今天這個(gè)盤面美股映射可跌了不少，果鏈達(dá)鏈特鏈表現(xiàn)都不好，和訊投顧王可心分析，具體原因其實(shí)有兩個(gè)，一是市場(chǎng)現(xiàn)在對(duì)AI的成長(zhǎng)性產(chǎn)生質(zhì)疑了，open AI那邊遲遲不能兌現(xiàn)業(yè)績(jī)局面非常尷尬，天文數(shù)字一樣的投入承諾，遙遙無(wú)期的盈利預(yù)期，燒錢的速度比火箭還快，賺錢的速度比坐輪椅還慢，你這誰(shuí)受得了？再加上馬斯克的萬(wàn)億薪酬計(jì)劃是通過(guò)了，但擎天柱三遲遲不見人影，大概率是研發(fā)或者量產(chǎn)，哪個(gè)環(huán)節(jié)遭遇瓶頸了。所以跟美股關(guān)聯(lián)度高的CPU，PCB機(jī)器人今天走的都挺難看，那就這是外部原因內(nèi)部原因。

　　公募機(jī)構(gòu)在TMT的持倉(cāng)比例已經(jīng)超過(guò)40%了，如果你加上電力設(shè)備、新能源、有色、化工這些跟AI基礎(chǔ)建設(shè)有關(guān)的板塊，實(shí)際上2025年三季度機(jī)構(gòu)對(duì)AI的持倉(cāng)應(yīng)該占到組合接近60%了，那么這個(gè)比例其實(shí)已經(jīng)超過(guò)當(dāng)年新能源牛市時(shí)候的資金擁擠峰值了，過(guò)高的集中度就會(huì)使得板塊容錯(cuò)率大幅下降，稍微有點(diǎn)風(fēng)吹草動(dòng)，就容易引發(fā)資金的分歧和兌現(xiàn)壓力。那么消費(fèi)今天雖然崛起了，咱們看釀酒、食品、飲料都漲得不錯(cuò)，但這些板塊的延續(xù)性我覺得是需要觀察一下的。

　　能不能就此替代科技股，現(xiàn)在真不好說(shuō)，技術(shù)面上上證指數(shù)跟深圳成指并不同步，創(chuàng)業(yè)板離新高還有挺遠(yuǎn)的距離，那么這種盤面就不能判定板塊高低切換已經(jīng)結(jié)束，反而在成交量沒能放大的情況下，還得稍微謹(jǐn)慎一點(diǎn)。

　　（：王剛 HF004）