市場(chǎng)在經(jīng)歷了前一周的分化表現(xiàn)后，本周迎來共振式的調(diào)整，且此前漲速較快的創(chuàng)業(yè)板指迎來了幅度更深的調(diào)整，前期累積的分歧和獲利籌碼開始兌現(xiàn)。滬指前一周已領(lǐng)先回撤，本周則跟隨創(chuàng)業(yè)板指連續(xù)回調(diào)，顯示市場(chǎng)短期的情緒下行拐點(diǎn)得到確認(rèn)。

　　此前市場(chǎng)做多資金持續(xù)圍繞AI算力、液冷等相關(guān)題材反復(fù)炒作，集中度持續(xù)上升本就蘊(yùn)含了較大的擁擠風(fēng)險(xiǎn)，使得市場(chǎng)的上漲持續(xù)性明顯減弱。再疊加重要事件本周落幕，外圍市場(chǎng)動(dòng)蕩有所加大，部分資金選擇了離場(chǎng)觀望，帶來了市場(chǎng)的快速調(diào)整。

　　周內(nèi)主要寬基指數(shù)悉數(shù)回調(diào)，其中上證50及北證50指數(shù)相對(duì)抗跌，科創(chuàng)50及中證1000指數(shù)則領(lǐng)跌兩市。市場(chǎng)風(fēng)格方面，穩(wěn)定及消費(fèi)風(fēng)格相對(duì)抗跌，成長(zhǎng)風(fēng)格則領(lǐng)跌兩市，累計(jì)跌幅超過6%。行業(yè)層面來看，申萬一級(jí)行業(yè)多數(shù)回調(diào)，僅少部分行業(yè)小幅上漲。

　　全球權(quán)益市場(chǎng)來看，主要股指小幅下探，A股表現(xiàn)居末。美股市場(chǎng)中僅納指在科技龍頭股的支撐下勉強(qiáng)上漲，道指及標(biāo)普500指數(shù)則有所下跌;歐洲市場(chǎng)表現(xiàn)分化，法國CAC40指數(shù)小幅上揚(yáng)，英國富時(shí)100指數(shù)微幅下探，而德國DAX指數(shù)跌幅最大;亞太市場(chǎng)方面，韓國綜合指數(shù)漲幅位居全球主要指數(shù)第一，但僅取得0.46%的漲幅，港股恒生指數(shù)也相對(duì)抗跌，恒生科技指數(shù)相較于A股跌幅也相對(duì)更小，主要系前期相對(duì)滯漲。中國臺(tái)灣加權(quán)指數(shù)及日經(jīng)225指數(shù)有所下跌，但在全球市場(chǎng)中表現(xiàn)位于中游。A股市場(chǎng)的短期快速回調(diào)使得整體跌幅居前。

　　市場(chǎng)走勢(shì)方面，滬指短期跌破3800點(diǎn)關(guān)口，且失守了20日均線，短期均線系統(tǒng)及MACD均顯示出了空頭跡象，出現(xiàn)一定程度的破位。不過20日均線位置尚未有效跌破，此處位置較為關(guān)鍵，將是驗(yàn)證市場(chǎng)下方支撐力度的重要信號(hào)，需觀察后續(xù)的止跌企穩(wěn)情況。創(chuàng)業(yè)板指短期也跌破了5日和10日均線并失守2800點(diǎn)，但其均線系統(tǒng)尚未走壞，且距離20日均線仍有一定的空間，不過指數(shù)下方存在2683—2700點(diǎn)處的缺口，技術(shù)指標(biāo)SAR也剛出現(xiàn)由紅翻綠，需要密切關(guān)注其回補(bǔ)缺口的壓力和20日均線處的支撐力度?？苿?chuàng)50指數(shù)在權(quán)重科技股帶動(dòng)下沖高回落后逐級(jí)走低，短期空頭壓力較大，不過也尚未擊穿20日均線，同樣需觀察下方的支撐。

　　綜合來看，近期市場(chǎng)的調(diào)整幅度雖大，但符合急漲急跌的特征，待短期風(fēng)險(xiǎn)釋放后，市場(chǎng)下方大概率存在支撐。

　　(作者為南京證券（601990）策略研究員)