中國證監(jiān)會研究起草了《關(guān)于加強(qiáng)資本市場中小投資者保護(hù)的若干意見》（以下簡稱《若干意見》），于10月27日正式發(fā)布。該文件圍繞強(qiáng)化發(fā)行上市、退市等過程中的投資者保護(hù)，營造有利于中小投資者公平交易的制度環(huán)境，嚴(yán)厲打擊侵害中小投資者利益的違法行為等中小投資者的重點(diǎn)關(guān)切，推出23項(xiàng)務(wù)實(shí)舉措。

　　壓實(shí)經(jīng)營機(jī)構(gòu)中小投資者保護(hù)責(zé)任

　　《若干意見》提出，督促經(jīng)營機(jī)構(gòu)做實(shí)做細(xì)投資者教育工作，落實(shí)投資者適當(dāng)性管理責(zé)任，將投資者教育嵌入業(yè)務(wù)流程，經(jīng)營機(jī)構(gòu)向投資者銷售金融產(chǎn)品、提供服務(wù)前，應(yīng)當(dāng)向投資者深入講解業(yè)務(wù)規(guī)則，闡明重要合同條款，充分提示相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)，增強(qiáng)投資者教育的針對性、有效性。

　　針對部分經(jīng)營機(jī)構(gòu)對投資者訴求不重視、處理不到位的情況，《若干意見》提出，壓實(shí)經(jīng)營機(jī)構(gòu)處理投資者訴求的主體責(zé)任，督促經(jīng)營機(jī)構(gòu)將健全完善投資者投訴和糾紛處理工作機(jī)制與強(qiáng)化內(nèi)部控制體系和合規(guī)管理體系有機(jī)銜接，做好投訴源頭治理，切實(shí)提升服務(wù)質(zhì)量。

　　發(fā)揮特別代表人訴訟制度重要作用

　　今年5月15日，最高人民法院與證監(jiān)會聯(lián)合印發(fā)的《關(guān)于嚴(yán)格公正執(zhí)法司法 服務(wù)保障資本市場高質(zhì)量發(fā)展的指導(dǎo)意見》（以下簡稱《指導(dǎo)意見》）已經(jīng)就優(yōu)化代表人訴訟運(yùn)行機(jī)制，簡化工作流程等作出了部署。

　　為進(jìn)一步落實(shí)《指導(dǎo)意見》相關(guān)部署，《若干意見》提出，推動人民法院加大證券糾紛特別代表人訴訟適用力度，更好發(fā)揮特別代表人訴訟集約式化解糾紛的制度功能。下一步，要進(jìn)一步優(yōu)化特別代表人訴訟運(yùn)行機(jī)制，完善特別代表人訴訟啟動程序，進(jìn)一步提高訴訟效率，更好發(fā)揮特別代表人訴訟保護(hù)投資者合法權(quán)益的制度功能。

　　加強(qiáng)終止上市過程中的中小投資者保護(hù)

　　《若干意見》從三個(gè)方面對健全退市過程中的中小投資者保護(hù)制度機(jī)制作了規(guī)定：

　　一是強(qiáng)化對存在退市風(fēng)險(xiǎn)上市公司的持續(xù)監(jiān)管。《若干意見》提出，督促存在退市風(fēng)險(xiǎn)的上市公司充分揭示退市風(fēng)險(xiǎn)，保障投資者知情權(quán)，同時(shí)強(qiáng)化對存在退市風(fēng)險(xiǎn)的上市公司股票異常交易監(jiān)控，防止非理性炒作公司股票。

　　二是強(qiáng)化重大違法強(qiáng)制退市中的投資者保護(hù)。《若干意見》規(guī)定，引導(dǎo)存在重大違法強(qiáng)制退市風(fēng)險(xiǎn)的上市公司控股股東、實(shí)際控制人等主動采取先行賠付或者其他保護(hù)投資者合法權(quán)益的措施，彌補(bǔ)投資者因上市公司及相關(guān)主體違法行為遭受的損失。

　　三是強(qiáng)化上市公司主動退市中的投資者保護(hù)?！度舾梢庖姟诽岢?，主動退市的上市公司應(yīng)當(dāng)提供現(xiàn)金選擇權(quán)等保護(hù)措施。同時(shí)，為強(qiáng)化對境內(nèi)上市外資股（即B股）投資者合法權(quán)益的保護(hù)，《若干意見》提出，發(fā)行B股的公司擬通過全面要約收購或者股東會決議主動終止B股上市交易的，支持收購人或者有關(guān)現(xiàn)金選擇權(quán)提供方開立B股臨時(shí)賬戶。

　　深入推進(jìn)證券期貨糾紛多元化解機(jī)制建設(shè)

　　《若干意見》從三個(gè)方面對深化證券期貨糾紛多元化解機(jī)制作出部署：

　　一是進(jìn)一步發(fā)揮調(diào)解基礎(chǔ)性作用?！度舾梢庖姟诽岢?，推動證券監(jiān)管部門與人民法院證券期貨糾紛“總對總”訴調(diào)對接機(jī)制全面落地實(shí)施，推動人民法院加大立案后委托調(diào)解力度。推動完善“示范判決+批量調(diào)解”工作機(jī)制，推動人民法院選取有代表性的案件先行審理、先行判決，對于與示范案件具有共通事實(shí)及法律適用標(biāo)準(zhǔn)的其他案件，通過委托調(diào)解等方式高效便捷化解群體性糾紛，降低投資者維權(quán)成本。

　　二是充分發(fā)揮民事訴訟的作用。《若干意見》提出，支持、配合人民法院加大證券糾紛特別代表人訴訟制度適用力度，更好發(fā)揮特別代表人訴訟集約式化解糾紛的制度功能。

　　三是更好發(fā)揮先行賠付制度作用?！度舾梢庖姟诽岢觯膭?lì)發(fā)行人的控股股東、實(shí)際控制人及相關(guān)證券公司依法自愿作出先行賠付投資者的承諾，推動相關(guān)主體自愿、及時(shí)、有效賠償投資者。

　　更好發(fā)揮投資者保護(hù)機(jī)構(gòu)的職能作用

　　《若干意見》從三個(gè)方面提出舉措：

　　一是豐富投資者保護(hù)機(jī)構(gòu)支持中小投資者維權(quán)的具體場景，支持投資者保護(hù)機(jī)構(gòu)在上市公司破產(chǎn)清算、破產(chǎn)重整等程序中，接受中小投資者委托申報(bào)民事賠償債權(quán)、參與表決。

　　二是強(qiáng)化典型案例示范作用，豐富投資者保護(hù)機(jī)構(gòu)提起支持訴訟、股東代位訴訟等制度實(shí)踐，加強(qiáng)對典型案例的宣傳解讀，引導(dǎo)中小投資者充分知權(quán)、依法行權(quán)、理性維權(quán)。

　　三是要求投資者保護(hù)機(jī)構(gòu)向上市公司發(fā)出質(zhì)詢函或者提起相關(guān)民事賠償訴訟時(shí)，依法以適當(dāng)形式對外公告行使股東權(quán)利以及提起民事訴訟的有關(guān)信息，以便中小投資者及時(shí)知悉投資者保護(hù)機(jī)構(gòu)正在開展的行權(quán)、維權(quán)活動。