據(jù)公開數(shù)據(jù)整理，近期西部礦業(yè)（601168）發(fā)布2025年中報。根據(jù)財報顯示，西部礦業(yè)營收凈利潤同比雙雙增長。截至本報告期末，公司營業(yè)總收入316.19億元，同比上升26.59%，歸母凈利潤18.69億元，同比上升15.35%。按單季度數(shù)據(jù)看，第二季度營業(yè)總收入150.78億元，同比上升7.67%，第二季度歸母凈利潤10.62億元，同比上升20.13%。

　　本次財報公布的各項數(shù)據(jù)指標表現(xiàn)尚佳。其中，毛利率19.98%，同比減5.12%，凈利率10.64%，同比減3.33%，銷售費用、管理費用、財務費用總計8.14億元，三費占營收比2.57%，同比減15.83%，每股凈資產(chǎn)6.97元，同比增5.43%，每股經(jīng)營性現(xiàn)金流2.1元，同比減0.59%，每股收益0.78元，同比增14.71%

　　財務報表中對有大幅變動的財務項目的原因說明如下：應收款項變動幅度為63.47%,原因:本期應收的貨款增加。

　　預付款項變動幅度為392.14%,原因:本期預付的原料采購款增加。

　　其他應收款變動幅度為-39.78%,原因:本期應收的期貨、期權保證金和被投資單位股利減少。

　　一年內到期的非流動資產(chǎn)變動幅度為113.21%,原因:本期控股子公司西礦財務公司向成員單位發(fā)放的一年內到期的發(fā)放貸款及墊款增加。

　　其他流動資產(chǎn)變動幅度為-29.59%,原因:本期待抵扣進項稅減少。

　　發(fā)放貸款及墊款（非流動）變動幅度為-48.99%,原因:本期控股子公司西礦財務公司向成員單位發(fā)放的中長期貸款減少。

　　在建工程變動幅度為40.56%,原因:本期在建項目工程投入增加。

　　其他非流動資產(chǎn)變動幅度為100.69%,原因:本期預付的工程設備款增加。

　　應付票據(jù)變動幅度為-56.18%,原因:本期應付票據(jù)到期解付。

　　合同負債變動幅度為72.95%,原因:本期末預收的貨款增加。

　　應付職工薪酬變動幅度為-47.52%,原因:本期支付了績效工資。

　　應交稅費變動幅度為31.52%,原因:本期礦產(chǎn)銅產(chǎn)量增加以及有色金屬價格上漲，使得本期應交的企業(yè)所得稅和資源稅增加。

　　一年內到期的非流動負債變動幅度為40.37%,原因:本期一年內到期的長期借款增加。

　　其他流動負債變動幅度為74.76%,原因:本期待轉銷項稅增加。

　　專項儲備變動幅度為50.72%,原因:本期末安全生產(chǎn)費結余增加。

　　研發(fā)費用變動幅度為99.2%,原因:本期研發(fā)投入較上年同期增加。

　　價投圈財報分析工具顯示：業(yè)務評價：公司去年的ROIC為13.01%，資本回報率強。去年的凈利率為10.58%，算上全部成本后，公司產(chǎn)品或服務的附加值一般。從歷史年報數(shù)據(jù)統(tǒng)計來看，公司近10年來中位數(shù)ROIC為5.71%，中位投資回報較弱，其中最慘年份2018年的ROIC為-3.75%，投資回報極差。公司歷史上的財報相對一般，公司上市來已有年報17份，虧損年份1次，需要仔細研究下有無特殊原因。

　　融資分紅：公司預估股息率4.16%。

　　財報體檢工具顯示：建議關注公司現(xiàn)金流狀況（貨幣資金/流動負債僅為36.82%）

　　建議關注公司債務狀況（有息資產(chǎn)負債率已達42.52%）

　　分析師工具顯示：證券研究員普遍預期2025年業(yè)績在35.66億元，每股收益均值在1.5元。

　　持有西部礦業(yè)最多的基金為華夏鴻陽6個月持有期混合A，目前規(guī)模為18.81億元，最新凈值0.6995（7月25日），較上一交易日下跌0.6%，近一年上漲27.32%。該基金現(xiàn)任基金經(jīng)理為孫軼佳。

　　最近有知名機構關注了公司以下問題：

　　問：玉龍銅業(yè)三期工程建成后產(chǎn)量升有多少？

　　答：隨著玉龍銅業(yè)三期項目建成投產(chǎn)，預計生產(chǎn)規(guī)模將達到3000萬噸/年，銅金屬量將達到18萬-20萬噸/年，約增加3萬-4萬噸銅金屬量。

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