2021年初，【豪悅護(hù)理(605009)、股吧】（605009）鑒于前期新建廠房，鋼材等原料需求較大，為間接對(duì)沖相關(guān)材料價(jià)格，該上市公司管理層進(jìn)行期貨套期保值操作。

　　專業(yè)的事情還是要交給專業(yè)的公司去做。11月23日晚間，豪悅護(hù)理發(fā)布公告稱，已將所持倉的全部期貨合約進(jìn)行了主動(dòng)性平倉，2021年累計(jì)虧損4583萬元。需要指出的是，豪悅護(hù)理已明確表態(tài)，正在辦理期貨賬戶注銷相關(guān)手續(xù)，上市公司將終止開展期貨投資及相關(guān)計(jì)劃，未來主要精力將投入主業(yè)經(jīng)營(yíng)。

　　下半年突然加大期貨投資規(guī)模

　　9個(gè)多月之后（10月12日），豪悅護(hù)理董事會(huì)召開董事會(huì)審議通過了《關(guān)于授權(quán)董事長(zhǎng)期貨交易操作具體事宜的議案》，該上市公司決定不再新增期貨資金投入，不增加期貨倉位。

　　進(jìn)一步來看，豪悅護(hù)理認(rèn)為，期貨投資具有高風(fēng)險(xiǎn)性，其收益具有極大不確定性?；谀壳暗膶?shí)際情況，豪悅決定有序終止期貨投資，不再新增資金投入，不增加期貨倉位。對(duì)目前持倉謹(jǐn)慎決策擇機(jī)進(jìn)行減倉、平倉處理，盡快終止期貨業(yè)務(wù)。

　　同時(shí)，豪悅護(hù)理董事會(huì)授權(quán)董事長(zhǎng)，對(duì)目前持倉謹(jǐn)慎決策擇機(jī)進(jìn)行減倉、平倉處理，盡量讓公司減少損失或不損失。當(dāng)日晚間，豪悅護(hù)理旋即披露《關(guān)于子公司投資期貨相關(guān)事項(xiàng)的說明》，截至2021年10月11日期貨結(jié)算，豪悅護(hù)理旗下子公司江蘇豪悅實(shí)業(yè)有限公司（以下簡(jiǎn)稱江蘇豪悅）共持有焦炭、焦煤期貨合約空單共899手。

　　證券時(shí)報(bào)·記者注意到，在今年1月~10月間內(nèi)，豪悅護(hù)理期貨操盤水平卻并不盡如人意，小賺大虧。今年上半年，豪悅護(hù)理期貨投資還是較為謹(jǐn)慎，盡管投資規(guī)模較小，但總體處于盈利狀態(tài)。截至到今年6月末，豪悅護(hù)理累計(jì)投入800萬元，累計(jì)盈利103.63萬元。

　　但進(jìn)入下半年后，豪悅護(hù)理期貨投資規(guī)模迅速放大，而收益卻由盈轉(zhuǎn)虧。7月份，豪悅護(hù)理就投入500萬元，投資額接近上半年累計(jì)金額的62.5%，但當(dāng)月虧損363.14萬元，拋開上半年累計(jì)盈利金額后，還倒虧了259.52萬元。8月、9月至10月11日期間，豪悅護(hù)理期貨投資額劇增，分別達(dá)到6000萬元、4000萬元和4010萬元。

　　截至到10月11日，豪悅護(hù)理期貨投資具體品種主要為焦炭、焦煤，累計(jì)虧損額達(dá)到6934.15萬元。其中，期貨賬戶還持有焦炭2201合約310手，浮動(dòng)虧損2416.32萬元；焦煤2111合約10手，浮動(dòng)虧損50.19 萬元；焦煤2201合約579手，浮動(dòng)虧損2882.73萬元。

　　平倉出局累計(jì)虧損4583萬元

　　根據(jù)對(duì)外投資管理制度等相關(guān)制度，豪悅護(hù)理期貨投資經(jīng)總經(jīng)理具體負(fù)責(zé)，并由期貨小組成員具體實(shí)施，交易情況報(bào)董事會(huì)備案。

　　期貨交易管理小組成員具備相應(yīng)的投資和風(fēng)險(xiǎn)管理能力，但豪悅護(hù)理也坦言指出，上市公司進(jìn)行期貨投資主要依賴長(zhǎng)期對(duì)焦炭、焦煤等大宗商品價(jià)格跟蹤形成的價(jià)格判斷，投資經(jīng)驗(yàn)和投資能力有待進(jìn)一步提高。

　　根據(jù)豪悅護(hù)理11月23日晚間最新公告披露，截至2021年11月22日期貨結(jié)算，該上市公司結(jié)合市場(chǎng)的變化情況，已將所持倉的全部期貨合約進(jìn)行了主動(dòng)性平倉。

