中國證券報

　　多領(lǐng)域信號匯聚 新型政策性金融工具蓄勢待發(fā)

　　國家發(fā)展改革委有關(guān)負責(zé)人日前表示，近期將加快報批設(shè)立新型政策性金融工具。中國證券報記者注意到，目前，多地已陸續(xù)就新型政策性金融工具召開相關(guān)會議，以期搶抓政策紅利。同時，包括超長期特別國債、新增專項債在內(nèi)的政府債券發(fā)行也有望加快。業(yè)內(nèi)人士預(yù)計，多因素支撐下，下半年基建投資將回升，繼續(xù)發(fā)揮托底經(jīng)濟作用。

　　政策紅利釋放 “A+H”熱度攀升

　　港交所8月1日就優(yōu)化首次公開招股市場定價及公開市場規(guī)定的咨詢文件刊發(fā)咨詢總結(jié)，于今日生效。其中，“A+H”發(fā)行人初始公眾持股量門檻調(diào)至10%，或達30億港元市值。市場人士表示，此舉將進一步降低“A+H”發(fā)行人門檻，提升制度靈活性，從政策層面釋放出支持“A+H”模式發(fā)行上市的積極信號。在政策支持下，越來越多的A股企業(yè)有望選擇赴港上市，并成為2025年港股IPO的中堅力量。

　　累計發(fā)行規(guī)模突破1萬億元 熊貓債市場空間持續(xù)拓展

　　數(shù)據(jù)顯示，截至8月3日，今年以來銀行間市場熊貓債發(fā)行規(guī)模為1166.50億元。截至目前，熊貓債累計發(fā)行規(guī)模已突破1萬億元。專家表示，近年來，熊貓債發(fā)行主體不斷豐富，發(fā)行人數(shù)量穩(wěn)步攀升，持續(xù)獲得國際知名機構(gòu)青睞，熊貓債市場深度廣度不斷拓展。

　　中國神華(37.560, 0.00, 0.00%)啟動大規(guī)模資產(chǎn)重組 擬整合控股股東13家核心資產(chǎn)公司 構(gòu)建一體化優(yōu)勢

　　8月1日晚間，中國神華公告稱，公司收到控股股東國家能源集團通知，初步考慮擬由上市公司發(fā)行股份及支付現(xiàn)金購買國家能源集團持有的煤炭、坑口煤電以及煤制油煤制氣煤化工等相關(guān)資產(chǎn)并募集配套資金。公司股票自8月4日開市起停牌。

　　上海證券報

　　下半年貨幣政策如何發(fā)力穩(wěn)增長？ 降準(zhǔn)降息均有空間 結(jié)構(gòu)性工具聚焦重點

　　近期召開的多個會議“定調(diào)”下半年貨幣政策。作為宏觀調(diào)控的一大“主角”，下一階段的貨幣政策可能盯住哪些目標(biāo)，又面臨哪些掣肘？為鞏固拓展經(jīng)濟回升向好勢頭，貨幣政策在總量、價格、結(jié)構(gòu)上還將如何發(fā)力？業(yè)內(nèi)專家認為，宏觀經(jīng)濟形勢、銀行息差水平、宏觀杠桿率水平、主要發(fā)達經(jīng)濟體貨幣政策等因素，可能影響我國下半年貨幣政策操作的“相機抉擇”。貨幣政策有望在促進社會綜合融資成本下行、助力經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整優(yōu)化等方面進一步發(fā)力。降準(zhǔn)降息均有操作空間和落地可能性。

　　“真金白銀”積極入市 資金共振趨勢或延續(xù)

　　隨著市場風(fēng)險偏好的逐步提升，多路資金正在積極入市。業(yè)內(nèi)人士認為，在“險資先行”后，銀行理財和公募基金有望成為下半年的重要邊際力量，賺錢效應(yīng)帶來的資金共振趨勢或延續(xù)。愈來愈多的增量資金選擇借基入市。Choice數(shù)據(jù)顯示，截至8月1日，近兩周，滬深兩市股票型ETF的周凈申購份額分別超過60億份、50億份。同時，7月，權(quán)益類（股票型、混合型）基金的新發(fā)規(guī)模也達到347億元，較6月的292億元增長18.8%，新發(fā)數(shù)量環(huán)比增加26只，多只“小爆款”產(chǎn)品首募規(guī)模超20億元。

