憑借醫(yī)美風口，股價一度翻6倍的奧園美谷近來可謂是流年不利，自2021年12月中國奧園正式爆雷后，奧園美谷辭職人員不斷，其中包括董事長、總裁、執(zhí)行總裁、財務總監(jiān)、董秘等。近期其更是大幅下修業(yè)績，未來還有可能實施退市風險警示。

　　奧園美谷大幅下修業(yè)績

　　4月14日晚間，奧園美谷發(fā)布2022年業(yè)績修正預告。

　　公告顯示，奧園美谷預計2022年歸母凈利潤的區(qū)間為-8億元至-16億元，與此前-1.13億元至-1.68億元的虧損估計區(qū)間差距頗大。

　　據(jù)此計算，奧園美谷此番業(yè)績修正較此前預計的偏離值區(qū)間達到607.96%至852.38%。

　　業(yè)績修正主要原因為中國信達資產(chǎn)管理股份有限公司廣東省分公司(以下簡稱“信達資管”)對公司為關聯(lián)方京漢置業(yè)集團有限責任公司及其子公司(以下統(tǒng)稱“京漢置業(yè)”)提供的擔保債務進行起訴，其中已收到的訴狀涉及金額共計6.29億元，公司就預計所需承擔的或有擔保責任等事項計提預計負債10.21億元。

　　不過監(jiān)管對這一解釋并不滿意，19日，深交所向奧園美谷下發(fā)關注函，要求其對相關訴訟事項計提預計負債10.21億元是否合理、合規(guī)等作出說明。

　　值得注意的是，奧園美谷2021年年報披露也出現(xiàn)過業(yè)績預告與實際數(shù)據(jù)相差過大現(xiàn)象。

　　2022年1月29日，奧園美谷2021年業(yè)績預告顯示，預計2021年度歸母凈利潤為-850萬元至-1150萬元。4月27日，修正預告中，預計公司2021年度凈利潤為-2.5億元至-3億元。最終年報為虧損2.53億元。

　　為此，在去年8月，上述行為違反了相關法律法規(guī)，深交所對奧園美谷及公司時任董事長胡冉、總裁范時杰、時任財務總監(jiān)林斌等相關當事人給予通報批評處分的決定。

　　時至今日，胡冉已與2022年10月離職，副總裁、財務總監(jiān)林斌則卡點在2023年4月業(yè)績修正預告披露前離職。今年3月10日副總裁陶久欽也因個人原因去職。

　　6倍牛股來到退市邊緣

　　根據(jù)修正后的財務數(shù)據(jù)，奧園美谷預計2022 年底凈資產(chǎn)或為 -1.70 億元至 6.30 億元。，而該公司2019-2021年扣非凈利潤分別為 -1.2億元、-2億元及-6.7億元。

　　因此，奧園美谷恐觸及深交所《上市規(guī)則》9.8.1和9.82兩條規(guī)定：扣非連續(xù)三年凈利潤為負 ，且經(jīng)營持續(xù)性不確定；控股股東承擔擔保違約而形成非經(jīng)營性占用資金。

　　若2022年度經(jīng)審計后的歸屬于上市公司股東的凈資產(chǎn)為負值，奧園美谷可能被實施退市風險警示。

　　令人唏噓的是在2020年11月至2021年5月的7個月里，憑借醫(yī)美風口，奧園美谷股價漲幅超過6倍，一舉超過29元。

　　原本，這一賽道的更替本可以為明智之舉。然而，奧園美谷并未借勢高景氣度的醫(yī)美行業(yè)而重生。

　　這主要是因為醫(yī)美中游市場并不算是一個特別好的切入點。醫(yī)美是暴利行業(yè)沒錯，但暴利的主要在上游；而中下游由于競爭分散，存在單體獲利參差不齊的劣勢，加之疫情催化的本地客源爭奪，一定程度上影響了價格及利潤。

　　行業(yè)數(shù)據(jù)顯示，醫(yī)美上游生產(chǎn)商毛利率普遍在9成左右，凈利率在3至6成，而中游醫(yī)美機構的毛利率在5至6成，因為獲客成本過高，凈利率介于虧損至1成之間。

　　股市長期看得是業(yè)績

　　從一度漲6倍的牛股淪落到退市邊緣，奧園美谷背后折射的是近幾年房地產(chǎn)公司的困境。

　　以奧園美谷為例，其經(jīng)營主業(yè)就在近年頻繁變化——2020年，奧園美谷房地產(chǎn)開發(fā)、化纖兩塊業(yè)務分別占營收比重為70.58%、20.05%，第一大業(yè)務是房地產(chǎn)；2021年，化纖、房地產(chǎn)開發(fā)、醫(yī)療美容服務占營收比重為33.57%、29.24%、27.97%，第一大業(yè)務是化纖；而到了2022年上半年，生物基纖維、醫(yī)療美容服務占營收比重為58.74%、35.89%，第一大業(yè)務是生物基纖維。

　　與此同時奧園美谷的此次危機其實也和房地產(chǎn)有關。

　　2021年7月以前，京漢置業(yè)一直都是奧園美谷的子公司，但由于后者計劃剝離地產(chǎn)業(yè)務轉向醫(yī)美，因此就將其所持有的京漢置業(yè)股權出售給了奧園集團。

　　重大資產(chǎn)出售后，奧園美谷原本對京漢置業(yè)提供的擔保也被動形成奧園美谷對關聯(lián)方提供擔保。

　　彼時，奧園集團也就京漢置業(yè)的相關債務與信達資產(chǎn)簽訂了連帶保證責任。但由于京漢置業(yè)并未清償債務，而奧園美谷、奧園集團等相關方均未承擔連帶保證責任，信達資產(chǎn)也就此將“奧園系”眾多公司一并告上了法庭，就此引發(fā)了此次大幅修正業(yè)績事件。

　　另一方面對于投資者而言，從奧園美谷事件中要記住的是股市短期是投票機，長期是稱重機。

　　股價短期的漲跌完全可以是買賣雙方博弈的力量，這就存在很多非理性的因素了，與基本面并沒有直接聯(lián)系。也因此奧園美谷可以憑借一時的醫(yī)美概念，股價翻上6倍。

　　但決定股票長期走勢的將是業(yè)績，沒有業(yè)績支撐的股價只是一個美麗的泡沫。