8月1日，和訊投顧投機(jī)大拿在今日市場(chǎng)分析中指出， A 股市場(chǎng)本周出現(xiàn)了較大幅度的下跌，尤其是周四下午跌幅進(jìn)一步擴(kuò)大。

　　從原因角度分析，許多投資者認(rèn)為是中美談判未達(dá)成一致，或者美聯(lián)儲(chǔ)加息預(yù)期落空所導(dǎo)致的，然而實(shí)際上這兩點(diǎn)并非主要原因。投機(jī)大拿指出，如果談判和加息預(yù)期真的是導(dǎo)致下跌的主要因素，那么市場(chǎng)應(yīng)該在周四開(kāi)盤(pán)時(shí)就出現(xiàn)下跌。但從實(shí)際情況來(lái)看，昨天主要的下跌集中在下午，上午市場(chǎng)基本處于橫盤(pán)狀態(tài)。如果是貿(mào)易問(wèn)題導(dǎo)致的下跌，創(chuàng)業(yè)板受到的影響應(yīng)該更大，但創(chuàng)業(yè)板的下跌也主要集中在午后。如果市場(chǎng)真的預(yù)期未來(lái)貿(mào)易形勢(shì)不樂(lè)觀，那么投資者應(yīng)該在開(kāi)盤(pán)時(shí)就選擇拋售，而不是等到下午，因此，從這個(gè)角度來(lái)看，可以基本排除這兩個(gè)事件對(duì)市場(chǎng)下跌的影響。

　　真正導(dǎo)致當(dāng)前 A 股下跌的原因，其實(shí)是近期投機(jī)大拿一直強(qiáng)調(diào)的問(wèn)題，即債券市場(chǎng)。周四 A 股和債券市場(chǎng)的走勢(shì)呈現(xiàn)出完全相反的態(tài)勢(shì)，高低點(diǎn)幾乎在同一時(shí)間出現(xiàn)。當(dāng)債券上漲時(shí)，股票下跌；當(dāng)債券下跌時(shí)，股票上漲，且這種變化基本同步。這表明當(dāng)前市場(chǎng)結(jié)構(gòu)依然是資本因債券收益率上升更具吸引力，從而導(dǎo)致流向股票市場(chǎng)的資金減少。而股票市場(chǎng)在前期已經(jīng)積累了一定的漲幅，大部分場(chǎng)內(nèi)投資者要么獲利，要么解套或回本，在這種情況下，當(dāng)投資者看到自己剛賺到的錢(qián)又開(kāi)始回吐，或者剛回本又面臨再次被套的風(fēng)險(xiǎn)時(shí)，場(chǎng)內(nèi)大部分股民的賣(mài)出意愿會(huì)非常強(qiáng)烈。尤其是當(dāng)增量資金減少時(shí)，滯漲回落會(huì)引發(fā)跟風(fēng)性的拋盤(pán)，導(dǎo)致拋盤(pán)增加而買(mǎi)盤(pán)減少，最終引發(fā)下跌。因此，當(dāng)前市場(chǎng)的情況是債券或固定收益類(lèi)資產(chǎn)的吸引力上升，導(dǎo)致流向股票市場(chǎng)的資金減少，進(jìn)而引發(fā)滯漲和跟風(fēng)性拋售，造成了投資者今天看到的下跌局面。

　　以創(chuàng)業(yè)板為例，創(chuàng)業(yè)板上午基本橫盤(pán)，下午開(kāi)始下跌，持續(xù)的滯漲或個(gè)別股票的下跌引發(fā)了整個(gè)市場(chǎng)的拋盤(pán)增加。從成交量的角度來(lái)看，雖然整體成交量有所增加，但并沒(méi)有出現(xiàn)暴增。投機(jī)大拿表示，如果真的有大量的拋盤(pán)，尤其是機(jī)構(gòu)或主力的大規(guī)模拋售，成交量不太可能只有這么一點(diǎn)。因此，從多個(gè)角度相互印證可以得出結(jié)論，當(dāng)前市場(chǎng)的下跌并非由某些事件驅(qū)動(dòng)，而是由于連續(xù)下跌后債券市場(chǎng)的吸引力上升，導(dǎo)致流入 A 股市場(chǎng)的資金減少，買(mǎi)盤(pán)減少，滯漲引發(fā)階段性散戶的跟風(fēng)性拋售，從而形成了回調(diào)下跌的局面。

　　投機(jī)大拿認(rèn)為，這種影響實(shí)際上并不會(huì)對(duì)未來(lái) A 股的進(jìn)一步上漲造成壓力，反而可以確認(rèn)當(dāng)前資本的風(fēng)險(xiǎn)偏好實(shí)際上在上升。雖然整體流向 A 股市場(chǎng)的資金規(guī)模在減少，但流向 A 股的資金更傾向于成長(zhǎng)性品種，而不是低波動(dòng)品種。例如，科技類(lèi)品種開(kāi)盤(pán)就上漲，而大市值的傳統(tǒng)制造業(yè)則開(kāi)盤(pán)下跌，這種一上一下的走勢(shì)表明，資金流入的是成長(zhǎng)性科技類(lèi)品種，而拋售的則是傳統(tǒng)行業(yè)。因此，雖然整體流向 A 股市場(chǎng)的資金在減少，但資金依然在流向成長(zhǎng)或科技領(lǐng)域，且大部分股民更傾向于投資小市值或題材類(lèi)品種。從目前的情況來(lái)看，雖然市場(chǎng)指數(shù)可能面臨一定的風(fēng)險(xiǎn)，但對(duì)于大部分股民而言，接下來(lái)可能迎來(lái)更多的機(jī)會(huì)。