加倉“股王”貴州茅臺100% 海外最大中國股票基金出手！
摘要： 隨著海外投資者對中國市場情緒回暖，基金經(jīng)理們紛紛調整持倉。海外最大中國股票基金6月大手筆加倉貴州茅臺100%。此外，另一外資巨頭旗下的中國基金同期小幅加倉貴州茅臺5.17%。
隨著海外投資者對中國市場情緒回暖，基金經(jīng)理們紛紛調整持倉。海外最大中國股票基金6月大手筆加倉貴州茅臺100%。此外，另一外資巨頭旗下的中國基金同期小幅加倉貴州茅臺5.17%。
資管巨頭們出手不僅令人投資者遐想：進入下半年吃藥喝酒行情回來了嗎？
我們一起來看看。
海外最大中國股票基金出手
海外最大中國股票基金-安聯(lián)神州A股基金“Allianz Global Investors Fund - Allianz China A Shares”最新規(guī)模70億歐元。截至6月30日，基金主份額凈值下跌10%。
來源：晨星
截至6月底，基金重倉股包含寧德時代、中信證券、隆基綠能、貴州茅臺、汾酒股份、東方財富、【恩捷股份(002812)、股吧】、美的集團、保利發(fā)展。6月，基金對貴州茅臺進行了大手筆加倉，加倉幅度100%，加倉完，貴州茅臺位列第四大重倉股。這也是貴州茅臺罕見地躋身這只基金的前十大重倉股。貴州茅臺之外，基金對東方財富的加倉幅度高達80.61%，對恩捷股份的加倉幅度為7.69%。此外，基金對寧德時代和隆基綠能也微微進行了加倉。
減倉方面，6月基金家減持汾酒股份16.54%，減持保利發(fā)展9,97%，減持中信證券4.9%，減持美的集團1.24%。
安聯(lián)神州A股基金：觀測到公司治理改善
在面向部分市場部分投資者的信息披露材料中，安聯(lián)神州A股基金寫道，6月基金略跑輸基準。拖累基金業(yè)績的主要是信息科技行業(yè)的部分股票。由于全球智能手機和消費電子放緩，這些股票的表現(xiàn)疲弱。好在，基金在這個領域的配置是比較低。因為基金行業(yè)配置是比較貼合基準的，而基準對信息科技的配置是比較低的。
個股層面另一個拖累業(yè)績的股票是AR的智能硬件高精度組件供應商?；鹫J為該公司基本面依然強勁，長期來看將受益于元宇宙或AR/VR領域的增長。
凈值貢獻較大的是一只電動車供應鏈公司。該公司生產磷酸鐵鋰正極，是主要電動汽車電池生產商的主要供應商。我們預計公司將進一步擴展到電動自行車等新業(yè)務領域，這將提升公司未來的增長潛力。
安聯(lián)神州A股基金，6月，中國股市持續(xù)復蘇。中國A股指數(shù)6月上漲近10%，目前較4月底的低點上漲20%(以美元計)。離岸中國公司股票也出現(xiàn)了正回報。此次反彈引人注目，因為它恰逢全球股市疲軟期。事實上，中國A股今年迄今的表現(xiàn)優(yōu)于標準普爾500指數(shù)，與年初幾個月相比出現(xiàn)明顯好轉。
雖然美聯(lián)儲和大多數(shù)其他央行現(xiàn)在專注于應對通脹壓力，并在此過程中采取行動抑制經(jīng)濟活動，但中國的目標是穩(wěn)經(jīng)濟。為此，相關方面近期不斷發(fā)布政策，涉及新的基礎設施支出、企業(yè)稅收減免、汽車銷售激勵措施、放寬貸款條件、降低抵押貸款利率以及指示銀行增加貸款等。盡管疫情繼續(xù)對消費者情緒構成壓力，但最近幾周，感染數(shù)量一直保持在較低水平，相當穩(wěn)定。宏觀數(shù)據(jù)最近也比預期的要強一些。例如，6 月份制造業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)回升至 50 以上。下半年經(jīng)濟反彈的信心正在增強。
“ 6 月份投資組合頭寸的主要變化是在白酒公司，該公司是大多數(shù)中國 A 股指數(shù)中最大的成分股。我們認為該公司最近推出的新電子商務平臺是為新增長動力。我們還觀察到公司治理和投資者溝通質量的改善。截至月底，增持最多的板塊是必需消費品和非必需消費品，減持最多的是工業(yè)”。
海外第二大中國股票基金摩根基金-中國A股機遇基金“JPMorgan Funds - China A-Share Opportunities Fund”最新規(guī)模433億元。
來源：晨星
截至6月底，基金的前十大重倉股為通威股份、寧德時代、隆基綠能、招商銀行、五糧液、【寶信軟件(600845)、股吧】、萬科、國電南瑞、中國平安。6月，基金加倉國電南瑞11.94%，加倉隆基綠能8.42%。同期，基金減持寧德時代27.02%，減持中國平安15.6%。6月基金對五糧液按兵不動。截至6月底，五糧液位居基金的第五大重倉股。
海外第三大中國股票基金小幅減持貴州茅臺
