9月25日，和訊投顧史月波在午間對市場進行了深度分析指出，交割日臨近，市場波動加劇。9月19日（上周五）已完成9月期指交割，但下周一（9月29日）新加坡A50期指將迎來交割。歷史數(shù)據(jù)顯示，交割周市場通常波動加大，資金謹慎情緒升溫。國慶長假臨近（放假8天），疊加節(jié)后需隔一周再開盤，時間跨度較長，加劇短期資金對國際事件的擔憂。

　　資金行為邏輯方面，不確定性的雙向風險增加，散戶通常將“下跌”視為風險，但機構視角下，風險是雙向的，做多資金擔心長假期間國際利空（如地緣沖突、政策變動）導致節(jié)后開盤虧損；做空資金擔心突發(fā)利好（如政策刺激）引發(fā)逼空行情。市場最大風險源于“不確定性”，而非單一方向，資金傾向于避險操作。

　　期指與現(xiàn)貨背離，多空“對子平倉”揭示謹慎共識。表面積極：現(xiàn)貨指數(shù)強勢上攻，滬深300、上證50、中證500等期指對應的現(xiàn)貨指數(shù)表現(xiàn)強勁，呈現(xiàn)“積極向上”態(tài)勢。若市場對后市充滿信心，期指持倉量應同步上升（多空雙方加倉博弈），但實際數(shù)據(jù)卻顯示倉位持續(xù)下降。期指平倉對沖風險現(xiàn)象，現(xiàn)貨指數(shù)創(chuàng)新高，但期指持倉量減少，多空雙方同時平倉（“對子兒”），形成“現(xiàn)貨逼空、期指撤退”的格局。

　　多方通過拉升現(xiàn)貨制造逼空壓力，迫使空方平倉；空方不主動加倉對抗，而是選擇平倉止損，避免長假風險。多空雙方對節(jié)日期間的不確定性達成臨時共識，通過平倉降低敞口，而非真正看好或看空后市。

　　結構分化下，上證指數(shù)為何“滯漲”？——合約差異導致資金偏好分化。滬深300、中證500、上證50均有對應期指合約，資金可通過期現(xiàn)聯(lián)動操作對沖風險；上證指數(shù)：缺乏直接對應的期指品種，資金參與度較低，表現(xiàn)弱于其他指數(shù)?；钴S資金集中于有期指對沖工具的品種（如滬深300），反映機構投資者更傾向通過衍生品管理風險；若節(jié)后不確定性消除，資金可能回流至其他板塊，但需觀察國際事件及政策動向。

　　操作建議方面，節(jié)前“多看少動”，關注高控盤邏輯。短期策略，避險為先；普通投資者建議降低倉位，避免參與高波動品種，尤其是與期指關聯(lián)度高的標的；激進投資者可輕倉博弈結構性機會（如科技、機器人等政策支持方向），但需嚴格設置止損。長期視角來看，等待不確定性落地

　　節(jié)后需重點關注：國際事件（如地緣沖突、美聯(lián)儲政策）；國內(nèi)政策（如財政刺激、產(chǎn)業(yè)規(guī)劃）；期指持倉變化（若倉位回升，可能預示資金回流）。