進入11月份，A股市場ESG（環(huán)境、社會和治理）實踐熱情不減。數(shù)據(jù)顯示，截至11月20日記者發(fā)稿，已有36家公司首次披露或更新修訂公司ESG管理制度，覆蓋新能源、高端裝備制造、金融、消費等多個行業(yè)領域。

　　這正是A股上市公司ESG實踐深度與廣度穩(wěn)步提升以及從合規(guī)披露邁向主動布局的生動注腳。日前，中國上市公司協(xié)會、中證指數(shù)有限公司聯(lián)合發(fā)布《中國上市公司ESG發(fā)展報告（2025年）》（以下簡稱《報告》）稱，在高質(zhì)量發(fā)展理念的全面引領下，中國上市公司在推動科技創(chuàng)新、實現(xiàn)綠色轉(zhuǎn)型、促進共同富裕的實踐中，愈發(fā)深刻地認識到環(huán)境、社會和治理（ESG）不僅是回應外部監(jiān)管的要求，更是構(gòu)筑企業(yè)長期韌性、培育核心競爭力的內(nèi)在戰(zhàn)略支點。

　　接受記者采訪的專家表示，A股上市公司ESG實踐深度與廣度不斷提升，是政策引導、市場驅(qū)動與企業(yè)覺醒三重因素共振的必然結(jié)果。展望未來，隨著中國特色綠色治理標準體系的逐步構(gòu)建，ESG將成為衡量企業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的“第四張報表”，不僅為資本市場提供更全面的價值判斷維度，更將推動上市公司在科技創(chuàng)新、綠色轉(zhuǎn)型、共同富裕等領域持續(xù)發(fā)力，為經(jīng)濟社會可持續(xù)發(fā)展注入持久動力。

　　實踐廣度與深度雙提升

　　近年來，A股上市公司ESG實踐呈現(xiàn)出多點開花的發(fā)展態(tài)勢，不僅覆蓋行業(yè)與企業(yè)類型持續(xù)擴容，在實踐深度上也實現(xiàn)從零散舉措走向制度化、數(shù)字化、價值化的全面深化。

　　從覆蓋廣度來看，ESG實踐正形成全行業(yè)滲透、大中小企業(yè)共同參與的格局。中國上市公司協(xié)會9月份發(fā)布的《中國上市公司2024年發(fā)展統(tǒng)計報告》顯示，截至2025年4月30日，有2462家A股上市公司單獨編制并發(fā)布了2024年可持續(xù)發(fā)展報告，整體發(fā)布率較上年提高5.72個百分點。其中，A+H股公司發(fā)布率達100%，滬深300指數(shù)成分公司發(fā)布率達97%，“電力、熱力、燃氣及水生產(chǎn)和供應業(yè)”“交通運輸、倉儲和郵政業(yè)”和采礦業(yè)發(fā)布率超70%。

　　在實踐深度上，A股公司的ESG主動布局意識顯著增強，并圍繞制度化體系構(gòu)建、數(shù)字化能力賦能、價值化效應釋放等三個維度加速推動升級轉(zhuǎn)型。

　　具體來看，在制度層面，越來越多A股公司將ESG理念融入公司戰(zhàn)略頂層設計，建立起覆蓋董事會、管理層、執(zhí)行層的三級治理架構(gòu)，明確ESG管理部門職責與考核機制。以2025年為例，數(shù)據(jù)顯示，今年以來，已有185家A股公司披露ESG管理制度（含首次披露和修訂發(fā)布），進一步推動ESG治理向標準化方向穩(wěn)步邁進。

　　在數(shù)字化層面，A股公司借助大數(shù)據(jù)、人工智能、區(qū)塊鏈等技術(shù)手段，提升在碳排放核算、供應鏈ESG風險監(jiān)測、社會責任項目成效追蹤等領域的數(shù)字化能力，以提高ESG管理的精準度與效率，也為信息披露的真實性、可追溯性提供了技術(shù)支撐。

　　例如，10月30日，杭州福斯特（603806）應用材料股份有限公司發(fā)布的《ESG工作小組工作細則》明確，承擔信息化和數(shù)字化建設的職責，負責開發(fā)并持續(xù)改進FIRST ERP、SRM等系統(tǒng)，以提高內(nèi)部管理的效率和提升團隊協(xié)作的能力。

