12月7日，中國(guó)銀河（601881）研究院策略分析師、團(tuán)隊(duì)負(fù)責(zé)人楊超發(fā)布了以“格物.鼎新”為主題的2024年A股市場(chǎng)投資策略展望。楊超研判A股市場(chǎng)將呈現(xiàn)震蕩向上格局。在中國(guó)式現(xiàn)代化積極推進(jìn)過(guò)程中，央國(guó)企持續(xù)深改革將成為格物之“弓”，國(guó)產(chǎn)替代科技創(chuàng)新將成為鼎新之“箭”，聚力實(shí)現(xiàn)社會(huì)經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展。

　　復(fù)盤2023年，楊超表示，2023年以來(lái)，A股市場(chǎng)先揚(yáng)后抑，主題風(fēng)格分化，小盤在年內(nèi)相對(duì)占優(yōu)，價(jià)值風(fēng)格明顯占優(yōu)。結(jié)構(gòu)主線明晰，TMT板塊整體表現(xiàn)突出，上游能源行業(yè)相對(duì)抗跌。

　　展望2024年，在國(guó)內(nèi)視角下，楊超認(rèn)為，經(jīng)濟(jì)總體恢復(fù)向好，但仍需關(guān)注地產(chǎn)下行對(duì)于內(nèi)需拖累以及外需持續(xù)低迷的風(fēng)險(xiǎn)。國(guó)內(nèi)政策“穩(wěn)”與“進(jìn)”的協(xié)同，“穩(wěn)”在防范金融、房地產(chǎn)及地方債務(wù)的重大風(fēng)險(xiǎn)方面；“進(jìn)”在實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展與推進(jìn)現(xiàn)代化產(chǎn)業(yè)體系建設(shè)。

　　大勢(shì)研判方面，楊超表示，2024年新一輪朱格拉周期和庫(kù)存周期有望開啟，但房地產(chǎn)轉(zhuǎn)型壓力下，周期開啟時(shí)間可能推遲，同時(shí)上行斜率受限。隨著穩(wěn)增長(zhǎng)政策效果顯現(xiàn)，經(jīng)濟(jì)大概率延續(xù)向好態(tài)勢(shì)，企業(yè)業(yè)績(jī)迎來(lái)邊際改善，為A股向上行情提供支撐。當(dāng)前A股估值處于歷史中低水平，具有較大修復(fù)空間。同時(shí)，中長(zhǎng)期資金引入力度不斷加大，市場(chǎng)情緒逐步回暖，增量資金狀況有望緩步改善。但是，海內(nèi)外存在較多不確定性擾動(dòng)。研判2024年A股在周期更替時(shí)期，震蕩上行概率大，隨著海外貨幣政策轉(zhuǎn)向，下半年上行動(dòng)能或更為明顯。

　　主題風(fēng)格來(lái)看，2024年上半年成長(zhǎng)價(jià)值風(fēng)格相對(duì)均衡，但隨著海外貨幣政策轉(zhuǎn)向，下半年成長(zhǎng)股占優(yōu)可能性逐步上升。

　　行業(yè)配置上，楊超建議關(guān)注一是央國(guó)企改革；二是國(guó)產(chǎn)替代科技創(chuàng)新：電子(半導(dǎo)體、消費(fèi)電子、電子化學(xué)品)、通信(通信服務(wù)、運(yùn)營(yíng)商轉(zhuǎn)型數(shù)字經(jīng)濟(jì))、計(jì)算機(jī)(AI算力、數(shù)據(jù)要素、信創(chuàng))以及傳媒(游戲、院線、平臺(tái)經(jīng)濟(jì))；三是業(yè)績(jī)績(jī)優(yōu)的消費(fèi)細(xì)分：食品飲料(白酒、乳制品等)、醫(yī)藥生物(中藥、創(chuàng)新藥、生物制品)、酒店、旅游、交運(yùn)等；四是安全領(lǐng)域：糧食安全、信息安全(數(shù)字經(jīng)濟(jì))、國(guó)防軍工；五是綠色低碳：光伏、綠電(風(fēng)電、氫能等)、儲(chǔ)能、新能源汽車；六是交易性機(jī)會(huì)：上游能源品、金融地產(chǎn)產(chǎn)業(yè)鏈等。