《金融時報》記者獲悉，今年以來，深市新增披露并購重組1104單，金額合計5537億元，分別同比增長54%、55%，其中，新增披露重大資產(chǎn)重組突破百單，同比增長60%。

　　整體來看，深市重大資產(chǎn)重組市場整體呈現(xiàn)出三方面特征。一是產(chǎn)業(yè)并購和新質(zhì)生產(chǎn)力“雙輪驅(qū)動”。在深市109單重大資產(chǎn)重組中，產(chǎn)業(yè)并購占比八成，新質(zhì)生產(chǎn)力標的占比七成，集中在半導體、信息技術、裝備制造等行業(yè)。如電投產(chǎn)融（000958）置入電投集團核電資產(chǎn)，交易作價554億元，搭建核電運營平臺，助力綠色低碳發(fā)展；華天科技（002185）收購半導體商華羿微電，切入功率器件領域，優(yōu)化上市公司產(chǎn)業(yè)布局。

　　二是標桿案例和首單突破持續(xù)涌現(xiàn)。記者觀察發(fā)現(xiàn)，深市并購市場的“理性繁榮”，與多元支付工具、股價分期支付等包容性的制度創(chuàng)新息息相關，為企業(yè)潛在的復雜產(chǎn)業(yè)整合掃除了制度障礙。如匯綠生態(tài)（001267）通過跨界收購鈞恒科技，切入高端光模塊領域，打造“園林工程+光通信”雙主業(yè)驅(qū)動格局；分眾傳媒（002027）收購未盈利資產(chǎn)新潮傳媒，以進一步提升媒體覆蓋密度；海聯(lián)訊（300277）吸收合并杭汽輪B（200771），是“并購六條”以來首單落地的“A吸B”，不僅有助于優(yōu)化國有資本布局，還進一步助力解決B股歷史遺留問題；光庫科技（300620）通過綜合使用發(fā)行股份、定向可轉(zhuǎn)債及現(xiàn)金多種方式支付重組對價，實現(xiàn)對安捷訊的收購，有效增加交易彈性；信邦智能（301112）并購英迪芯微，分兩期支付股份對價，其中后期發(fā)行對價6100萬元在管理層股東實現(xiàn)業(yè)績承諾后支付，設置了合理的激勵機制。

　　三是審核效率與方案質(zhì)量并重。2025年以來，深交所共受理重大資產(chǎn)重組41單，同比增長273%。審核通過重大資產(chǎn)重組15單，同比增長114%，從受理到重組委審議通過平均時長同比縮短22%。如TCL科技（000100）收購半導體顯示商華星半導體少數(shù)股權，交易作價116億元，進一步鞏固顯示面板的領先地位，該筆交易自受理到審議通過僅用時61個自然日。

　　業(yè)內(nèi)人士普遍認為，并購重組作為資本市場核心功能之一，在優(yōu)化資源配置效率、培育新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展、推動產(chǎn)業(yè)整合升級、提升上市公司質(zhì)量和投資價值等方面，發(fā)揮著越發(fā)重要的作用。

　　2024年9月，中國證監(jiān)會發(fā)布《關于深化上市公司并購重組市場改革的意見》（以下簡稱“并購六條”），支持上市公司向新質(zhì)生產(chǎn)力方向轉(zhuǎn)型升級，鼓勵加強產(chǎn)業(yè)整合，進一步提高監(jiān)管包容度，提升重組市場交易效率。2025年5月，中國證監(jiān)會修訂發(fā)布《重大資產(chǎn)重組管理辦法》，細化“并購六條”有關改革舉措。深交所同步修訂審核規(guī)則及配套指南，優(yōu)化監(jiān)管審核機制，完善分類監(jiān)管標準，加強服務引導力度，支持上市公司依規(guī)高效開展并購重組。

　　事實上，除重大資產(chǎn)重組外，深市小步并購、嵌入式并購可圈可點。2025年以來，深市新增披露未達到重大資產(chǎn)重組標準的現(xiàn)金并購995單，占同期重組數(shù)量的90%。

　　“通過小步伐、嵌入式并購，上市公司圍繞主業(yè)強鏈補鏈，整合效果好，推進效率高，在提升公司質(zhì)量方面也發(fā)揮著重要作用?！狈治鋈耸勘硎?，如立訊精密（002475）上市后開展嵌入式并購超20次，市值由70億元增至超4000億元，已成長為蘋果產(chǎn)業(yè)鏈重要公司。

　　接下來，深交所將繼續(xù)深入落實“并購六條”，積極發(fā)揮平臺作用，優(yōu)化監(jiān)管服務效能，凝聚市場各方合力，加快推動更多重組標桿性項目落地，進一步支持上市公司通過并購重組做優(yōu)做強。同時，加大對并購重組內(nèi)幕交易、利益輸送等違法違規(guī)行為的打擊力度，切實增強并購重組市場改革成效。

　　“當前，整個A股市場掀起的產(chǎn)業(yè)整合浪潮早已不再是簡單的規(guī)模疊加，而是優(yōu)化資源配置、培育科技‘鏈主型’龍頭企業(yè)的關鍵舉措?！痹跇I(yè)內(nèi)專家看來，并購重組只是起點與手段，真正的價值創(chuàng)造在于并購后的技術融合與產(chǎn)業(yè)深耕，值得市場長期關注。