港股OTA第一股—同程藝龍（00780-HK）下周一（11月26日）在港交所掛牌。公司公開(kāi)發(fā)售超額認(rèn)購(gòu)約2.72倍，國(guó)際配售超額認(rèn)購(gòu)約1.05倍，以9.80港元定價(jià)，定價(jià)較為保守，預(yù)期未來(lái)投資者溢利空間巨大，投資價(jià)值看好。

　　股東陣容強(qiáng)大

　　根據(jù)招股書披露，騰訊和攜程作為同程藝龍的兩大股東，公開(kāi)發(fā)售前分別占股24.92%和24.31%。騰訊給予同程藝龍巨大的流量支持，而攜程則給予了供應(yīng)鏈層面的支持。騰訊作為同程藝龍的最大股東，為同程藝龍?zhí)峁┝肆髁砍掷m(xù)高增長(zhǎng)的重要支持。同程藝龍營(yíng)運(yùn)專有微信小程序，同時(shí)也是微信及移動(dòng)QQ的移動(dòng)支付界面“火車票機(jī)票”及“酒店”入口的獨(dú)家營(yíng)運(yùn)方。

　　布局非一線城市

　　通過(guò)深耕騰訊生態(tài)系統(tǒng)，同程藝龍以最低的獲客成本獲得用戶數(shù)量質(zhì)的飛躍。相比于傳統(tǒng)電商平臺(tái)渠道，微信作為巨大的流量入口更能對(duì)用戶群進(jìn)行引流和管理，流量相對(duì)集中，提升觸達(dá)效率。同程藝龍從小程序獲得的用戶群，有85%在非一線城市，而非一線城市居民2017年的旅游總支出占中國(guó)旅游總支出的89.7%，這主要受益于微信在非一線城市擁有十分穩(wěn)固的市場(chǎng)地位。同程藝龍將非一線城市作為未來(lái)市場(chǎng)開(kāi)拓的主要方向，投放更多資源尋求發(fā)展機(jī)會(huì)，因非一線城市目前線上旅游業(yè)務(wù)滲透率僅為20%多，相較一線城市50%滲透率仍有很大發(fā)揮空間。

　　今次IPO未引入基礎(chǔ)投資者，首席戰(zhàn)略官吳嘉竹曾在新聞發(fā)布會(huì)上表示，集團(tuán)已有優(yōu)秀的戰(zhàn)略投資人，包括騰訊（00700-HK）及攜程，亦獲國(guó)際投資者關(guān)注，對(duì)招股銷情有信心。市場(chǎng)消息指，招股期初，同程藝龍國(guó)際配售部分已獲足額認(rèn)購(gòu)，顯示機(jī)構(gòu)投資者對(duì)公司長(zhǎng)期價(jià)值的看好。