上市公司綠色治理水平提升

　　編者按

　　ESG是環(huán)境（Environmental）、社會（Social）和治理（Governance）的縮寫，是衡量企業(yè)可持續(xù)發(fā)展的重要指標(biāo)體系。2024年4月，在中國證監(jiān)會的指導(dǎo)下，滬深北交易所發(fā)布《上市公司可持續(xù)發(fā)展報(bào)告指引》。截至2024年底，有2200余家上市公司披露ESG報(bào)告或社會責(zé)任報(bào)告。本期報(bào)道聚焦今年9月發(fā)布的中國上市公司綠色治理（ESG）指數(shù)。該指數(shù)的有效評價(jià)樣本覆蓋2469家上市公司，數(shù)據(jù)顯示，2025年我國上市公司綠色治理（ESG）指數(shù)平均值為59.10。其中，科創(chuàng)板上市公司表現(xiàn)突出，其綠色治理指數(shù)平均值達(dá)61.13，位列首位。實(shí)踐表明，綠色治理水平的提升，能夠助力上市公司實(shí)現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展。

　　■中國經(jīng)濟(jì)時(shí)報(bào)記者 劉慧

　　黨的二十屆三中全會明確提出“中國式現(xiàn)代化是人與自然和諧共生的現(xiàn)代化”，并強(qiáng)調(diào)要“加快經(jīng)濟(jì)社會發(fā)展全面綠色轉(zhuǎn)型”。上市公司作為經(jīng)濟(jì)主體的組成部分，積極踐行綠色治理理念，是實(shí)現(xiàn)中國式現(xiàn)代化的重要支撐，同時(shí)也能增強(qiáng)企業(yè)的國際競爭力。

　　2025年9月，由南開大學(xué)中國公司治理研究院院長、講席教授李維安領(lǐng)銜的中國上市公司綠色治理評價(jià)課題組發(fā)布了中國上市公司綠色治理（ESG）指數(shù)。本次評價(jià)樣本規(guī)模擴(kuò)大至2469家上市公司（數(shù)據(jù)截至2025年4月30日），較2024年度的2107家新增了362家樣本。

　　課題組評價(jià)結(jié)果顯示，中國上市公司綠色治理水平延續(xù)了穩(wěn)步提升的發(fā)展態(tài)勢，且增速有所提升。2025年上市公司綠色治理指數(shù)平均值為59.10，較2024年的58.04提高了1.06。在構(gòu)成上市公司綠色治理指數(shù)的四大維度中，綠色治理架構(gòu)、綠色治理機(jī)制、綠色治理效能、綠色治理責(zé)任四個(gè)維度均實(shí)現(xiàn)提升。值得注意的是，科創(chuàng)板上市公司綠色治理水平表現(xiàn)最為突出。

　　01

　　區(qū)域間綠色治理水平不平衡狀況有所改善

　　評價(jià)結(jié)果顯示，從行業(yè)比較分析來看，上市公司綠色治理水平呈現(xiàn)顯著的行業(yè)異質(zhì)性特征。在2025年行業(yè)評價(jià)排名中，住宿和餐飲業(yè)的公司綠色治理指數(shù)位居第一，緊隨其后的是電力、熱力、燃?xì)饧八a(chǎn)和供應(yīng)業(yè)，采礦業(yè)以及交通運(yùn)輸、倉儲和郵政業(yè)；教育、文化、體育和娛樂業(yè)，農(nóng)、林、牧、漁業(yè)以及金融業(yè)等行業(yè)綠色治理指數(shù)平均值較低。各行業(yè)綠色治理水平極差達(dá)到14.50，較上年的13.24有所擴(kuò)大（增幅達(dá)9.5%）。這一統(tǒng)計(jì)結(jié)果表明，行業(yè)間的綠色治理水平差異呈現(xiàn)擴(kuò)大化趨勢。

　　從區(qū)域分布特征來看，區(qū)域間綠色治理水平不平衡狀況有所改善。天津、山東、河北、四川、云南、湖北、內(nèi)蒙古、寧夏、廣西、廣東等地區(qū)的上市公司綠色治理指數(shù)平均值較高，黑龍江、青海、山西、重慶、海南、福建、陜西、西藏、吉林、甘肅等地區(qū)的上市公司綠色治理指數(shù)平均值較低。31個(gè)省級行政區(qū)（不包含港澳臺地區(qū)）的上市公司綠色治理指數(shù)平均值均高于55.00，25個(gè)地區(qū)指數(shù)超過57.00，14個(gè)地區(qū)指數(shù)達(dá)到59.00，5個(gè)地區(qū)指數(shù)突破60.00。地區(qū)極差由10.02降至5.77，地區(qū)間綠色治理水平的不平衡性弱化。

