洪小棠2018年6月份走完，回看私募市場上半年的發(fā)展，私募FOF可謂是其中亮眼的一抹色彩。今年以來，包括中信證券(600030,股吧)、招商證券(600999,股吧)、申萬宏源(000166,股吧)等多家券商募集設(shè)立私募FOF發(fā)行并且銷售火爆。其中，中信證券3月底推出的“全明星FOF”，僅兩個交易日銷量超過40億元,最終募集規(guī)模達80億元，引起了行業(yè)關(guān)注，私募FOF也因此成為業(yè)內(nèi)熱議的產(chǎn)品。

　　根據(jù)私募排排網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，截至2018年5月底，中基協(xié)已登記私募基金管理人23703家，已備案私募基金73235只；管理基金規(guī)模已達12.57萬億元。今年前5個月私募規(guī)模增長了1.47萬億，漲幅達13.24%。

　　“今年是FOF大發(fā)展的元年?！焙氤晖顿Y總經(jīng)理呂艷梅表示，整個證券類的私募基金，大概從去年年末的2.29萬億增長到今年5月末的2.55萬億，增加2600億元。其中FOF增幅比較大，這得益于FOF本身的優(yōu)勢、市場環(huán)境和政策環(huán)境。

　　隨著私募規(guī)模的不斷發(fā)展壯大，產(chǎn)品愈加豐富，加上資管新規(guī)打破剛性兌付，使得私募FOF迎來了一波浪潮。

　　“目前市場上私募證券投資基金有3萬多只，需要專業(yè)的基金篩選和資產(chǎn)配置；同時市場大幅震蕩和資管新規(guī)、養(yǎng)老目標基金辦法都會助推FOF的大發(fā)展；銀行理財產(chǎn)品、公募基金、券商資管也都加入FOF大軍。”呂艷梅認為。

　　而私募排排網(wǎng)創(chuàng)始人李春瑜表示，私募基金行業(yè)開始出現(xiàn)了“二八”分化現(xiàn)象。其中，百億規(guī)模的私募基金數(shù)量穩(wěn)定增長，規(guī)模在100億元及以上達到225家，今年上半年就增長了38家，其數(shù)量又上一個新的臺階，而且保持較為穩(wěn)定的增速。這說明私募行業(yè)的發(fā)展進入到了優(yōu)勝劣汰的階段，部分管理能力卓越、行業(yè)資源豐富的大型私募管理人得到快速發(fā)展，部分業(yè)績差、風控能力差的私募逐漸被市場淘汰，這也是任何一個行業(yè)發(fā)展的必經(jīng)之路。

　　李春瑜認為，私募FOF行業(yè)迎來較大發(fā)展，一是公募FOF基金開始登上了歷史舞臺；二是FOF投資越來越機構(gòu)化和專業(yè)化；三是FOF投資開始多元化、國際化；四是券商明星私募FOF開始受到追捧。但總體來說，國內(nèi)私募FOF處于初級發(fā)展階段，在私募評價甄選、組合管理、投后管理、風險管理等各個環(huán)節(jié)仍需要不斷提高。

　　迅速發(fā)展的同時，加強專業(yè)度和資產(chǎn)配置能力是需要考慮的問題之一，上海證券基金評價研究中心總經(jīng)理劉亦千認為，目前券商、信托、銀行、保險、公募、私募等都在做FOF，然而真正專注于資產(chǎn)配置、尋求更多收益來源的專業(yè)化FOF管理機構(gòu)并不多，更多側(cè)重于銷售導向。

　　在劉亦千看來，F(xiàn)OF發(fā)展趨勢可以從三方面看到，一是原來中國市場以股票多頭為主，產(chǎn)品與股市高度相關(guān)，以及投資范圍、投資目標不完全一致，導致FOF分化較大，但未來FOF機會來自有更多更豐富的產(chǎn)品、策略、資產(chǎn)類型；二是現(xiàn)在的FOF更重視銷售，而不是管理資產(chǎn)，但隨著資管新規(guī)的推出，資產(chǎn)扮演的角色越來越重要；三是目前投資人對FOF的要求以利潤導向為主，但以后投資者越來越能認識到FOF的價值是多元化的配置，滿足個性化需求，實現(xiàn)更好的收益。

　　對于目前FOF產(chǎn)品在配置中遇到的問題，天風證券金融工程首席吳先興認為，目前我國FOF在配置過程中遇到的主要問題，一是FOF產(chǎn)品投資的品種不足，二是各類產(chǎn)品間的相關(guān)性非常低，需要在配置過程中，或者將來做產(chǎn)品設(shè)計時，希望多策略來分攤風險。此外，可以通過因子的方式，能夠產(chǎn)生更多的低相關(guān)度的資產(chǎn)。