市場熾熱，但也有變化！

　　今天早盤，A股、港股大幅高開，市場再度火爆。然而行盤十五分鐘之后，紅利大盤股突然殺跌，農(nóng)業(yè)銀行和長江電力（600900）一度大跌超3%，中國石化、工商銀行等紅利資產(chǎn)亦是大幅下跌。那么，發(fā)生了什么？

　　分析人士認(rèn)為，從大的戰(zhàn)略方向來看，做多依然是一個重要趨勢。但由于一些做絕對收益的資金此前在上述紅利資產(chǎn)介入較深，而且這些股票一直在高位，因此出現(xiàn)高低切換也較為正常。反而資金從這些大股票撤離可能會給中小盤個股帶來更多增量。

　　突變

　　早盤，A股再度走強(qiáng)，但市場卻出現(xiàn)新的變化。今天，紅利權(quán)重股殺跌非常狠，指數(shù)一度被帶動回調(diào)，但中小盤個股漲勢很猛。創(chuàng)業(yè)板指一度漲超6%，滬深京三市開盤15分鐘成交額近4000億元，較昨日此時放量2100億元。

　　其實(shí)，市場可能正在經(jīng)歷一輪逼空。由于紅利指數(shù)的權(quán)重股此前都在高位，在這一輪行情中的漲幅無法與中小盤個股相比，因此有一些做絕對收益的資金從這些股票出逃，并轉(zhuǎn)戰(zhàn)成長股。

　　從兩融余額來看，長假將至，很多人并不敢上杠桿，但在昨天大漲的背景之下，不少人開始被動加杠桿。截至9月26日，上交所融資余額報7168.4億元，較前一交易日增加8.87億元；深交所融資余額報6483.73億元，較前一交易日增加27.69億元；兩市合計13652.13億元，較前一交易日增加36.56億元。

　　中信建投（601066）策略陳果認(rèn)為，當(dāng)下A股的主要矛盾已經(jīng)不是財政，也不是基本面驗(yàn)證的問題。而是資金、供求關(guān)系。從這幾天了解情況看，內(nèi)資增量資金短期不清晰，是否兌現(xiàn)也在猶豫，但外資是要回補(bǔ)A股的。從2022年以來，A股有一批右側(cè)跟進(jìn)的外資，目前美聯(lián)儲降息，短期不排除外資流入超預(yù)期?？陀^說，3000點(diǎn)之后，短期戰(zhàn)術(shù)的把握會變得越來越高難度，但戰(zhàn)略方向是無比清晰的：相信，戰(zhàn)略做多中國優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)。

　　熱情洋溢

　　目前，市場熱情洋溢。昨天深夜，中信證券微信公眾號非常罕見地推出了一篇題為《干》的文章，標(biāo)題很短，但充分彰顯了當(dāng)前情緒高漲，熱情洋溢的市場狀況。文章指出，干字當(dāng)頭、眾志成城。相信自己的國，相信自己。其實(shí)每個普通人，都是中國脊梁。擔(dān)當(dāng)、奮進(jìn)，是中國人最務(wù)實(shí)的家國情懷。

　　昨天凌晨的報道稱，國家發(fā)展改革委政策研究室負(fù)責(zé)同志表示，要統(tǒng)籌實(shí)施好存量政策、增量政策，一方面加快落實(shí)已有政策措施，加力推進(jìn)“兩重”建設(shè)和“兩新”工作，更快更多形成實(shí)物工作量，以提振消費(fèi)為重點(diǎn)擴(kuò)大國內(nèi)有效需求，加大對實(shí)體企業(yè)的精準(zhǔn)支持，防范化解重點(diǎn)領(lǐng)域風(fēng)險切實(shí)保障改善民生；另一方面，錨定年度預(yù)期目標(biāo)，聚焦經(jīng)營主體和社會關(guān)切，加快出臺實(shí)施有針對性、有明顯成效的增量政策，打出組合拳，激發(fā)推動高質(zhì)量發(fā)展的積極性、主動性、創(chuàng)造性，推動經(jīng)濟(jì)持續(xù)回升向好，完成好全年目標(biāo)任務(wù)。

