10月17日，A股呈現(xiàn)沖高回落后偏弱震蕩走勢(shì)，科技成長(zhǎng)板塊盡墨，紅利風(fēng)格較為抗跌。截至收盤，上證指數(shù)跌1.95%報(bào)3839.76點(diǎn)，深證成指跌3.04%，創(chuàng)業(yè)板指跌3.36%。成交方面，市場(chǎng)的交投熱情逐漸退潮。滬深兩市成交額約1.95萬(wàn)億，較昨日幾乎持平，連續(xù)兩日不足2萬(wàn)億元。

　　本周，市場(chǎng)繼續(xù)維持高位震蕩格局，圍繞3900點(diǎn)整數(shù)關(guān)口反復(fù)拉鋸，多次嘗試向上和向下突破。周一，受關(guān)稅風(fēng)云再起等利空因素影響，大盤大幅低開，距離3800點(diǎn)僅一步之遙，開盤后場(chǎng)外資金積極入場(chǎng)，迅速拉升近百點(diǎn)，市場(chǎng)的強(qiáng)勢(shì)又一次彰顯。周二，科技股大幅回調(diào)，情緒迅速降溫。但周三周四，銀行、煤炭等調(diào)整多日的紅利板塊集體反攻，再次推動(dòng)上證收復(fù)3900點(diǎn)關(guān)口。而今日短暫拉起再次調(diào)頭向下，熱點(diǎn)延續(xù)性較差。

　　展望后市，短期的震蕩整固是市場(chǎng)正常的調(diào)整，而行情并未結(jié)束，市場(chǎng)存在繼續(xù)向上的空間和彈性。短期來(lái)看，4月低點(diǎn)以來(lái)，指數(shù)上漲超30%，期間并未出現(xiàn)充分的回調(diào)，積累了較多獲利盤，存在震蕩整理從而推動(dòng)籌碼充分交換的現(xiàn)實(shí)需求。中長(zhǎng)期來(lái)看，牛市的趨勢(shì)和情緒已逐漸成形，壓制A股近十年關(guān)口的一擊而過(guò)，多次回踩又迅速拉起均體現(xiàn)出了場(chǎng)外資金進(jìn)場(chǎng)的積極。

　　落到操作層面，高拋低吸、積極輪動(dòng)的“核心底倉(cāng)+衛(wèi)星輪動(dòng)”或是較優(yōu)選擇。核心標(biāo)的選擇上，中證A500ETF(159338)一鍵打包行業(yè)龍頭，把握中國(guó)經(jīng)濟(jì)中長(zhǎng)期企穩(wěn)回升的戰(zhàn)略性機(jī)會(huì)。衛(wèi)星標(biāo)的選擇上，推薦關(guān)注“反內(nèi)卷+科技”兩個(gè)板塊，其分別代表了市場(chǎng)對(duì)國(guó)內(nèi)權(quán)益資產(chǎn)定價(jià)抬升的兩大推動(dòng)邏輯：企業(yè)盈利和估值水平。從企業(yè)盈利的角度，“反內(nèi)卷”政策的落地節(jié)奏和效力決定了中國(guó)經(jīng)濟(jì)特別是制造業(yè)業(yè)績(jī)的修復(fù)水平；而從估值水平的角度，科技板塊承載了市場(chǎng)對(duì)未來(lái)生產(chǎn)力的樂(lè)觀和憧憬。若之后隨著情緒修復(fù)，出現(xiàn)“?；仡^”走勢(shì)，反內(nèi)卷和科技板塊的彈性值得投資者期待。

　　港美股方面，恒生和恒生科技指數(shù)本周表現(xiàn)也較為弱勢(shì)，周線級(jí)別甚至留下跳空缺口，籌碼斷層也體現(xiàn)了拋盤力量的堅(jiān)決。美股三大股指則在上周刷新歷史新高后進(jìn)入調(diào)整，昨日受到地區(qū)性銀行的壞賬問(wèn)題影響，均收于水面之下。投資者需要注意局域性事件的影響是否會(huì)擴(kuò)散，創(chuàng)紀(jì)錄高位的美股脆弱性明顯大于國(guó)內(nèi)。