為落實(shí)新“國(guó)九條”及資本市場(chǎng)“1+N”政策體系，4月25日晚，中國(guó)證券業(yè)協(xié)會(huì)(簡(jiǎn)稱“中證協(xié)”或“協(xié)會(huì)”)修訂發(fā)布了《證券公司金融工具估值指引》(簡(jiǎn)稱《估值指引》)《非上市公司股權(quán)估值指引》(簡(jiǎn)稱《股權(quán)估值指引》)《證券公司金融工具減值指引》(簡(jiǎn)稱《減值指引》)三大自律監(jiān)管文件，對(duì)證券行業(yè)金融工具會(huì)計(jì)處理進(jìn)行了進(jìn)一步規(guī)范，防止券商通過估值調(diào)節(jié)利潤(rùn)、財(cái)務(wù)指標(biāo)等問題出現(xiàn)，有助于證券行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理水平的提升。據(jù)了解，三項(xiàng)指引均將于2025年6月1日起正式施行。

　　完善多個(gè)估值條款

　　據(jù)了解，《估值指引》首次發(fā)布于2018年9月，實(shí)施6年多以來，伴隨著證券市場(chǎng)的快速發(fā)展，行業(yè)整體金融工具規(guī)模持續(xù)擴(kuò)張，按公允價(jià)值計(jì)量的金融工具品種日益豐富，金融市場(chǎng)法律法規(guī)不斷完善，因而也對(duì)證券公司金融工具估值提出了更高要求。

　　具體來看，此次對(duì)《估值指引》主要修訂內(nèi)容包括：一是強(qiáng)化要求，提高金融工具估值頻率，增加證券公司使用第三方估值數(shù)據(jù)相關(guān)要求，確保估值結(jié)果的準(zhǔn)確性和可靠性。二是完善估值方法，調(diào)整固定收益品種估值方法，主要依據(jù)第三方估值機(jī)構(gòu)提供的估值價(jià)格數(shù)據(jù)進(jìn)行估值。根據(jù)近年市場(chǎng)情況，增加未公開提供估值數(shù)據(jù)的固定收益品種及風(fēng)險(xiǎn)債券的估值方法。

　　此外，《估值指引》還完善了相關(guān)估值條款，補(bǔ)充有明確限售期的未上市股票、資產(chǎn)管理產(chǎn)品穿透估值、交易所交易不活躍的衍生品的估值條款，加強(qiáng)估值指導(dǎo)。同時(shí)降低成本作為公允價(jià)值恰當(dāng)估計(jì)的級(jí)次，細(xì)化非交易所衍生品估值方法，進(jìn)一步完善行業(yè)金融工具估值方法，提高金融工具估值質(zhì)量。

　　對(duì)于相關(guān)違規(guī)行為，《估值指引》強(qiáng)調(diào)，協(xié)會(huì)在自律管理中發(fā)現(xiàn)證券公司未按本指引要求開展金融工具估值工作，以及估值過程中不審慎或通過估值調(diào)節(jié)利潤(rùn)、財(cái)務(wù)指標(biāo)等情況，將依據(jù)《中國(guó)證券業(yè)協(xié)會(huì)自律措施實(shí)施辦法》對(duì)公司及責(zé)任人采取自律管理措施或紀(jì)律處分。

　　業(yè)內(nèi)人士表示，舊版《估值指引》已無法涵蓋市場(chǎng)上所有的金融工具，需要通過修訂進(jìn)一步完善，提升其實(shí)用性。而此次修訂就是滿足金融產(chǎn)品的不斷創(chuàng)新的現(xiàn)狀，適應(yīng)金融工具估值方法更新迭代的需求。

　　而為了進(jìn)一步配合金融工具新準(zhǔn)則的實(shí)施，同時(shí)針對(duì)非上市公司股權(quán)投資規(guī)模快速增長(zhǎng)、估值難度日益凸顯等情況，中證協(xié)同時(shí)對(duì)《股權(quán)估值指引》進(jìn)行了修訂。據(jù)悉，該指引主要從非上市公司股權(quán)估值的原則、估值技術(shù)的選取、估值方法等方面對(duì)證券公司實(shí)施非上市公司股權(quán)估值進(jìn)行指導(dǎo)性說明。