　　跳出戰(zhàn)略趨同“陷阱” 保險業(yè)“反內(nèi)卷”須多方協(xié)同發(fā)力

　　戰(zhàn)略同質(zhì)化，手續(xù)費惡性競爭，低價競爭，無序擴張，詆毀同業(yè)——惡性競爭困擾保險行業(yè)久矣?！胺磧?nèi)卷”不僅是監(jiān)管部門引導(dǎo)行業(yè)健康發(fā)展的關(guān)鍵舉措，也是不少保險機構(gòu)的呼聲和期盼。據(jù)上海證券報記者最新統(tǒng)計，今年以來，金融監(jiān)管總局及河北、福建、安徽、廣東等地監(jiān)管部門或行業(yè)協(xié)會紛紛出臺抵制“內(nèi)卷式”競爭相關(guān)舉措，從反價格“內(nèi)卷”，到反費用“內(nèi)卷”，再到出臺“內(nèi)卷式”競爭負面清單，保險業(yè)“反內(nèi)卷”持續(xù)升級。

　　看多亦做多 私募信心指數(shù)與滿倉比例齊升

　　私募進攻態(tài)勢愈發(fā)明顯。私募排排網(wǎng)統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，8月私募信心指數(shù)升至125.52，連續(xù)兩個月上升。與此同時，截至7月底，滿倉及加杠桿的私募占比環(huán)比提高1.4個百分點，亦是連續(xù)兩個月上漲。在業(yè)內(nèi)人士看來，伴隨著風(fēng)險偏好提升與流動性持續(xù)寬裕，資本市場迎來做多窗口，結(jié)構(gòu)性機會將持續(xù)涌現(xiàn)，尤其是港股、A股的核心資產(chǎn)及高景氣成長賽道。

　　證券時報

　　7月新基金募資再超千億 權(quán)益類基金發(fā)行將回暖

　　7月，受浮動費率改革等影響，投資者認購公募新發(fā)基金的熱情持續(xù)高漲。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至7月31日，135只新發(fā)基金合計募資1048.68億元，排在今年新發(fā)基金月度募資規(guī)模第二位，是今年第三個募資規(guī)模超千億元的月份，3月、6月新發(fā)基金募資規(guī)模分別為1040.78億元和1248.03億元。

　　牽住應(yīng)用“牛鼻子” 推動人工智能化“盆景”為“風(fēng)景”

　　近日，國務(wù)院常務(wù)會議審議通過《關(guān)于深入實施“人工智能+”行動的意見》，明確提出“要深入實施‘人工智能+’行動，大力推進人工智能規(guī)?；虡I(yè)化應(yīng)用”，“推動人工智能在經(jīng)濟社會發(fā)展各領(lǐng)域加快普及、深度融合，形成以創(chuàng)新帶應(yīng)用、以應(yīng)用促創(chuàng)新的良性循環(huán)”。這一頂層設(shè)計，吹響了“人工智能+”行動向深度應(yīng)用、全面融合進軍的號角，表明我國人工智能發(fā)展正從技術(shù)探索期邁入規(guī)?；涞氐纳钏畢^(qū)。

　　《網(wǎng)絡(luò)交易平臺收費行為合規(guī)指南》發(fā)布

　　市場監(jiān)管總局7月31日發(fā)布并施行《網(wǎng)絡(luò)交易平臺收費行為合規(guī)指南》（以下簡稱《指南》），進一步規(guī)范網(wǎng)絡(luò)交易平臺向平臺內(nèi)經(jīng)營者收取傭金、抽成、會員費、技術(shù)服務(wù)費、信息服務(wù)費、營銷推廣費等收費行為。《指南》明確了平臺收費應(yīng)遵循的原則，倡導(dǎo)降低平臺內(nèi)經(jīng)營者負擔(dān)，強化平臺合規(guī)自律，規(guī)范平臺收費行為?！吨改稀芬笃脚_落實合規(guī)管理主體責(zé)任，健全合規(guī)管理組織、配備合規(guī)管理人員，及時將監(jiān)管制度內(nèi)化為合規(guī)制度，建立不合理收費行為風(fēng)險識別評估機制，加強防范不合理收費風(fēng)險合規(guī)事前審核機制建設(shè)，強化合規(guī)培訓(xùn)，營造合規(guī)文化。

