——經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)測(cè)，7月就業(yè)報(bào)告將顯示勞動(dòng)力市場(chǎng)進(jìn)一步降溫的跡象，因?yàn)槊绹?guó)政府政策的不確定性，尤其是關(guān)稅和移民政策，繼續(xù)影響企業(yè)決策。

　　根據(jù)FactSet的預(yù)測(cè)共識(shí)，非農(nóng)就業(yè)人數(shù)預(yù)計(jì)在7月增加11.75萬(wàn)，低于6月的14.7萬(wàn)。失業(yè)率預(yù)計(jì)從6月的4.1%小幅上升至7月的4.2%。

　　“我們認(rèn)為經(jīng)濟(jì)將繼續(xù)疲軟，尤其是在經(jīng)濟(jì)的私人周期性行業(yè)，”Nationwide首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家Kathy Bostjancic表示。“私人部門仍然低迷，連鎖反應(yīng)是總體收入增長(zhǎng)不多。”

　　雖然關(guān)稅的影響似乎沒(méi)有預(yù)期的那么大，但Bostjancic表示其影響是微妙的?！拔艺J(rèn)為關(guān)稅的不確定性主要影響了企業(yè)對(duì)商品和服務(wù)整體需求的擔(dān)憂，”她說(shuō)。企業(yè)沒(méi)有大規(guī)模裁員，而是對(duì)新增就業(yè)崗位采取謹(jǐn)慎態(tài)度。

　　　?。绹?guó)非農(nóng)就業(yè)人數(shù)變動(dòng)，黃色柱為每個(gè)月變動(dòng)，綠色柱為三個(gè)月滾動(dòng)平均值）

　　7月就業(yè)報(bào)告預(yù)測(cè)亮點(diǎn)

　　就業(yè)報(bào)告發(fā)布時(shí)間：北京時(shí)間8月1日（周五）21：30

　　FactSet預(yù)計(jì)：非農(nóng)就業(yè)人數(shù)預(yù)計(jì)增加11.75萬(wàn)，低于6月的14.7萬(wàn)。

　　失業(yè)率預(yù)計(jì)從6月的4.1%上升至4.2%。

　　小時(shí)工資預(yù)計(jì)增長(zhǎng)0.3%，高于6月的0.2%。

　　關(guān)注私人部門就業(yè)增長(zhǎng)

　　盡管總體就業(yè)增長(zhǎng)相對(duì)健康，但Bostjancic強(qiáng)調(diào)對(duì)經(jīng)濟(jì)敏感的周期性行業(yè)就業(yè)的擔(dān)憂。“我們認(rèn)為這種情況將繼續(xù)疲軟，”她說(shuō)?！霸撔袠I(yè)沒(méi)有新增凈就業(yè)崗位?！?/p>

　　與此同時(shí)，盡管平均小時(shí)工資有所增加，Bostjancic觀察到由于工作時(shí)間減少，總體收入增長(zhǎng)“基本持平”。她表示，私人周期性行業(yè)的疲軟不僅僅是孤立趨勢(shì)，而是提供了對(duì)更廣泛私人經(jīng)濟(jì)的洞察。“這告訴我們，至少在私人部門，整體經(jīng)濟(jì)有些低迷?？傮w就業(yè)增長(zhǎng)仍然疲軟，連鎖反應(yīng)是總體收入增長(zhǎng)不多?！?/p>

　　預(yù)計(jì)6月就業(yè)報(bào)告看似強(qiáng)勁實(shí)則不然

　　然而，高盛的經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為，“私人部門就業(yè)增長(zhǎng)將反彈至略微堅(jiān)挺（但仍疲軟）的步伐”，預(yù)計(jì)增長(zhǎng)10萬(wàn)，低于6月的14.7萬(wàn)。

　　在瑞銀（UBS），經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)計(jì)7月就業(yè)報(bào)告“疲軟”，非農(nóng)就業(yè)人數(shù)增加9.5萬(wàn)，失業(yè)率回升至4.2%?！拔覀冾A(yù)計(jì)7月非農(nóng)就業(yè)增長(zhǎng)將從6月的14.7萬(wàn)放緩，主要是因?yàn)檎块T增長(zhǎng)應(yīng)放緩，6月政府部門意外增長(zhǎng)7.3萬(wàn)，”他們寫道。

　　預(yù)計(jì)失業(yè)率將略有上升

　　Bostjancic預(yù)計(jì)7月失業(yè)率將略有上升?！拔覀冾A(yù)計(jì)失業(yè)率將上升0.1個(gè)百分點(diǎn)，”她說(shuō)，并指出上個(gè)月失業(yè)率下降主要是由于勞動(dòng)參與率下降?！吧蟼€(gè)月我們記錄了所謂的‘受挫工人’創(chuàng)紀(jì)錄的月度增長(zhǎng)。想找工作的人很難找到工作?！闭{(diào)整勞動(dòng)參與率下降的影響后，Bostjancic認(rèn)為失業(yè)率已上升至4.7%。

　　　?。绹?guó)失業(yè)率變化一覽）

　　對(duì)金價(jià)影響分析

　　勞動(dòng)力市場(chǎng)疲軟偏向利好金價(jià)：如果就業(yè)增長(zhǎng)放緩和失業(yè)率上升表明經(jīng)濟(jì)活動(dòng)減弱，可能增強(qiáng)市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)降息的預(yù)期。降息通常降低持有黃金的機(jī)會(huì)成本，推動(dòng)金價(jià)上漲。政策不確定性支撐金價(jià)：如果報(bào)告反映關(guān)稅和移民政策的不確定性抑制企業(yè)投資和招聘。這種不確定性可能增加市場(chǎng)避險(xiǎn)需求，黃金作為避險(xiǎn)資產(chǎn)可能受到提振。收入增長(zhǎng)乏力限制通脹壓力：盡管預(yù)計(jì)小時(shí)工資略有增長(zhǎng)，但預(yù)計(jì)工作時(shí)間減少導(dǎo)致總體收入增長(zhǎng)平平，通脹壓力有限。這可能進(jìn)一步支持美聯(lián)儲(chǔ)維持寬松政策，間接利好金價(jià)。短期波動(dòng)可能：若實(shí)際數(shù)據(jù)低于預(yù)期（如非農(nóng)就業(yè)遠(yuǎn)低于11.75萬(wàn)或失業(yè)率高于4.2%），金價(jià)可能因避險(xiǎn)情緒和降息預(yù)期升溫而上漲。反之，若數(shù)據(jù)超預(yù)期，金價(jià)可能短期承壓。北京時(shí)間09：07，現(xiàn)貨黃金現(xiàn)報(bào)3290.16美元/盎司。