　　經(jīng)財(cái)務(wù)部門的初步測(cè)算，豪悅護(hù)理2021年度開展期貨投資累計(jì)投入1.53億元，占上市公司2020年經(jīng)審計(jì)凈資產(chǎn)比例為5.49%；累計(jì)虧損4583.35萬元，占上市公司2020年經(jīng)審計(jì)凈利潤(rùn)比例為7.61%（上述事項(xiàng)對(duì)豪悅護(hù)理財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)的影響未經(jīng)審計(jì)）。

　　在資本市場(chǎng)中，及時(shí)止損出局不失為一劑良藥，留得青山在不愁沒柴燒。根據(jù)與10月份公告數(shù)據(jù)對(duì)比來看，最近一個(gè)月里，豪悅護(hù)理期貨操盤水平有所提高，累計(jì)虧損金額已從10月11日的6934萬元降至4583萬元，挽回?fù)p失2351萬元。

　　對(duì)此，豪悅護(hù)理表示，江蘇豪悅已在辦理期貨賬戶注銷相關(guān)手續(xù)，上市公司將終止開展期貨投資及相關(guān)計(jì)劃。

　　2021年至今股價(jià)跌幅約65%

　　在公告中，豪悅護(hù)理曾多次提到，在終止期貨投資業(yè)務(wù)后，未來仍將主要精力投入主業(yè)經(jīng)營(yíng)中。

　　目前，豪悅護(hù)理主要從事婦、幼、成人衛(wèi)生護(hù)理用品的研發(fā)、制造與銷售業(yè)務(wù)，產(chǎn)品涵蓋嬰兒紙尿褲、成人紙尿褲、經(jīng)期褲、衛(wèi)生巾、濕巾等一次性衛(wèi)生用品。

　　豪悅護(hù)理品牌客戶主要以O(shè)DM模式進(jìn)行銷售，品牌客戶包括境內(nèi)客戶和境外客戶，其中以境內(nèi)客戶為主；該上市公司自主品牌業(yè)務(wù)的銷售模式分為線上銷售和線下銷售兩種方式。豪悅護(hù)理合作客戶既有如尤妮佳、花王等全球著名跨國公司，也有BabyCare、BEABA、蜜芽等電商新興渠道的國內(nèi)母嬰知名品牌商。

　　● 據(jù)2021年三季報(bào)顯示，今年1~9月期間，豪悅護(hù)理實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入16.46億元，同比下降19.21%；實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)2.28億元，同比下降53.72%。其中，第三季度單季，豪悅護(hù)理實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入5.62億元，同比下降13.9%；實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)3545.33萬元，同比下降69.64%；經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)下滑主要系豪悅護(hù)理防疫產(chǎn)品收入、出口業(yè)務(wù)減少以及投資期貨損失所致。

　　2021年以來，豪悅護(hù)理股價(jià)持續(xù)走低，已從年初的130元/股附近，下跌至53元/股一線，最大回撤幅度達(dá)到64.63%。持續(xù)低迷的行業(yè)也讓豪悅護(hù)理有了行動(dòng)，10月13日晚間發(fā)布公告稱，上市公司擬以1.4億元至2億元回購公司股份，回購價(jià)不超過每股75元，折合股份占公司總股本的1.17%至1.68%。

　　豪悅護(hù)理表示，在實(shí)際回購股份數(shù)量中，不低于90%的回購股份將用于注銷減少公司注冊(cè)資本；不高于10%的回購股份將用于股權(quán)激勵(lì)或員工持股計(jì)劃。若豪悅護(hù)理未能在回購?fù)瓿芍?6個(gè)月內(nèi)實(shí)施股權(quán)激勵(lì)或員工持股計(jì)劃，則公司回購的股份將依法予以注銷。

　　與之同時(shí)，基于對(duì)豪悅護(hù)理的實(shí)際經(jīng)營(yíng)充滿信心，并預(yù)測(cè)上市公司未來有良好的可持續(xù)發(fā)展，豪悅護(hù)理控股股東、實(shí)際控制人李志彪已推出增持計(jì)劃，將在三個(gè)月內(nèi)累計(jì)增持2000萬元至5000萬元。此次增持計(jì)劃未設(shè)定價(jià)格區(qū)間，李志彪將根據(jù)公司股價(jià)波動(dòng)及資本市場(chǎng)整體趨勢(shì)，逐步實(shí)施增持計(jì)劃。

　　但需要指出的是，兩位豪悅護(hù)理的股東正處在減持計(jì)劃期內(nèi)。9月15日，豪悅護(hù)理曾公告稱，持股比例為6.46%的股東溫州甌泰因自身運(yùn)營(yíng)需求，計(jì)劃減持不超過635.75萬股，即不超過公司總股本的4%；持股比例為0.26%的上市公司董事薛青鋒因自身資金需求，計(jì)劃減持不超過8萬股，即不超過公司總股本的0.05%。