　　外賣補貼大戰(zhàn)“?；稹?行業(yè)回歸理性競爭

　　經(jīng)歷了一段時間激烈的“補貼大戰(zhàn)”后，8月1日，美團、淘寶閃購聯(lián)合餓了么、京東三大外賣平臺先后發(fā)聲，承諾規(guī)范促銷行為，抵制不正當(dāng)競爭，這一舉動標(biāo)志著喧囂一時的外賣大戰(zhàn)或迎來終結(jié)，行業(yè)開始向理性競爭回歸。

　　證券日報

　　“穩(wěn)增長”與“防風(fēng)險”并重 央行明確下半年七方面工作重點

　　8月1日，中國人民銀行（以下簡稱“央行”）召開2025年下半年工作會議暨常態(tài)長效推動中央巡視整改工作推進會（以下簡稱“本次會議”），明確將落實落細適度寬松的貨幣政策，加力支持科技創(chuàng)新、提振消費、小微企業(yè)、穩(wěn)定外貿(mào)等，進一步深化金融改革和高水平對外開放，防范化解重點領(lǐng)域金融風(fēng)險，扎實做好下半年各項重點工作，推動經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展。

　　《網(wǎng)絡(luò)交易平臺收費行為合規(guī)指南》施行 優(yōu)化平臺經(jīng)濟生態(tài)

　　國家市場監(jiān)督管理總局（以下簡稱“市場監(jiān)管總局”）8月2日發(fā)布公告稱，7月31日，市場監(jiān)管總局發(fā)布并施行《網(wǎng)絡(luò)交易平臺收費行為合規(guī)指南》（以下簡稱《指南》），進一步規(guī)范網(wǎng)絡(luò)交易平臺向平臺內(nèi)經(jīng)營者收取傭金、抽成、會員費、技術(shù)服務(wù)費、信息服務(wù)費、營銷推廣費等收費行為。

　　港交所IPO新規(guī)今日落地 香港新股市場國際競爭力將獲提升

　　港交所IPO定價機制迎來重要改革。8月1日，港交所就優(yōu)化首次公開招股市場定價及公開市場規(guī)定的咨詢文件刊發(fā)咨詢總結(jié)（以下簡稱“新規(guī)”），新規(guī)將在8月4日正式生效。此次改革聚焦多個方向，包括優(yōu)化新股配售比例分配、降低公眾持股量門檻、便利“A+H”股發(fā)行人。調(diào)整后，港股新股發(fā)售須分配至少40%的股份至建簿配售部分的投資者，同時保留基石投資者6個月禁售期，未作放寬。

　　財務(wù)造假刑事追責(zé)加力 7月份5家公司披露涉刑進展

　　7月份，有5家上市公司披露了公司、公司實控人、高管等因財務(wù)造假被追究刑事責(zé)任的公告，包括被公安機關(guān)采取刑事強制措施、被法院依法決定逮捕、被檢察機關(guān)起訴或收到法院的刑事判決書等。在市場人士看來，這是《關(guān)于進一步做好資本市場財務(wù)造假綜合懲防工作的意見》落地見效體現(xiàn)之一。隨著打擊財務(wù)造假合力形成，行政處罰、刑事打擊、民事追責(zé)立體化追責(zé)懲防體系完善，行刑銜接更加高效，刑事追責(zé)力度明顯提升，違法成本也大幅提升。監(jiān)管部門正以“零容忍”執(zhí)法提高威懾力，塑造資本市場良好生態(tài)。