　　市場往往就是行動派的天下。在利好政策推出之后，已經(jīng)有銀行連夜推出《關(guān)于開展股票回購增持專項(xiàng)貸款業(yè)務(wù)營銷推動工作的通知》，通知要求，優(yōu)先支持納入該行上市公司白名單內(nèi)的客戶；對于股票增持貸款業(yè)務(wù)，優(yōu)先介入市值穩(wěn)定，股票二級市場交易活躍、流動性較好，納入滬深300、中證500等指數(shù)的股票；審慎介入上市公司及其股東股份對外質(zhì)押比例過高，存在分紅不達(dá)標(biāo)、破凈、破發(fā)等情形下減持受限的股票。

　　從上市公司層面來看，牧原股份（002714）已經(jīng)發(fā)布公告稱，公司擬以30億—40億元回購公司股份用于員工持股計劃或股權(quán)激勵計劃，回購價格不超過58.6元/股。按照回購金額上限40億元、回購價格上限58.6元/股測算，預(yù)計回購股份數(shù)量6826萬股，占公司當(dāng)前總股本的1.3%。

　　購買狂潮

　　對沖基金億萬富翁戴維·泰珀（David Tepper）周四表示，過去一周中國政府的政策發(fā)生了“全面轉(zhuǎn)變”，出臺了“重磅”政策來支持經(jīng)濟(jì)增長。他還補(bǔ)充說，他正在購買“所有”能買到的與中國股票掛鉤的資產(chǎn)。

　　高盛全球市場董事總經(jīng)理、策略專家Scott Rubner周四表示，中國股市近日走勢強(qiáng)勁。一旦美國大選結(jié)束，中國股市應(yīng)該成為投資者投資計劃的重要組成部分。Rubner認(rèn)為，期待已久的中國股市復(fù)蘇可能終于到來，如果是這樣，投資者應(yīng)該想要參與其中。

　　高盛透露，在周二宣布政策放松措施后，其頂級經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)出現(xiàn)了自2021年3月以來的最大單日購買狂潮，也是有記錄以來的第二高。銀行報告稱，對沖基金主要購買多個行業(yè)的單一股票，包括消費(fèi)品、工業(yè)、科技和材料。

　　銀行數(shù)據(jù)顯示，盡管本周對沖基金對中國的股票敞口大幅增加，但仍低于歷史紀(jì)錄，與2023年和2020年初的高位相比，徘徊在五年低點(diǎn)附近。美國銀行最近的一項(xiàng)調(diào)查顯示，對沖基金投資者對以中國為重點(diǎn)的對沖基金的配置有所下降，其中美國投資者表示，他們對以中國為重點(diǎn)的對沖基金的投資今年下降了15%。

　　高盛周三發(fā)布的報告稱，周二，交易亞洲地區(qū)股票的對沖基金也上漲了1.1%，使其月度表現(xiàn)達(dá)到2.4%，今年迄今的回報率達(dá)到9.3%。高盛本月早些時候發(fā)布的另一份報告稱，8月份，交易亞洲地區(qū)股票的對沖基金回報率為負(fù)0.4%，但今年以來仍上漲了9.2%。

　　據(jù)觀察，不少外資機(jī)構(gòu)目前還處于猶豫和懷疑的態(tài)度當(dāng)中，他們?nèi)栽诘却咝Ч?。?shù)家大行的電話會議表示，目前缺乏刺激的規(guī)模和實(shí)施細(xì)節(jié)，需要密切關(guān)注后續(xù)的具體執(zhí)行和時間表，以判斷其真實(shí)影響。對沖基金則相對積極許多，上漲之前，他們就已經(jīng)在港股市場有所動作。