　　記者了解到，《股權(quán)估值指引》的主要修訂內(nèi)容包括：一是完善指引適用范圍及估值原則，優(yōu)化估值關(guān)鍵因素，強(qiáng)調(diào)估值技術(shù)一致性。明確估值頻率，要求至少每半年進(jìn)行一次估值。二是細(xì)化估值技術(shù)，補(bǔ)充完善估值技術(shù)適用條件，新增回購(gòu)價(jià)格法。三是豐富參考案例，明確關(guān)鍵參數(shù)選取的操作步驟，提高對(duì)證券公司的指導(dǎo)作用。

　　規(guī)范減值工作處理機(jī)制

　　與金融工具的估值相對(duì)應(yīng)，減值處理同樣是證券公司計(jì)量金融工具的重要環(huán)節(jié)。

　　《減值指引》首次發(fā)布于2018年9月，至今已實(shí)施近6年，從減值計(jì)提的適用范圍、制度和流程、減值方法管理要求、會(huì)計(jì)核算與信息披露、減值階段的劃分、預(yù)期信用損失的計(jì)量等多個(gè)方面對(duì)證券公司減值處理機(jī)制做出了原則性和指導(dǎo)性的規(guī)定，指導(dǎo)證券公司有序開展減值工作，對(duì)行業(yè)整體風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估和公司經(jīng)營(yíng)決策起到重要作用。

　　不過，當(dāng)前證券行業(yè)資產(chǎn)規(guī)模持續(xù)擴(kuò)張，業(yè)務(wù)多元化發(fā)展，在舊版《減值指引》落實(shí)過程中，也出現(xiàn)了部分證券公司的階段劃分標(biāo)準(zhǔn)和劃分標(biāo)準(zhǔn)審批制度有待進(jìn)一步明確；部分證券公司受數(shù)據(jù)及專業(yè)能力限制，預(yù)期信用損失模型的建設(shè)、評(píng)估和驗(yàn)證機(jī)制有待進(jìn)一步完善等問題。因而，本次重點(diǎn)修訂了包括金融工具減值計(jì)量的適用范圍、預(yù)期信用損失法管理要求等內(nèi)容。

　　具體來看，《減值指引》主要修訂內(nèi)容包括：一是按照問題導(dǎo)向原則，完善指引適用范圍。二是加強(qiáng)對(duì)減值工作的保障機(jī)制，增加內(nèi)控制度、人員配備、系統(tǒng)建設(shè)、數(shù)據(jù)管理等方面的要求。三是明確預(yù)期信用損失法管理要求，細(xì)化階段劃分的標(biāo)準(zhǔn)和評(píng)估因素，引導(dǎo)行業(yè)科學(xué)審慎開展減值工作，確保相關(guān)信用風(fēng)險(xiǎn)合理評(píng)估、準(zhǔn)確計(jì)量。

　　值得注意的是，《減值指引》還新增了減值資產(chǎn)核銷管理的要求，強(qiáng)調(diào)證券公司應(yīng)明確減值資產(chǎn)核銷的具體條件及管理要求，并明確可核銷金融資產(chǎn)的條件及審批程序，加強(qiáng)金融資產(chǎn)核銷和處置管理。

　　為確保指引平穩(wěn)過渡和有效落實(shí)，三項(xiàng)指引于2025年6月1日起正式施行。中證協(xié)表示，下一步，將組織開展行業(yè)培訓(xùn)，做好相關(guān)規(guī)則解讀，指導(dǎo)和督促行業(yè)機(jī)構(gòu)規(guī)范進(jìn)行金融工具估值、減值處理，進(jìn)一步提高財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)信息質(zhì)量，不斷提升風(fēng)險(xiǎn)管理水平，助力證券行業(yè)高質(zhì)量健康發(fā)展。