牛市和熊市是怎么區(qū)分的呢？所謂“牛市”，又稱(chēng)多頭市場(chǎng)，指的是市場(chǎng)普遍看漲且持續(xù)時(shí)間較長(zhǎng)的大升市。所謂“熊市”，也稱(chēng)空頭市場(chǎng)，指的是市場(chǎng)普遍看跌且持續(xù)時(shí)間相對(duì)較長(zhǎng)的大跌市。也就是平衡市通常所說(shuō)的“軟市場(chǎng)”是股價(jià)在盤(pán)整過(guò)程中逐漸下沉的低迷市場(chǎng)，一般與之相關(guān)的成交量非常少。

　　道瓊斯認(rèn)為熊市， 牛市可以分為三個(gè)不同的時(shí)期。

　　牛市第一階段與熊市第三階段的部分重合往往發(fā)生在市場(chǎng)最悲觀的時(shí)候。很多人開(kāi)始不計(jì)成本的賣(mài)掉所有的股票。有遠(yuǎn)見(jiàn)的投資者，通過(guò)對(duì)各種經(jīng)濟(jì)指標(biāo)和形勢(shì)的分析，預(yù)期市場(chǎng)形勢(shì)很快會(huì)發(fā)生變化，開(kāi)始逐漸選擇優(yōu)質(zhì)股票來(lái)買(mǎi)人。成交市場(chǎng)逐漸略有復(fù)蘇。此時(shí)，上市公司的經(jīng)營(yíng)狀況和公司業(yè)績(jī)開(kāi)始好轉(zhuǎn)，利潤(rùn)的增加吸引了投資者的目光，進(jìn)一步激發(fā)了人們的入市興趣。

　　牛市二期。這時(shí)，盡管市場(chǎng)形勢(shì)有了明顯的好轉(zhuǎn)，投資者仍然被熊市災(zāi)難性的下跌嚇壞了。市場(chǎng)陷入僵局，但總的來(lái)說(shuō)，大市的基調(diào)是好的，其股價(jià)正試圖上漲。這個(gè)時(shí)期可以持續(xù)幾個(gè)月甚至一年多，主要看熊市上次造成的心理打擊的嚴(yán)重程度。

　　第三期牛市經(jīng)過(guò)一段時(shí)間的徘徊，股市的成交數(shù)量不斷增加，越來(lái)越多的投資者進(jìn)入了這個(gè)市場(chǎng)。市場(chǎng)情緒高漲，充滿樂(lè)觀。這個(gè)階段結(jié)束，市場(chǎng)上的投機(jī)氣氛極其濃厚，即使出現(xiàn)利空消息，也會(huì)被炒作成炒作熱點(diǎn)，成為利好消息。

　　垃圾股和冷門(mén)股的股價(jià)都大幅上漲，而一些穩(wěn)定優(yōu)質(zhì)的股票反而被忽略了當(dāng)這種情況發(fā)展到一定程度，市場(chǎng)就會(huì)轉(zhuǎn)向。熊市的第一階段它的初始階段是牛市，第三階段的最后階段它經(jīng)常出現(xiàn)在市場(chǎng)投資氣氛最高漲的時(shí)候。此時(shí)市場(chǎng)絕對(duì)樂(lè)觀，投資者對(duì)后市的變化完全不知情。各種好消息，真的假的，在市場(chǎng)上比比皆是，公司的業(yè)績(jī)和利潤(rùn)都達(dá)到了一個(gè)非正常的巔峰。這期間，很多企業(yè)加速擴(kuò)張，并購(gòu)的消息頻頻傳出。雖然絕大多數(shù)投資者都為股市，的上漲趨勢(shì)而瘋狂，但少數(shù)明智的投資者和個(gè)人投資者已經(jīng)開(kāi)始逐漸從資金撤出或觀望。因此，雖然市場(chǎng)上的交易非常火爆，但也有逐漸降溫的跡象。此時(shí)，如果股價(jià)進(jìn)一步攀升，但成交成交量跟不上，則可能出現(xiàn)大跌。事實(shí)上，這是股市蕭條的開(kāi)始。熊市二期。在這個(gè)階段，每當(dāng)股票市場(chǎng)出現(xiàn)問(wèn)題，“恐慌性拋售”

　　另一方面，越來(lái)越多的人開(kāi)始爭(zhēng)相拋售，加劇了股價(jià)的快速下跌。在允許信用交易的市場(chǎng)，從事賣(mài)空交易的投機(jī)者受到的打擊更大。他們經(jīng)常被迫拋售股票，因?yàn)樗麄兠媾R著融入資金，的還款壓力，因此股價(jià)下跌越來(lái)越快，變得失去控制。經(jīng)過(guò)瘋狂拋售，股價(jià)大幅下跌，投資者會(huì)覺(jué)得下跌有點(diǎn)過(guò)分，因?yàn)樯鲜泄粳F(xiàn)狀和經(jīng)濟(jì)環(huán)境還沒(méi)有到這么悲觀的程度，所以市場(chǎng)會(huì)有一個(gè)大的反彈和反彈。公司業(yè)績(jī)下滑，出現(xiàn)財(cái)務(wù)困難。各種真假難辨的利空消息此起彼伏，進(jìn)一步打擊了投資者的信心。此時(shí)，整個(gè)股市彌漫著悲觀情緒，股價(jià)在反彈后大幅下跌。在熊市，的第三個(gè)時(shí)期，股價(jià)繼續(xù)下跌，但跌幅沒(méi)有加劇。由于那些質(zhì)量差的股票在第一期和第二期已經(jīng)跌得差不多了，所以再跌的可能性不大。此時(shí)，由于市場(chǎng)信心的崩潰，下跌的股票集中是藍(lán)籌股和一貫表現(xiàn)良好的優(yōu)質(zhì)股票。這個(gè)階段正好是牛市，第一階段的初始階段，有遠(yuǎn)見(jiàn)和理性的投資者會(huì)認(rèn)為這是最好的吸納機(jī)會(huì)。這個(gè)時(shí)候，他們會(huì)買(mǎi)入低價(jià)優(yōu)質(zhì)的股票，在大市回暖的時(shí)候獲得豐厚的回報(bào)?？偟膩?lái)說(shuō)，熊市的經(jīng)歷比牛市，短，只占牛市.的三分之一到二分之一，但每個(gè)熊市的具體時(shí)間不同，由于市場(chǎng)和經(jīng)濟(jì)環(huán)境的不同，會(huì)有很大的差異?；仡?993年至1997年期間，中國(guó)的上海和深圳證券證券交易所經(jīng)歷了股價(jià)的大幅上漲和下跌，這是一個(gè)從牛到熊，再?gòu)男艿脚５耐暾芷谶^(guò)程。

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