(記者汪友若)10月27日，高盛資產(chǎn)管理發(fā)布2025年私募市場(chǎng)調(diào)研結(jié)果。該機(jī)構(gòu)對(duì)超過250位普通合伙人(GP)和有限合伙人(LP)開展的一項(xiàng)主題為“走出谷底？”的全球性調(diào)研顯示，私募市場(chǎng)投資者整體對(duì)投資環(huán)境更為樂觀，并對(duì)通過各類退出途徑釋放流動(dòng)性抱有更高的期待。較多有限合伙人對(duì)另類資產(chǎn)的配置不足，正在將其投資項(xiàng)目擴(kuò)充至新的策略和創(chuàng)新結(jié)構(gòu)。

　　高盛資產(chǎn)管理客戶解決方案全球主管馬修.吉普森(Matt Gibson)表示：“具備成熟方案的投資者正在通過共同投資、定制方案等常見方式，整合其現(xiàn)有資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)的投資活動(dòng)，同時(shí)將資金投入能在特定策略中產(chǎn)生獨(dú)特超額收益的新資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)。過去一年中，新基金管理人不斷涌現(xiàn)，現(xiàn)有普通合伙人亦持續(xù)推出新基金，使得融資環(huán)境競(jìng)爭(zhēng)更趨激烈?！?/p>

　　調(diào)研結(jié)果顯示，私募市場(chǎng)投資者情緒展現(xiàn)出較強(qiáng)韌性。未來一年，投資者看好基礎(chǔ)設(shè)施、私募股權(quán)、房地產(chǎn)以及私募信貸領(lǐng)域的投資機(jī)遇。

　　高盛資產(chǎn)管理基礎(chǔ)設(shè)施投資業(yè)務(wù)全球主管塔維斯.坎內(nèi)爾(Tavis Cannell)表示:“鑒于更新老舊資產(chǎn)和建設(shè)新基礎(chǔ)設(shè)施所需的政府和私人投資規(guī)模龐大，基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域正受多重結(jié)構(gòu)性趨勢(shì)推動(dòng)。與人工智能和數(shù)字化、能源生產(chǎn)與輸送、全球貿(mào)易格局演變，以及廢棄物處理和供水系統(tǒng)相關(guān)的基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域，均存在廣泛投資機(jī)會(huì)。該資產(chǎn)類別過去20余年的表現(xiàn)不僅凸顯其穩(wěn)健與抗通脹能力，也為投資者提供了增長(zhǎng)機(jī)會(huì)?！?/p>

　　普通合伙人認(rèn)為，估值仍是投資新項(xiàng)目時(shí)面臨的最大挑戰(zhàn)——63%的受訪者將其視為關(guān)鍵因素。就退出而言，60%的受訪者同樣認(rèn)為估值是最主要的挑戰(zhàn)，僅次于宏觀不確定性。盡管估值維持高位，但資產(chǎn)管理人對(duì)通過各類退出機(jī)制釋放資金流動(dòng)性持樂觀態(tài)度。

　　高盛資產(chǎn)管理私募股權(quán)全球聯(lián)席主管麥克.布恩(Michael Bruun)認(rèn)為：“雖然估值仍處于高位，但強(qiáng)勁的資本市場(chǎng)表現(xiàn)和低融資成本令交易環(huán)境更為有利。過去一年中，價(jià)值創(chuàng)造和穩(wěn)健經(jīng)營(yíng)的重要性愈發(fā)凸顯，優(yōu)質(zhì)企業(yè)能夠吸引戰(zhàn)略買家和公開市場(chǎng)投資者的興趣?！?/p>

　　總體而言，地緣政治擾動(dòng)連續(xù)第二年成為受訪者眼中最主要的風(fēng)險(xiǎn)因素。投資者的擔(dān)憂主要集中在地緣政治與政策不確定性上，但不同地區(qū)受訪者的看法略有差異。北美的受訪者，尤其是普通合伙人，明顯更擔(dān)心估值高企，將其列為最主要的風(fēng)險(xiǎn)因素。

　　此外，不足三分之一的受訪者提及經(jīng)濟(jì)衰退風(fēng)險(xiǎn)，這曾是2023年的調(diào)研結(jié)果中的最主要風(fēng)險(xiǎn)考慮因素，2024年已降至第三位。由于許多主要市場(chǎng)均在降息或可能降息，受訪者——尤其是普通合伙人——對(duì)高利率的擔(dān)憂已明顯緩解。今年受訪者對(duì)融資成本與渠道的擔(dān)憂亦顯著減輕。