【導(dǎo)讀】IPO受理量激增，投行業(yè)務(wù)進(jìn)入復(fù)蘇通道

　　今年以來，A股IPO市場呈現(xiàn)“受理激增、審核提速”等特征。數(shù)據(jù)顯示，今年1至10月IPO受理量同比激增超過400%，北交所成為申報(bào)主陣地，科創(chuàng)成長層也為市場注入新活力。

　　在政策與市場共振之下，券商投行積極調(diào)整架構(gòu)、深耕產(chǎn)業(yè)?！拔覀儗τ贗PO業(yè)務(wù)復(fù)蘇的感受較為明顯。目前投行內(nèi)IPO前期立項(xiàng)數(shù)量有所增加，部分企業(yè)客戶對IPO的信心明顯增強(qiáng)。”一位券商投行人士說。

　　IPO受理量顯著增長

　　投行人士感受市場暖意

　　數(shù)據(jù)顯示，今年前10個(gè)月，共有195家IPO企業(yè)被受理，較去年同期的35家增長超400%。其中，北交所新增受理122家。與此同時(shí)，科創(chuàng)板也在10月迎來首批科創(chuàng)成長層公司，標(biāo)志著該板塊制度創(chuàng)新初顯成效。

　　興業(yè)證券相關(guān)人士指出，IPO受理量激增是政策、經(jīng)濟(jì)、市場與監(jiān)管共振的結(jié)果，既體現(xiàn)結(jié)構(gòu)性的政策導(dǎo)向，也折射出企業(yè)與市場需求的動態(tài)變化。據(jù)其透露，興業(yè)證券正在積極進(jìn)行業(yè)務(wù)調(diào)整，包括內(nèi)部組織架構(gòu)和流程優(yōu)化、加速人才招聘等。投行業(yè)務(wù)從核心區(qū)域與重點(diǎn)行業(yè)切入，項(xiàng)目儲備豐富。與去年相比，今年投行業(yè)務(wù)最大的變化在于加大了對國際化業(yè)務(wù)的發(fā)力。

　　國金證券也感受到了市場的暖意。該公司投行前期立項(xiàng)數(shù)量明顯增長，企業(yè)客戶信心增強(qiáng)。在項(xiàng)目儲備方面，隨著業(yè)務(wù)向“服務(wù)新質(zhì)生產(chǎn)力”轉(zhuǎn)型，國金證券顯著增加了相關(guān)類型企業(yè)的儲備，并將北交所作為服務(wù)創(chuàng)新型中小企業(yè)的重要出口，持續(xù)加碼北交所IPO項(xiàng)目。

　　【國聯(lián)民生(601456)、股吧】（601456）證券的投行業(yè)務(wù)同樣進(jìn)入全面復(fù)蘇通道，呈現(xiàn)規(guī)模與質(zhì)量雙升態(tài)勢。今年上半年，其投行業(yè)務(wù)收入達(dá)5.44億元，同比激增214.94%。在人才方面，公司圍繞“產(chǎn)業(yè)投行、科技投行、財(cái)富投行”戰(zhàn)略，重點(diǎn)擴(kuò)充集成電路、新能源、生物醫(yī)藥等領(lǐng)域團(tuán)隊(duì)，并整合民生證券309名保薦代表人遷入國聯(lián)民生承銷保薦，整合后保代團(tuán)隊(duì)近400人。

　　北交所審核步伐加快

　　科創(chuàng)成長層注入新活力

　　年內(nèi)北交所IPO審核節(jié)奏明顯加快，申報(bào)熱度持續(xù)攀升。

　　在興業(yè)證券投行相關(guān)負(fù)責(zé)人看來，北交所之所以成為新增受理企業(yè)的核心陣地，源于其多重優(yōu)勢：首先，北交所定位為服務(wù)創(chuàng)新型中小企業(yè)主陣地，對上市企業(yè)整體市值、收入等要求比滬深交易所低，形成與滬深交易所的差異化競爭，這是北交所最大的優(yōu)勢。其次，在審核方面，北交所的速度快于滬深交易所，從注冊生效到上市只需要40天左右，時(shí)間是滬深交易所的一半。同時(shí)，北交所持續(xù)進(jìn)行制度創(chuàng)新，如直聯(lián)審核機(jī)制、做市等，提升審核效率，暢通多層次資本市場聯(lián)動，有效助力專精特新企業(yè)發(fā)展。最后，近一年北交所的漲幅和交易量有明顯提升，股東財(cái)富增值效應(yīng)明顯。

　　與此同時(shí)，科創(chuàng)板制度創(chuàng)新也為市場注入新活力。今年6月，科創(chuàng)板設(shè)立“科創(chuàng)成長層”并重啟未盈利企業(yè)適用的第五套上市標(biāo)準(zhǔn)，對硬科技企業(yè)敞開懷抱。10月，科創(chuàng)板迎來首批納入科創(chuàng)成長層的公司。

　　國金證券相關(guān)負(fù)責(zé)人指出，科創(chuàng)成長層的推出，是資本市場制度創(chuàng)新的重要一步，其目標(biāo)在于通過分層管理、差異化監(jiān)管和服務(wù)體系，進(jìn)一步優(yōu)化資源配置，提升流動性，優(yōu)化市場結(jié)構(gòu)，形成企業(yè)成長通道，具體表現(xiàn)在三個(gè)方面：一是優(yōu)化市場結(jié)構(gòu)，形成企業(yè)成長通道；二是提高優(yōu)質(zhì)企業(yè)的市場辨識度與流動性；三是增強(qiáng)資本市場服務(wù)科技創(chuàng)新的能力。

　　國聯(lián)民生證券認(rèn)為，推出科創(chuàng)成長層是一次“制度創(chuàng)新與風(fēng)險(xiǎn)平衡”的雙重探索，它拓寬了未盈利科技企業(yè)的融資通道，并通過“U”標(biāo)識、專項(xiàng)風(fēng)險(xiǎn)揭示等機(jī)制保障投資者知情權(quán)，提升市場包容性。對券商投行而言，這也帶來諸多挑戰(zhàn)，未盈利企業(yè)估值定價(jià)難度加大、流動性分層風(fēng)險(xiǎn)顯現(xiàn)、信息披露要求趨嚴(yán)，均對投行的專業(yè)能力與風(fēng)控水平提出更高要求。