● 本報記者陳露

　　“公司在權益市場主要投資股票和基金，我們在A股、港股市場積極尋找投資機會，重點關注股息率較高的股票?！蹦持行”ｋU資管公司相關負責人說。

　　記者近日調(diào)研了解到，在政策紅利釋放和投資回報提升的雙重驅動下，險資或加大入市力度，高股息股票成為險資關注的重點標的。此外，隨著指數(shù)基金的發(fā)展，不少險資還借道ETF積極入市。

　　行業(yè)數(shù)據(jù)驗證了險資入市積極性增強。中國保險資產(chǎn)管理業(yè)協(xié)會近日披露的一份調(diào)查結果顯示，多數(shù)保險機構對下半年A股市場持較樂觀態(tài)度，部分保險機構可能增加股票和債券投資。金融監(jiān)管總局數(shù)據(jù)顯示，2025年上半年末，人身險公司和財產(chǎn)險公司的股票配置余額和占比均較2024年末出現(xiàn)較大幅度提升。

　　險資股票投資余額大增

　　多家保險機構相關負責人表示，今年以來，公司加大權益類資產(chǎn)配置力度，主要關注高股息和科技成長類板塊。

　　某中小保險資管公司權益投資相關負責人表示，公司上半年重點關注高股息和科技成長兩個主題。除了配置相關個股之外，公司還圍繞這兩大主題配置了ETF。

　　金融監(jiān)管總局數(shù)據(jù)顯示，2025年二季度末，保險資金運用余額為36.23萬億元，較一季度末增長3.73%。人身險公司股票投資余額為2.87萬億元，較2024年末增加6052億元，占比由2024年末的7.57%升至8.81%；財產(chǎn)險公司股票投資余額為1955億元，較2024年末增加354億元，占比由2024年末的7.21%升至8.33%。以此計算，2025年上半年末，人身險公司和財產(chǎn)險公司的股票投資余額合計較2024年末增加6406億元。

　　在長期股權投資方面，2025年二季度末，人身險公司長期股權投資余額為2.61萬億元，占比8%，規(guī)模和占比均較2024年末有所提升；財產(chǎn)險公司長期股權投資余額為1425億元，占比6.07%。

　　啞鈴型配置結構特征明顯

　　上半年，險資運用規(guī)模穩(wěn)步增長，啞鈴型配置結構較為突出：一方面加大對股票的配置力度，另一方面加大對債券的配置力度。

　　招商證券非銀金融首席分析師鄭積沙認為，險資入市步伐持續(xù)加快，一方面是政策面為中長期資金入市打通了配置路徑，另一方面則是在低利率和“資產(chǎn)荒”背景下，保險公司長錢長投的內(nèi)在需求持續(xù)增長，新會計準則更是重塑了險資的權益投資行為。

　　今年以來，險資還借道ETF加大對權益市場的布局力度。某中小保險公司投資負責人告訴記者，公司的權益投資倉位處于行業(yè)正常水平，重點配置了滬深300、中證500、中證1000等指數(shù)相關ETF。

　　此外，債券仍是險資的主要配置方向，2025年上半年末，人身險公司和財產(chǎn)險公司的債券投資余額和占比均較2024年末提升。數(shù)據(jù)顯示，2025年二季度末，人身險公司債券投資余額為16.92萬億元，占比51.90%；財產(chǎn)險公司債券投資余額為9455億元，占比40.29%。

　　對A股市場持較樂觀態(tài)度

　　業(yè)內(nèi)人士表示，2025年以來，保險公司普遍把權益類資產(chǎn)作為資產(chǎn)配置的重要方向。隨著利率下行，險資未來或持續(xù)增配低估值高股息股票。

　　多位險資投資人士告訴記者，下半年將密切關注市場行情，或在合適的時機適度加倉，關注的重點是高股息、科技成長等板塊。

　　中國保險資產(chǎn)管理業(yè)協(xié)會近日披露的2025年下半年保險資產(chǎn)管理業(yè)投資者信心調(diào)查結果顯示，股票是下半年保險機構首選的投資資產(chǎn)，其次是債券和證券投資基金。多數(shù)保險機構預期，下半年各類資產(chǎn)配置比例將與2025年初基本一致，部分保險機構可能適度或微幅增加股票和債券投資。

　　多數(shù)保險機構對下半年A股市場持較樂觀態(tài)度，認為企業(yè)盈利增速是影響下半年A股市場的主要因素。下半年，保險機構看好滬深300指數(shù)相關標的，看好醫(yī)藥生物、電子、銀行、計算機、通信和國防軍工等行業(yè)，關注人工智能、紅利資產(chǎn)、新質生產(chǎn)力、高分紅高股息和創(chuàng)新醫(yī)藥等領域。

　　新華資產(chǎn)總經(jīng)理陳一江認為，當前保險行業(yè)利差損壓力凸顯，險企需要積極應對挑戰(zhàn)。在權益投資方面，應增配高股息權益類資產(chǎn)以破解行業(yè)利差損問題，控制波動并強化絕對收益目標；在固收投資策略方面，應從傳統(tǒng)買入并持有逐步轉向多元化、市場化配置，策略定位從全覆蓋逐步轉向大類配置與管理人選擇。