8月25日，滬指高開0.59%報(bào)3848.16點(diǎn)，續(xù)創(chuàng)十年新高。與此同時(shí)，創(chuàng)指漲幅一度超3.6%，并突破2700點(diǎn)，創(chuàng)2022年8月25日以來最近3年新高，深成指也一度漲超2.5%，滬深京三市成交額半日超2萬億元。

　　近期，A股市場(chǎng)的表現(xiàn)令人矚目。這一輪行情的上漲，不僅反映了市場(chǎng)對(duì)經(jīng)濟(jì)前景的樂觀預(yù)期，也體現(xiàn)了政策支持、產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型和資金流動(dòng)等多重因素的共同作用。

　　政策層面，中央釋放出穩(wěn)增長與深化資本市場(chǎng)改革的明確信號(hào)，從貨幣政策工具優(yōu)化，到險(xiǎn)企股票投資、上市公司并購重組等規(guī)則完善，諸多政策聯(lián)動(dòng)，持續(xù)優(yōu)化市場(chǎng)生態(tài)，為市場(chǎng)提供了穩(wěn)定的支持。

　　資金層面，央行實(shí)施的降準(zhǔn)政策釋放了大量流動(dòng)性，為市場(chǎng)提供了充足的資金支持。

　　新開戶數(shù)大幅增長，居民財(cái)富的再配置與外資加速流入，共同印證了增量資金的有力支撐。數(shù)據(jù)顯示，7月居民存款減少1.11萬億元，非銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)存款單月新增2.14萬億元，表明資金有從銀行體系向資本市場(chǎng)等非銀領(lǐng)域轉(zhuǎn)移的趨勢(shì)，釋放了市場(chǎng)情緒趨向積極的信號(hào)。

　　而在產(chǎn)業(yè)層面，AI、先進(jìn)制造和“反內(nèi)卷”等產(chǎn)業(yè)主題持續(xù)催化，成為市場(chǎng)資金聚焦的方向，業(yè)績(jī)高景氣方向在近期的半年報(bào)行情中尤為突出。

　　A股是否已進(jìn)入慢牛軌道？各方看法未必一致，但審慎樂觀的確漸成共識(shí)，因?yàn)檫@種共識(shí)不難得到宏觀基本面的支持。一個(gè)事實(shí)是，目前中國經(jīng)濟(jì)加快向高質(zhì)量發(fā)展轉(zhuǎn)型，資本市場(chǎng)制度也在不斷完善，A股對(duì)全球資本吸引力的增加實(shí)屬水到渠成。

　　鑒于此，有分析認(rèn)為，本輪行情起初由政策寬松推動(dòng)，但隨優(yōu)質(zhì)科技企業(yè)涌現(xiàn)和敘事轉(zhuǎn)向“新質(zhì)生產(chǎn)力”，市場(chǎng)開始分化，具備產(chǎn)業(yè)支撐的科技制造板塊更具可持續(xù)性。

　　以寒武紀(jì)為代表的公司股價(jià)持續(xù)走高，正反映了資本市場(chǎng)對(duì)中國科技驅(qū)動(dòng)型企業(yè)的價(jià)值重估。

　　寒武紀(jì)作為國產(chǎn)AI芯片龍頭，受益于大模型技術(shù)迭代帶來的算力需求增長，研發(fā)投入轉(zhuǎn)化為技術(shù)壁壘，市場(chǎng)對(duì)其技術(shù)壁壘和長期增長潛力的認(rèn)可度顯著提升，疊加資金面與市場(chǎng)情緒共振，高風(fēng)險(xiǎn)偏好資金持續(xù)加碼。可以認(rèn)為，投資者看好寒武紀(jì)等中國公司，與企業(yè)自身技術(shù)的突破有關(guān)，也與國家科技自主化的戰(zhàn)略高度契合。

　　資本市場(chǎng)的活躍對(duì)于穩(wěn)預(yù)期、強(qiáng)信心意義重大，它不僅是經(jīng)濟(jì)發(fā)展的“晴雨表”，也是企業(yè)融資、居民財(cái)富增長的重要渠道。當(dāng)下，要把握住多維度環(huán)境因素持續(xù)向好的難得機(jī)會(huì)，推動(dòng)A股市場(chǎng)健康穩(wěn)定發(fā)展，在經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型和高質(zhì)量發(fā)展中發(fā)揮更大作用。

　　打造更活躍的資本市場(chǎng)，政策、產(chǎn)業(yè)、資金還需協(xié)同發(fā)力。

　　政策上，需要繼續(xù)深化資本市場(chǎng)改革，提升上市公司質(zhì)量，完善投資者保護(hù)機(jī)制，加強(qiáng)對(duì)內(nèi)幕交易、操縱市場(chǎng)等違法違規(guī)行為的打擊力度，營造公平公正的市場(chǎng)環(huán)境。

　　資金層面，進(jìn)一步吸引長期資金入市，鼓勵(lì)養(yǎng)老金、社?；?、險(xiǎn)資等加大權(quán)益類資產(chǎn)配置比例，提升外資參與度，拓寬資金來源渠道。

　　產(chǎn)業(yè)方面，仍要持續(xù)推動(dòng)產(chǎn)業(yè)升級(jí)，加大對(duì)科技創(chuàng)新的支持，培育更多具有全球競(jìng)爭(zhēng)力的優(yōu)質(zhì)企業(yè)，形成新的經(jīng)濟(jì)增長點(diǎn)和投資熱點(diǎn)，從而引導(dǎo)資本向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)和創(chuàng)新領(lǐng)域集聚，推動(dòng)我國科技創(chuàng)新與產(chǎn)業(yè)升級(jí)再上新臺(tái)階。