤態(tài)勢(shì)，我們維持行業(yè)增持評(píng)級(jí)，市場應(yīng)關(guān)注牛市下半場的熱點(diǎn)切換，我們推薦地產(chǎn)公司藍(lán)籌+區(qū)域+轉(zhuǎn)型組合，個(gè)股保持不變。