中國(guó)電信與【中國(guó)聯(lián)通(600050)、股吧】共建5G網(wǎng)絡(luò)加速商用進(jìn)程：9月9日，中國(guó)電信與中國(guó)聯(lián)通簽署了《5G網(wǎng)絡(luò)共建共享框架合作協(xié)議書》。兩大運(yùn)營(yíng)商將在全國(guó)范圍內(nèi)共建一張5G接入網(wǎng)絡(luò)，核心網(wǎng)各自建設(shè)，5G頻率資源共享。雙方用戶歸屬不變，品牌和業(yè)務(wù)運(yùn)營(yíng)保持獨(dú)立。從而降低5G網(wǎng)絡(luò)建設(shè)和運(yùn)維成本，達(dá)成互利共贏。

　　中國(guó)電信與中國(guó)聯(lián)通聯(lián)合建設(shè)一張5G網(wǎng)絡(luò)，緩解運(yùn)營(yíng)商資本支出壓力。聯(lián)通、電信共建共享5G會(huì)完全對(duì)照移動(dòng)投資同步推進(jìn)，實(shí)際投資總量將超預(yù)期。另一方面聯(lián)通、電信共建共享5G會(huì)帶來的三家建設(shè)競(jìng)爭(zhēng)趨于“兩家”同體量的競(jìng)爭(zhēng)，實(shí)力相當(dāng)?shù)母?jìng)爭(zhēng)將更為激烈，也會(huì)帶來5G建設(shè)速度的超預(yù)期。

　　中國(guó)電信天翼云布局“5G+云+AI”、發(fā)布物云平臺(tái)：華為提供全棧軟硬件方案：

　　9月12日，中國(guó)電信天翼云發(fā)布全新“物云平臺(tái)”--中國(guó)電信5G物云綜合管理平臺(tái)，實(shí)現(xiàn)了5G時(shí)代下對(duì)萬(wàn)物互聯(lián)的初步技術(shù)探索與場(chǎng)景落地。中國(guó)電信5G物云綜合管理平臺(tái)具有“云安全”、“全維度”、“全場(chǎng)景”、“全設(shè)備”4大特點(diǎn)，覆蓋安防、能耗、環(huán)境監(jiān)測(cè)等十幾種應(yīng)用場(chǎng)景；并能夠提供巡檢、告警、派單、定位等豐富功能。目前華為能夠提供包括在5G終端側(cè)、網(wǎng)絡(luò)側(cè)、云側(cè)的解決方案；AI上，華為有業(yè)界領(lǐng)先的昇騰系列芯片，支撐云上算力和終端算力的提升，華為EI人工智能全系列產(chǎn)品將在本月全面上線天翼云，為行業(yè)客戶提供圖像識(shí)別、語(yǔ)音識(shí)別、知識(shí)圖譜等全面的人工智能服務(wù)。

　　每個(gè)SA基站1萬(wàn)、上限1.5億：深圳率先補(bǔ)貼5G建網(wǎng)：9月11日，《深圳市人民政府關(guān)于印發(fā)率先實(shí)現(xiàn)5G基礎(chǔ)設(shè)施全覆蓋及促進(jìn)5G產(chǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展若干措施的通知》在線發(fā)布，提出將對(duì)按時(shí)完成5G基站建設(shè)目標(biāo)的電信運(yùn)營(yíng)商予以獎(jiǎng)勵(lì)。為進(jìn)一步推動(dòng)形成良好的5G生態(tài)，深圳政府將優(yōu)化資金方向重點(diǎn)支持，充分發(fā)揮市級(jí)財(cái)政專項(xiàng)資金作用，通過直接資助、貸款貼息、風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償?shù)榷嘣龀址绞街С?G產(chǎn)業(yè)發(fā)展。對(duì)按時(shí)完成5G基站建設(shè)目標(biāo)的電信運(yùn)營(yíng)企業(yè)，原則上給予采取獨(dú)立組網(wǎng)（SA）模式建設(shè)的基站每個(gè)1萬(wàn)元獎(jiǎng)勵(lì)，單個(gè)運(yùn)營(yíng)商最高獎(jiǎng)勵(lì)1.5億元。

　　華為擬在境內(nèi)首次發(fā)債：前兩期募資60億優(yōu)化融資布局、補(bǔ)充營(yíng)運(yùn)資金：在9月12日，中國(guó)銀行間市場(chǎng)交易商協(xié)會(huì)“非金融企業(yè)債務(wù)融資工具注冊(cè)系統(tǒng)”顯示，華為近日提交了2019年度第一期/第二期中期票據(jù)的注冊(cè)材料，目前正處于“預(yù)評(píng)中”。根據(jù)募集說明書，此前華為僅在境外發(fā)過四單美元債券及兩單點(diǎn)心債，并無(wú)境內(nèi)發(fā)債經(jīng)歷，而本次將是華為首次在境內(nèi)債券市場(chǎng)籌資。第一期的主承銷商為工商銀行，第二期的主承銷商為建設(shè)銀行。根據(jù)工行、建行關(guān)于推薦華為發(fā)行中票的函來看，華為可注冊(cè)的最大中票發(fā)行規(guī)模為300億元，其中工行推薦其注冊(cè)發(fā)行不超過200億元，建行推薦其注冊(cè)發(fā)行100億元；評(píng)級(jí)公司為聯(lián)合資信。

　　投資建議：基站中國(guó)鐵塔（0788.HK）；主設(shè)備中興通訊（000063）；網(wǎng)絡(luò)建設(shè)潤(rùn)健股份（002929），天線射頻盛路通信（002446）、【大富科技(300134)、股吧】（300134）、通宇通迅（002792）、飛榮達(dá)（300602）；光模塊光迅科技（002281）、博創(chuàng)科技（300548）;物聯(lián)網(wǎng)廠商日海智能（002313）、高新興（300098）、廣和通（300638）；流量與大數(shù)據(jù)：天源迪科（300047）、東方國(guó)信（300166）、夢(mèng)網(wǎng)集團(tuán)（002123）；華為產(chǎn)業(yè)鏈自主可控標(biāo)的紫光國(guó)微（002049）。

　　風(fēng)險(xiǎn)提示：中國(guó)5G資本開支及商用進(jìn)展低于預(yù)期；國(guó)際市場(chǎng)逆全球化影響、貿(mào)易摩擦影響等。