本周，A股三大指數(shù)周線集體飄紅。上證指數(shù)在周五盤中續(xù)創(chuàng)今年以來新高，全周上漲逾2%；深證成指、創(chuàng)業(yè)板指周漲幅分別為1.25%、0.49%。

　　在業(yè)內(nèi)機構看來，在流動性驅(qū)動下，大盤上行趨勢穩(wěn)固。同時，隨著政策組合拳持續(xù)發(fā)力，供需格局將持續(xù)優(yōu)化，全A盈利與ROE有望企穩(wěn)改善；當前市場風格正從傳統(tǒng)周期性板塊逐步轉(zhuǎn)向科技板塊，優(yōu)質(zhì)科技資產(chǎn)在三季度或有顯著超額收益。

　　影響后市投資大事件：

　　國家統(tǒng)計局：7月CPI環(huán)比上漲0.4%

　　國家統(tǒng)計局8月9日發(fā)布數(shù)據(jù)顯示，7月份，擴內(nèi)需政策效應持續(xù)顯現(xiàn)，居民消費價格指數(shù)(CPI)環(huán)比由上月下降0.1%轉(zhuǎn)為上漲0.4%，同比持平，扣除食品和能源價格的核心CPI同比上漲0.8%，漲幅連續(xù)3個月擴大。工業(yè)生產(chǎn)者出廠價格指數(shù)(PPI)環(huán)比下降0.2%，環(huán)比降幅比上月收窄0.2個百分點，同比下降3.6%，降幅與上月相同。

　　五大期貨交易所發(fā)布《程序化交易管理辦法》

　　8月8日，上海期貨交易所、鄭州商品交易所、大連商品交易所、中國金融期貨交易所、廣州期貨交易所同日發(fā)布《程序化交易管理辦法》，自2025年10月9日起實施，旨在落實中國證監(jiān)會《期貨市場程序化交易管理規(guī)定(試行)》各項監(jiān)管要求，全面從嚴加強程序化交易監(jiān)管，維護市場秩序和公平。

　　央行連續(xù)9個月出手購金

　　中國人民銀行數(shù)據(jù)顯示，7月末黃金儲備為7396萬盎司，環(huán)比增加6萬盎司，官方黃金儲備連續(xù)第9個月增加。有業(yè)內(nèi)人士認為，從中長期來看，全球儲備的多元化趨勢、地緣政治與政策的不確定性等因素或推動金價持續(xù)上行。

　　機構后市投資觀點：

　　東吳證券：大盤上行趨勢穩(wěn)固

　　在流動性驅(qū)動下，大盤上行趨勢穩(wěn)固，隨著政策組合拳持續(xù)發(fā)力，供需格局將持續(xù)優(yōu)化，全A盈利與ROE有望企穩(wěn)改善，行情將逐步過渡到業(yè)績驅(qū)動階段，指數(shù)中樞逐步上移。配置上，可關注科技方向“高切低”的人形機器人、國產(chǎn)算力、軍工、消費電子，中期依然看好創(chuàng)新藥；主題投資關注腦機接口、可控核聚變、3D打印、商業(yè)航天等。

　　中泰證券：市場風格正逐步轉(zhuǎn)向科技板塊

　　市場近期出現(xiàn)調(diào)整主要由風格切換所致，指數(shù)整體調(diào)整幅度與持續(xù)時間較為可控，指數(shù)回調(diào)更多反映出市場的結構性切換。當前，市場風格正從傳統(tǒng)周期性板塊逐步轉(zhuǎn)向科技板塊，配置上，繼續(xù)關注科技板塊(AI、機器人)、恒生科技指數(shù)、港股紅利板塊(公用事業(yè)、社會服務)及券商板塊。

　　開源證券：“雙輪驅(qū)動”的市場主線日漸清晰

　　當前，“兩融余額增加但成交額占比回落”的現(xiàn)象，可解讀為短期市場正在迎來健康的增量資金，而近期政策的變化將讓A股迎來長期持續(xù)的增量資金。由科技與PPI交易“雙輪驅(qū)動”的市場主線日漸清晰，其中半導體周期或進入上行階段，具備從“預期修復”走向“景氣驗證”的條件；政策催化下，部分順周期消費核心資產(chǎn)類有望進行一定的估值修復，給予指數(shù)支撐。

　　匯豐晉信基金：景氣投資有效性有望顯著提升

　　隨著8月上市公司中報業(yè)績陸續(xù)披露，景氣投資有效性有望顯著提升，行情催化預計仍將延續(xù)。結構上，催化密集的科技領域與高端制造領域、潛在政策加碼刺激的內(nèi)需消費板塊、防御屬性突出的高股息板塊等均有豐富的投資機遇。

　　安聯(lián)基金：優(yōu)質(zhì)科技資產(chǎn)在三季度或有顯著超額收益

　　短期震蕩不改市場在三季度繼續(xù)向上的趨勢。A股已進入新一輪價值重估大周期，背后驅(qū)動要素將在未來數(shù)年持續(xù)發(fā)揮作用。三季度是科技領域基本面全面加速的時刻，判斷優(yōu)質(zhì)科技資產(chǎn)在三季度或有顯著超額收益。

　　中信保誠基金：制造業(yè)公司的確定性機遇更加突出

　　在創(chuàng)新藥和海外算力板塊大漲后，制造業(yè)公司的確定性機遇更加突出，部分企業(yè)盈利已經(jīng)出現(xiàn)拐點或者即將出現(xiàn)拐點，同時估值處于歷史上相對較低的位置，或能提供基礎的回報率。對于主題投資機會，在風險偏好維持的情況下可考慮選擇性參與，包括AI應用等方向。