　　在價值化層面，ESG正成為連接企業(yè)與資本的重要紐帶，價值創(chuàng)造效應持續(xù)凸顯，形成了良性循環(huán)生態(tài)。隨著ESG投資理念的普及，資本市場對企業(yè)可持續(xù)發(fā)展能力的關(guān)注度顯著提升，ESG表現(xiàn)已成為資金配置的核心考量因素。數(shù)據(jù)顯示，截至目前，A股市場共有500條ESG相關(guān)指數(shù)，其中455條指數(shù)在年內(nèi)實現(xiàn)上漲，占比達91%，充分說明ESG表現(xiàn)優(yōu)異的企業(yè)更易獲得資本市場青睞。

　　中航證券首席經(jīng)濟學家董忠云向記者表示，隨著良性循環(huán)效果不斷顯現(xiàn)，預計未來我國ESG參與主體將持續(xù)擴容。首先，更多上市公司將逐步把ESG納入戰(zhàn)略規(guī)劃，通過發(fā)行綠色債券、可持續(xù)發(fā)展掛鉤債券等方式主動融資，實現(xiàn)自身綠色轉(zhuǎn)型，帶動上下游產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)關(guān)注ESG投資。其次，預計未來個人投資者在相關(guān)教育普及和產(chǎn)品吸引力提升下，參與ESG投資的熱情與比例也會穩(wěn)步上升。

　　生態(tài)持續(xù)完善

　　A股上市公司主動作為的背后，離不開政策、資本、中介機構(gòu)等多方構(gòu)建的良好市場生態(tài)。近年來，隨著ESG相關(guān)政策體系不斷完善、資本端激勵機制逐步形成，A股ESG發(fā)展的“土壤”持續(xù)肥沃，為企業(yè)實踐提供了有力支撐。

　　一方面，政策端的“硬約束”與“軟引導”相結(jié)合，為ESG發(fā)展劃定方向、筑牢底線。例如，2025年7月1日起開始實行的《上市公司信息披露管理辦法》明確，“規(guī)定上市公司按照證券交易所的規(guī)定發(fā)布可持續(xù)發(fā)展報告”，標志著ESG信息披露從企業(yè)社會責任范疇上升到規(guī)章約束層面。此外，多地出臺的支持企業(yè)高質(zhì)量發(fā)展政策中，明確將ESG表現(xiàn)與綠色信貸、財政補貼、評優(yōu)評先等掛鉤，進一步激發(fā)了企業(yè)的參與熱情。

　　另一方面，資本端的“用腳投票”成為ESG發(fā)展的重要推動力，尤其是綠色金融工具的持續(xù)豐富與創(chuàng)新應用，為企業(yè)ESG實踐提供了堅實的資金保障——從綠色信貸、綠色債券到ESG主題基金、碳中和ETF等產(chǎn)品的不斷擴容，不僅拓寬了企業(yè)綠色項目的融資渠道，更通過資本定價機制引導社會資金向ESG表現(xiàn)優(yōu)異的企業(yè)聚集。

　　以綠色債券為例，數(shù)據(jù)顯示，今年以來，共有316只綠色債券發(fā)行上市，發(fā)行規(guī)模合計達2567.41億元，相較去年同期，發(fā)行數(shù)量及規(guī)模分別增加22.48%和20.83%。

　　此外，中介機構(gòu)的專業(yè)服務也為ESG生態(tài)補全了“鏈條”。正如《報告》中所稱，ESG投資理念進一步深入人心，不斷推動投資機構(gòu)將ESG因素深度整合至投研決策與產(chǎn)品創(chuàng)新的全流程中。ESG評級體系在市場競爭與監(jiān)管引導下趨于理性和規(guī)范，數(shù)據(jù)質(zhì)量、方法論透明度不斷提升。圍繞ESG的金融服務、咨詢服務、數(shù)據(jù)與技術(shù)解決方案市場快速成長，形成了支撐ESG生態(tài)良性發(fā)展的專業(yè)服務鏈條。

　　川財證券研究所所長陳靂認為，立足ESG實踐發(fā)展趨勢與我國實際，未來我國ESG實踐將呈現(xiàn)三大發(fā)展方向：第一，產(chǎn)品創(chuàng)新層面從單一工具升級為場景化解決方案，碳金融衍生品持續(xù)擴容、技術(shù)整合型ETF成為主流；第二，市場參與層面從機構(gòu)主導轉(zhuǎn)向全民普惠，以“ESG+養(yǎng)老”為代表的普惠型產(chǎn)品將擴大覆蓋面；第三，產(chǎn)業(yè)賦能層面深度對接實體經(jīng)濟，通過綠色技術(shù)賦能等創(chuàng)新，推動光伏、儲能等“新三樣”產(chǎn)業(yè)鏈綠色轉(zhuǎn)型。