在最近有關(guān)國(guó)際原油上面的大事情變的特別多，特別是后期在震蕩的上漲之中，那是為什么國(guó)際原油價(jià)格大漲，出來的現(xiàn)象是對(duì)于局勢(shì)上面的判斷格局是不太一樣，才會(huì)造成原油價(jià)格這樣波動(dòng)。

　　在3月19日，一位要求不具名的油氣行業(yè)人士對(duì)經(jīng)濟(jì)觀察報(bào)表示：“油價(jià)的變化已經(jīng)偏離了之前基于供需基本面分析的情況?，F(xiàn)在需要有刺激點(diǎn)，比如經(jīng)濟(jì)下滑的好轉(zhuǎn)，歐佩克國(guó)家的自救行為等有利信號(hào)支撐，油價(jià)才能反彈到之前預(yù)估的40-50美元的價(jià)格區(qū)間。

　　就在8天前，也就是3月11日，在咨詢機(jī)構(gòu)IHSMarket舉辦的線上研討會(huì)上，主持人在會(huì)前設(shè)置了一份問卷：你認(rèn)為未來三個(gè)季度期貨WTI原油均價(jià)會(huì)是多少？在50美元/桶以上、40-50美元/桶、30-40美元/桶和30美元/桶以下的四個(gè)選項(xiàng)中，47.8%的參與者選擇了30-40美元/桶的范圍，40.6%的參與者認(rèn)為平均價(jià)格將下降到40-50美元/桶的水平。只有7%的人認(rèn)為油價(jià)低于30美元/桶。

　　當(dāng)時(shí)距離3月9日油價(jià)下跌30%只有兩天時(shí)間，布倫特原油期貨價(jià)格跌破50至40只花了4天時(shí)間。隨即期貨的WTI原油價(jià)格和期貨的布倫特原油價(jià)格雙雙跌破30美元/馬克。3月18日，盤中WTI原油期貨價(jià)格跌至每桶20.37美元，為18年來最低水平。

　　受美國(guó)能源部將購(gòu)買3000萬桶戰(zhàn)略原油儲(chǔ)備以支持國(guó)內(nèi)石油的聲明影響，產(chǎn)業(yè)和特朗普將適時(shí)干預(yù)沙特和俄羅斯之間的爭(zhēng)端，國(guó)際油價(jià)19日停止下跌并反彈。截至北京時(shí)間3月19日收盤，WTI原油價(jià)格上漲23.81%，收于25.22美元/桶，創(chuàng)下漲幅歷史最大單日漲幅；布倫特原油期貨價(jià)格上漲14.43%，收于每桶28.47美元。但總體而言，仍低于每桶30美元的水平。

　　大跌大漲之間，國(guó)際油價(jià)將走向哪里？

　　中國(guó)石油經(jīng)濟(jì)技術(shù)學(xué)院石油市站點(diǎn)總工程師王利寧認(rèn)為，從成本角度來看原油價(jià)格已經(jīng)跌破沙特和俄羅斯的金融均衡油價(jià)，40美元/桶的頁巖油成本價(jià)格也已經(jīng)跌破，主要產(chǎn)油國(guó)的運(yùn)營(yíng)成本超過10美元，這是最后一道防線。長(zhǎng)期低油價(jià)肯定會(huì)讓平均成本為30 ~ 50美元/桶的頁巖油生產(chǎn)商感到沮喪，并淘汰部分產(chǎn)量，從而使油市恢復(fù)平衡。本輪低油價(jià)與以往的區(qū)別在于經(jīng)濟(jì)下滑的疊加，所以全球范圍內(nèi)需求進(jìn)一步萎縮。

　　趙晉期貨原油公司的分析師高健，告訴經(jīng)濟(jì)觀察報(bào):“從基本面來看，供需兩端都處于極其負(fù)面的狀態(tài)，而且有繼續(xù)惡化的趨勢(shì)。我們的初步判斷是看20美元/桶左右的支撐。短期來看，還是看20美元/桶。一旦壞了，維持一段時(shí)間，就會(huì)對(duì)產(chǎn)量產(chǎn)生負(fù)面影響?！?/p>

　　如果看上限，基于近期走勢(shì)，在供需兩端沒有明顯改善的情況下，高健認(rèn)為油價(jià)在30-40美元區(qū)間的壓力會(huì)很大。一般來說，20 ~ 40美元/桶將是主要的波動(dòng)區(qū)間。

　　最后一道防線

　　去年，當(dāng)沙特的石油設(shè)施遭到襲擊時(shí)，有一種觀點(diǎn)認(rèn)為油價(jià)將很快達(dá)到每桶100美元的水平。但當(dāng)時(shí)世界經(jīng)濟(jì)的需求勢(shì)頭和增速都不足，油價(jià)在一周內(nèi)迅速下跌。