　　從板塊比較的視角來看，科創(chuàng)板上市公司的綠色治理水平表現(xiàn)突出，金融業(yè)上市公司的綠色治理狀況仍顯不足?？苿?chuàng)板上市公司綠色治理狀況最佳，綠色治理指數(shù)平均值達(dá)61.13；北交所、主板和創(chuàng)業(yè)板上市公司綠色治理狀況良好，治理指數(shù)平均值分別為60.78、59.40和57.53；金融業(yè)上市公司綠色治理狀況相較于其他板塊欠佳，綠色治理指數(shù)平均值最低，為55.47。

　　02

　　上市公司綠色治理四大維度狀況均有所提升

　　評價(jià)結(jié)果顯示，綠色治理架構(gòu)、綠色治理機(jī)制、綠色治理效能和綠色治理責(zé)任四大維度均有所提升。其中，綠色治理效能提升明顯，在四個(gè)維度中提升幅度最大，綠色治理機(jī)制在四個(gè)維度中提升幅度較小。

　　綠色治理架構(gòu)指數(shù)持續(xù)上升，綠色理念嵌入、ESG相關(guān)委員會設(shè)置有較大提升。2025年中國上市公司綠色治理架構(gòu)指數(shù)相比上年有所提高，由59.93上升到61.61。從兩個(gè)構(gòu)成要素來看，綠色理念與戰(zhàn)略要素的平均值為62.34，公司戰(zhàn)略或目標(biāo)中體現(xiàn)綠色環(huán)保的公司比例提高10.35%。綠色組織與運(yùn)行要素的平均值為61.31，董事會中設(shè)置社會責(zé)任委員會、ESG委員會的公司比例提高了10.34%，制定環(huán)境準(zhǔn)則、條款或環(huán)境管理方案的公司比例提高了6.14%，經(jīng)理層下設(shè)有綠色環(huán)保專門機(jī)構(gòu)的公司比例提高了5.01%。專業(yè)治理人才缺口成為制約綠色組織與運(yùn)行進(jìn)一步完善的關(guān)鍵。

　　綠色治理機(jī)制水平較上年有所提升，綠色行政與綠色考評維度增長明顯。綠色治理機(jī)制在綠色治理的四大維度中仍處于較低水平，2025年中國上市公司綠色治理機(jī)制指數(shù)平均值為59.46，較上年提高1.42。從四個(gè)構(gòu)成要素來看，綠色行政與綠色考評要素提升較為明顯，主要原因是實(shí)行電器節(jié)能、采用環(huán)保型公司建筑和裝修、實(shí)行其他綠色行政辦公的公司比例分別提高3.75%、4.90%和2.07%，薪酬或晉升中考慮綠色因素的公司比例提升7.98%，實(shí)行在出現(xiàn)環(huán)保風(fēng)險(xiǎn)事故時(shí)追責(zé)和處分以及其他關(guān)于綠色約束機(jī)制的公司比例提升2.72%。

　　綠色治理效能指數(shù)較上年顯著提升，多維度的定量數(shù)據(jù)披露比例有所提升。2025年中國上市公司綠色治理效能指數(shù)平均值為62.22，比上年提高2.14。其中，綠色節(jié)能要素為62.22，比上年提高3.58；綠色減排要素為63.62，較上年提高0.02；綠色循環(huán)利用要素為60.68，較上年上升3.46。其中，綠色節(jié)能要素上升較明顯，主要是由于披露生產(chǎn)、運(yùn)營過程中節(jié)水和節(jié)電情況的公司比例分別上升19.36%和18.65%，且多維度定量數(shù)據(jù)披露比例提升明顯。綠色循環(huán)利用要素上升較明顯，主要是由于披露將廢水、廢氣和固體廢棄物再利用的公司比例分別上升7.11%、2.29%和7.42%。綠色減排維度有待提升。

　　綠色治理責(zé)任指數(shù)有所提升，其中綠色治理報(bào)告披露更為完善，對報(bào)告進(jìn)行外部審計(jì)的公司比例有較大提升。2025年中國上市公司綠色治理責(zé)任指數(shù)平均值為63.75，較上年上升1.63。從綠色治理責(zé)任指數(shù)的三個(gè)分指數(shù)來看，綠色公益為62.25，綠色信息披露為63.36，綠色包容為65.18。其中，綠色公益要素上升較明顯，主要是由于對員工開展綠色環(huán)保方面教育培訓(xùn)的公司、開展綠色傳播活動的公司比例分別上升26.77%和7.88%，但開展環(huán)保方面的捐贈、設(shè)立綠色基金會的公司比重較低。綠色信息披露要素上升較明顯，主要是因?yàn)榫G色治理報(bào)告披露更為完善，披露潛在環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)的公司比例上升10.86%，對綠色治理報(bào)告進(jìn)行外部審計(jì)的公司比例上升12.57%。