海外第三大中國股票基金瑞銀(盧森堡)中國精選股票基金，最新規(guī)模56.94億美元。
來源：晨星
截至6月底，基金的前十大重倉股為貴州茅臺、騰訊控股、網(wǎng)易、港交所、阿里巴巴(ADR)、招商銀行、中國平安、【平安銀行(000001)、股吧】、石藥集團、AIA.6月基金減持貴州茅臺2.73%，減持網(wǎng)易。截至6月底，貴州茅臺為基金第一大重倉股。
安本旗艦中國基金加倉美的
歐洲巨頭安本旗下“安本標準SICAV I-中國A股可持續(xù)股票基金”(Aberdeen Standard SICAV I - China A Share Sustainable Equity Fund)最新規(guī)模 32.55億美元。
來源：晨星
截至6月底，基金的前十大重倉股為貴州茅臺、中國中免、寧德時代、隆基綠能、華測檢測、美的集團、邁瑞醫(yī)療、泰格醫(yī)療、廣聯(lián)達。6月，基金加倉美的8.98%。同期，基金對第一大重倉股貴州茅臺減倉0.33%；減倉幅度最大為寧德時代，被減持14.22%；減持中國中免10.86%；減持泰格醫(yī)療4.92%。
另一歐洲巨頭施羅德增持衛(wèi)星化學
施羅德旗艦中國基金“Schroder International Selection Fund China A”，最新規(guī)模44.84億美元。6月基金增持衛(wèi)星化學28.90%，增持宏發(fā)股份10.96%，減持招商銀行7.82%，減持歐派家居7.64%。
來源：晨星
截至6月底，基金的前十大重倉股為中國平安、貴州茅臺、招商銀行、歐派家居、美的集團、恒瑞醫(yī)藥、洽洽食品、衛(wèi)星化學、寧波銀行、宏發(fā)股份。6月基金對股王貴州茅臺也進行了小幅減持。
富達旗艦中國基金加倉貴州茅臺5.17%。
資管巨頭富達旗下的“富達基金-中國消費新動力”(Fidelity Funds - China Consumer Fund)最新規(guī)模48.66億美元。
來源：晨星
富達基金-中國消費新動力前十大重倉股為騰訊控股、阿里巴巴、貴州茅臺、美團-B、AIA、蒙牛集團、銀河娛樂、京東、中國平安。6月，基金對前十大重倉股進行了全面加倉。加倉幅度最大的是阿里巴巴，加倉幅度是18.72%，加倉騰訊控股16.67%，加倉AIA 16.05%，加倉貴州茅臺5.17%。
中國股票守得云開見月明
過去18個月，中國股票經(jīng)過大幅調整，加上遍地的悲觀敘事，中國市場出現(xiàn)了錯配機會。新加坡資產管理機構APS創(chuàng)始人、CIO王國輝在最新一期的投資者月報中表示，構建一個組合以獲得雙位數(shù)的阿爾法回報的難度降低了。由于過去兩年股市局部領域的泡沫已經(jīng)破裂，整個市場再次崩盤的可能性很小。某種意義上來說，這是為投資者提供一種安全閥。
瑞銀中國股票主管施斌日前在研究報告中表示，中國投資者的情緒趨向穩(wěn)定。
施斌表示，經(jīng)過過去16個月的拋售，中國市場近期開始反彈。隨著上海疫情改善，投資者情緒逐步穩(wěn)定。背后的原因可能包括疫情改善或監(jiān)管政策更趨支持。
在5月之前，中國股票已經(jīng)進入了跌無可跌的水平。一般來說，這種下跌之后，后面會迎來一波反彈。而擁有良好基本面的公司率先反彈，不具盈利能力的公司反彈疲弱。有趣的是，經(jīng)濟增長放緩之后，很多中國公司卻為后續(xù)的反彈蓄積了能量。因為經(jīng)濟增長放緩，公司不得不削減開支。這樣以來，公司以更健康、簡潔的模式運營。因為不少優(yōu)質的中國公司估值依然具吸引力，他們有望在中期跑贏全球同行，即便疫情的不確定性依然存在。
王國輝表示，隨著人民銀行趨向寬松，中國股票的投資者情緒有所改善。人民銀行之所以能夠繼續(xù)采取支持性政策，是因為它是兩年前率先開始收緊的主要央行之一。因此，中國當前的貨幣周期與美國周期是相背而行的，中國的成長股將受益于利率成本下降。加上，最近通過的財政刺激計劃，即使發(fā)達國家陷入衰退，中國明年也不太可能面臨衰退壓力。事實上，明年中國宏觀環(huán)境可能進一步改善。
王國輝指出，目前，中國的部分價值股出乎意料地便宜。以中國移動為例。其 EV/EBITDA 比率僅為 1.4 倍，而新加坡電信和臺灣移動的估值分別為 13.6 倍和 12.0 倍，其現(xiàn)金持有量占其市值的一半。市盈率除現(xiàn)金外僅為3.6倍，加上中國移動一直支付7%的股息收益率。通常，具有這種估值水平的股票會收益急劇下降，但中國移動不會，預計它今年和明年將實現(xiàn)高個位數(shù)增長，因為它們的 5G 資本支出已基本完成。