　　3月9日，在歐佩克未能就深化減產(chǎn)達(dá)成一致后，油價(jià)下跌了30%。上述人士告訴記者，當(dāng)時(shí)他在一定程度上仍在使用之前的邏輯，認(rèn)為雖然油價(jià)水平普遍較低，不太可能大幅上漲，但也不太可能跌破基本面決定的價(jià)格水平。結(jié)合之前的狀態(tài)，非基本面因素對(duì)油價(jià)的擾動(dòng)能力一直在下降，油價(jià)變得純粹。于是他在一個(gè)多星期前就做出了判斷，油價(jià)會(huì)很快見底，呈現(xiàn)V型走勢(shì)。

　　但從期間油價(jià)走勢(shì)來看，上述判斷有失偏頗?！皬拈L(zhǎng)期來看，中低油價(jià)是常態(tài)。地緣政治對(duì)油價(jià)的影響正在逐漸減弱。我們對(duì)基本面的判斷也應(yīng)該相應(yīng)調(diào)整。”

　　在他看來油價(jià)的裸奔狀態(tài)似乎不受供求基本面以外的因素影響。在這種情況下，考慮到產(chǎn)油國(guó)油價(jià)的財(cái)政平衡，國(guó)際油價(jià)的低下行趨勢(shì)會(huì)受到油價(jià)機(jī)制內(nèi)生力量的約束。

　　所謂財(cái)政平衡油價(jià)，是指高度依賴石油收入的產(chǎn)業(yè)，產(chǎn)油國(guó)政府能夠?qū)崿F(xiàn)財(cái)政預(yù)算平衡的原油價(jià)格。當(dāng)國(guó)際油價(jià)低于財(cái)政均衡油價(jià)時(shí)，可能會(huì)出現(xiàn)財(cái)政赤字，從而導(dǎo)致國(guó)家的經(jīng)濟(jì)、政治和社會(huì)問題。

　　根據(jù)光大證券的計(jì)算2019年沙特和俄羅斯的財(cái)政均衡油價(jià)分別為每桶80.9美元和53.5美元。這分別是52.9美元/桶和25.5美元/桶，不同于目前的布匹油價(jià)28.0美元/桶。

　　上述人士表示：“從更深層次的角度來看，在美國(guó)頁巖油氣革命之后，歐佩克限制產(chǎn)量和確保價(jià)格的法寶已經(jīng)開始失效。在有限生產(chǎn)的背景下，成員國(guó)之間并不和諧，但仍然在規(guī)則的約束下實(shí)行有限生產(chǎn)。然而，美國(guó)不是這樣，導(dǎo)致石油產(chǎn)量增加。與此同時(shí)，美國(guó)沒有石油財(cái)政平衡的論點(diǎn)，美國(guó)的自主權(quán)正在逐步增加。”

　　經(jīng)過連續(xù)幾輪的扼殺，美國(guó)頁巖油生產(chǎn)商逐漸看到利潤(rùn)和現(xiàn)金流從2014年的油價(jià)下跌到2016年和2017年的逐步復(fù)蘇。因此，這位人士表示他所在的機(jī)構(gòu)判斷去年和前年的油價(jià)水平是一個(gè)合理的油價(jià)空間，主要漲幅在對(duì)油價(jià)“不確定”的美國(guó)，俄羅斯和沙特。

　　“當(dāng)時(shí)我們判斷國(guó)際油價(jià)水平大致在40 ~ 50美元/桶的范圍內(nèi)。隨著勘探難度增加，可能會(huì)下降40美元/桶。這是我們之前對(duì)國(guó)際油價(jià)的中長(zhǎng)期判斷?！睆哪壳暗那闆r來看，他認(rèn)為國(guó)際油價(jià)將回到之前的中長(zhǎng)期判斷水平，但需要等待一個(gè)積極的信號(hào)。

　　在王利寧看來，這一積極信號(hào)將是6月9日在歐佩克舉行的會(huì)議的結(jié)果，這關(guān)系到下一步如何實(shí)施減產(chǎn)協(xié)議，這將是一個(gè)關(guān)鍵的時(shí)間點(diǎn)。此外，預(yù)計(jì)到6月份，全球疫情控制將出現(xiàn)總體趨勢(shì)。

　　從長(zhǎng)期來看，根據(jù)中石油經(jīng)濟(jì)研究所的判斷，油價(jià)將會(huì)回升，但具體的修正幅度尚未判斷。今年年初，中石油經(jīng)濟(jì)研究所判斷今年油價(jià)水平比去年略低2 ~ 3美元，均價(jià)為60 ~ 65美元/桶。按照之前的判斷整體表現(xiàn)會(huì)比較穩(wěn)定，雖然今年還是面臨盈余的風(fēng)險(xiǎn)。