　　03

　　上市公司綠色治理各板塊有所不同

　　評價(jià)結(jié)果顯示，主板上市公司綠色治理水平較上年呈現(xiàn)提升態(tài)勢，綠色治理架構(gòu)提升明顯。2025年主板上市公司綠色治理指數(shù)平均值為59.40，較上年上升了1.08。主板上市公司的綠色治理架構(gòu)、綠色治理機(jī)制、綠色治理效能、綠色治理責(zé)任指數(shù)的平均值分別為62.11、59.80、62.54和63.58，其中，綠色治理架構(gòu)提升顯著，主要由綠色治理組織與運(yùn)行要素推動，主板上市公司在董事會、經(jīng)理層等層面加強(qiáng)了對綠色治理的關(guān)注與組織投入。

　　創(chuàng)業(yè)板上市公司綠色治理指數(shù)較上年略有上升，綠色治理機(jī)制有待完善。2025年創(chuàng)業(yè)板上市公司綠色治理指數(shù)為57.53，較上年上升0.47。從創(chuàng)業(yè)板上市公司綠色治理的四個(gè)分指數(shù)來看，綠色治理責(zé)任指數(shù)最高，為63.74，較上年上升2.53；綠色治理效能指數(shù)為61.77，較上年上升3.44；綠色治理架構(gòu)指數(shù)為58.76，較上年上升0.67；綠色治理機(jī)制指數(shù)為57.43，較上年上升0.46。綠色治理機(jī)制成為制約創(chuàng)業(yè)板上市公司綠色治理水平提升的關(guān)鍵。

　　科創(chuàng)板上市公司綠色治理水平表現(xiàn)最為突出，各維度較上年提升顯著。2025年科創(chuàng)板上市公司綠色治理指數(shù)為61.13，較上年上升1.70。從科創(chuàng)板上市公司綠色治理的四個(gè)分指數(shù)來看，綠色治理架構(gòu)指數(shù)為62.86，較上年上升0.78；綠色治理機(jī)制指數(shù)為60.03，較上年上升1.65；綠色治理效能指數(shù)為62.76，較上年上升1.38；綠色治理責(zé)任指數(shù)為65.23，較上年上升3.11?？苿?chuàng)板綠色治理指數(shù)水平持續(xù)居首位，綠色治理責(zé)任提升顯著，綠色信息披露與綠色包容兩個(gè)維度較上年均有較大提升，其中報(bào)告經(jīng)過第三方鑒證的公司占比顯著上升。

　　北交所上市公司綠色治理指數(shù)較上年顯著提升，綠色治理效能維度明顯提升。2025年北交所上市公司綠色治理指數(shù)平均值為60.78，比上年上升2.10。從北交所上市公司綠色治理的四個(gè)分指數(shù)來看，綠色治理架構(gòu)指數(shù)為61.58，較上年上升1.31；綠色治理機(jī)制指數(shù)為58.64，較上年上升1.33；綠色治理效能指數(shù)為61.88，較上年上升3.69；綠色治理責(zé)任指數(shù)為64.28，較上年上升1.99。北交所上市公司綠色治理效能維度提升明顯，主要因?yàn)榫G色循環(huán)利用水平顯著提升，但綠色治理機(jī)制指數(shù)較低。

　　當(dāng)前，資源約束趨緊與環(huán)境污染壓力交織，為推進(jìn)國家“雙碳”目標(biāo)，需建立政府頂層推動、企業(yè)利益驅(qū)動和社會廣泛參與的“三位一體”協(xié)同治理體系。企業(yè)作為關(guān)鍵主體，應(yīng)深度融合綠色治理理念，優(yōu)化治理結(jié)構(gòu)與機(jī)制，全面提升可持續(xù)發(fā)展能力。上市公司加強(qiáng)綠色治理，不僅能提升企業(yè)競爭力，還能推動技術(shù)創(chuàng)新與管理優(yōu)化，這對于推進(jìn)高質(zhì)量發(fā)展與綠色轉(zhuǎn)型具有深遠(yuǎn)意義。