導(dǎo)讀：① AI 應(yīng)用方向景氣度提升，軟件板塊業(yè)績(jī)超預(yù)期且政策支撐強(qiáng)，后續(xù)需關(guān)注核心標(biāo)的及美股 AI 公司財(cái)報(bào)映射效應(yīng)；②創(chuàng)新藥概念逆勢(shì)活躍，國(guó)談新機(jī)制 + 行業(yè)景氣上行，出海能力強(qiáng)的生物上游公司受看好；③福建板塊成情緒炒作主線，題材高度超近期其他板塊，核心標(biāo)的走勢(shì)影響連板風(fēng)格回暖。

　　上周五市場(chǎng)呈現(xiàn)兩極分化態(tài)勢(shì)，三大指數(shù)全線收跌，一方面高位科技股集體殺跌，另一方面近3800股收紅。資金高低切或成近期市場(chǎng)的主旋律。

　　AI應(yīng)用方向近期逐步加強(qiáng)，一方面，軟件的業(yè)績(jī)比較超預(yù)期，金山、福昕等公司均表現(xiàn)出一定經(jīng)營(yíng)向好態(tài)勢(shì)。機(jī)構(gòu)研報(bào)本次十五五重點(diǎn)提及AI等創(chuàng)新技術(shù)，后續(xù)伴隨國(guó)產(chǎn)化政策及經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇等影響，軟件板塊有望延續(xù)復(fù)蘇態(tài)勢(shì)，2025Q3或?yàn)榻?jīng)營(yíng)拐點(diǎn)。另一方面，AI應(yīng)用相較于AI硬件的位階優(yōu)勢(shì)較為明顯，在AI硬件普遍高位調(diào)整的背景下，獲得部分資金倉(cāng)位回流。不過(guò)需注意的是，目前該方向還需要幾只大容量核心奠定市場(chǎng)地位，能否走出足夠的延續(xù)性依舊值得關(guān)注。此外本周美股AI應(yīng)用財(cái)報(bào)或?qū)⒙涞兀?11月4日Palantir、11月5日Shopify、11月6日Applovin等)，若業(yè)績(jī)超預(yù)期引發(fā)股價(jià)上周，AI應(yīng)用方向后續(xù)或存在映射效應(yīng)。

　　創(chuàng)新藥方向同樣逆勢(shì)活躍，三生國(guó)健、舒泰神、聯(lián)環(huán)藥業(yè)、昂利康等個(gè)股漲停。消息面上，今年國(guó)談在延續(xù)醫(yī)保目錄常規(guī)調(diào)整機(jī)制的基礎(chǔ)上，首次正式引入“商保創(chuàng)新藥目錄”機(jī)制。方正證券發(fā)布研報(bào)稱，醫(yī)藥生物行業(yè)景氣度進(jìn)入新一輪上行周期，出海訂單加速釋放且處于行業(yè)成長(zhǎng)早期，向上動(dòng)能強(qiáng)勁，持續(xù)看好具備強(qiáng)出海能力的生物品類上游公司。

　　福建板塊再度走強(qiáng)，平潭發(fā)展11天8板，福建金森、福龍馬2連板。從目前的表現(xiàn)來(lái)看，該題材高度已經(jīng)超過(guò)了近期的核聚變、深地經(jīng)濟(jì)、量子通信等板塊。不過(guò)該方向是典型的以情緒博弈為主導(dǎo)的題材炒作，若相關(guān)核心標(biāo)的能夠進(jìn)一步拓展市場(chǎng)高度的話，個(gè)股連板炒作的風(fēng)格或有望逐步回暖。