　　然而，鑒于目前的形勢(shì)，需求方崩潰，供應(yīng)過剩的壓力太大，已經(jīng)全面下降到石油國(guó)家所需的財(cái)政平衡水平。如果繼續(xù)下降，將引發(fā)大規(guī)模的被動(dòng)減產(chǎn)。高健認(rèn)為如果我們想判斷油價(jià)會(huì)下跌多少，我們?nèi)匀恍枰纯此鼤?huì)在什么價(jià)格水平上引起嚴(yán)重的產(chǎn)出反應(yīng)。這也是他提出短期看20美元/桶是障礙的原因?！捌鋵?shí)價(jià)格戰(zhàn)還沒開始，要等到4月份。目前，基于主要產(chǎn)油國(guó)和世界上剩余的庫(kù)存的生產(chǎn)能力，如果價(jià)格戰(zhàn)開始，可能不會(huì)持續(xù)太久。”高健說，如果我們想進(jìn)一步討論價(jià)格是否會(huì)停止下跌或反彈，至少很難從需求方面看到希望。只能希望后期供應(yīng)方收縮超出預(yù)期。例如如果產(chǎn)量被動(dòng)減少或者產(chǎn)油國(guó)回到談判中的技術(shù)援助

　　高健說：“雖然目前的價(jià)格很難觸底，但從全國(guó)需求的角度來看，抄底市場(chǎng)在這個(gè)價(jià)格下是一個(gè)不錯(cuò)的選擇。即使戰(zhàn)線拉長(zhǎng)，與2008年金融危機(jī)和2016年相比，也絕對(duì)是歷史低點(diǎn)。年初水平更低。”

　　但現(xiàn)在的問題是缺乏準(zhǔn)確的數(shù)據(jù)來計(jì)算中國(guó)的剩余存儲(chǔ)容量。戰(zhàn)略儲(chǔ)備的第二階段已經(jīng)結(jié)束，而第三階段尚未開始。“戰(zhàn)略儲(chǔ)備的剩余存儲(chǔ)能力可能有限，但如果你想要抄底的現(xiàn)貨市場(chǎng)，你肯定會(huì)啟動(dòng)社會(huì)庫(kù)存包括三桶石油的工廠倉(cāng)庫(kù)，包括被庫(kù)存暫時(shí)占領(lǐng)沿海港口的可能性?！?/p>

　　但國(guó)內(nèi)成品油過剩也要考慮。為應(yīng)對(duì)國(guó)內(nèi)成品油出口貿(mào)易的快速增長(zhǎng)，出口已成為解決煉油產(chǎn)能過剩的最重要途徑。而且“大進(jìn)大出”也不是什么好情況。

　　隨著石油和天然氣日益依賴外國(guó)，價(jià)格不再是各國(guó)獲取石油和天然氣資源的首要考慮因素。即使現(xiàn)在的油價(jià)很低，也不代表國(guó)家能源安全。在海外供應(yīng)的諸多風(fēng)險(xiǎn)中，價(jià)格只是其中，的一個(gè)，運(yùn)輸走廊的風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)該考慮。"你能買到石油，但你能把它運(yùn)回嗎？"

　　所以也要挖掘里面的潛力。對(duì)于石油公司來說，這一輪的低油價(jià)相對(duì)于之前的情況也是比較特殊的。

　　“與最近一次油價(jià)下跌相比，油價(jià)在2014年年中至2016年初一直運(yùn)行在低位，對(duì)石油公司上游勘探的影響在2015年開始顯現(xiàn)。但今年油價(jià)低的區(qū)別在于，雖然下跌價(jià)格絕對(duì)值低，但速度很快，上游生產(chǎn)畢竟是連續(xù)的。低油價(jià)的影響需要時(shí)間上傳。低油價(jià)不可怕，可怕的是長(zhǎng)期低油價(jià)?！备呓≌f。

　　一位油氣市場(chǎng)觀察人士告訴記者：“即使這次油價(jià)沒有下跌，國(guó)內(nèi)資源開采實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)有效開發(fā)成本的復(fù)雜程度也必須在60美元/桶的水平，高于此前的45美元/桶。在國(guó)內(nèi)開采難度加大的情況下，增加儲(chǔ)量和產(chǎn)量的力度并沒有放松。利益和產(chǎn)量的平衡是必然的。走向深海、深海和非常規(guī)油氣田，意味著技術(shù)水平和管理水平需要大大提高。這到后期可以了解一下有關(guān)國(guó)際油價(jià)趨勢(shì)的走勢(shì)。

　　國(guó)內(nèi)石油公司已經(jīng)明確認(rèn)識(shí)到這一點(diǎn)，中石油董事長(zhǎng)戴厚良表示：“我們必須清醒地認(rèn)識(shí)到企業(yè)的發(fā)展不能依賴于油價(jià)的上漲，因?yàn)楦哂蛢r(jià)不一定帶來高利潤(rùn)，低油價(jià)不一定導(dǎo)致低競(jìng)爭(zhēng)力。只有立足問題定位，撥開低油價(jià)迷霧，辯證地認(rèn)識(shí)和把握當(dāng)前形勢(shì)和任務(wù)，才能理清發(fā)展方向，逆勢(shì)而上把遭遇低油價(jià)變成一場(chǎng)提高質(zhì)量和效率的硬仗?！?/p>

　　在上面的介紹你可以清楚了解到國(guó)際原油價(jià)格大漲是有一定的原因，其實(shí)都是在國(guó)際是上面的觀點(diǎn)帶動(dòng)起來的效果。